Registrieren Sie sich, um Meldungen für Instrumente,
Wirtschaftsevents und Inhalte von Autoren zu erhalten, denen Sie folgen
Gratis registrieren Sie haben bereits ein Benutzerkonto? Anmelden
Gerald Bauer
19.08.2026 9:07
KAKAO: Der globale Überschuss ist praktisch verschwunden
Wer bei Kakao aktuell nur auf den heutigen Preis schaut, übersieht meiner Meinung nach die entscheidende Entwicklung auf der Angebotsseite.
StoneX hat seine Prognose für den globalen Kakaoüberschuss 2026/27 gerade massiv reduziert:
149.000 Tonnen auf nur noch 25.000 Tonnen.
Das entspricht einer Reduzierung des erwarteten Überschusses um rund 83 Prozent.
Damit ist der globale Markt für 2026/27 praktisch ausgeglichen. Und genau hier wird es meiner Meinung nach explosiv.
StoneX erwartet für Côte d’Ivoire rund 11 Prozent weniger Produktion und für Ghana rund 10 Prozent weniger. Gleichzeitig nimmt das Risiko eines außergewöhnlich starken El Niño weiter zu.
NOAA sieht inzwischen mehr als 90 Prozent Wahrscheinlichkeit für einen sehr starken El Niño. Für Oktober bis Dezember besteht sogar eine Wahrscheinlichkeit von 69 Prozent für ein historisch außergewöhnlich starkes Ereignis, das nach NOAA-Definition stärker wäre als die bisherigen Ereignisse seit 1950.
Reuters berichtet inzwischen ebenfalls, dass starke El-Niño-Ereignisse die Kakaoproduktion in Westafrika in der Vergangenheit erheblich belastet haben.
Und jetzt kommt der entscheidende Punkt:
Bei einem erwarteten globalen Überschuss von nur noch 25.000 Tonnen gibt es praktisch keinen Sicherheitspuffer mehr.
Wenn El Niño die westafrikanische Produktion zusätzlich belastet, kann aus diesem kleinen Überschuss sehr schnell ein echtes globales Defizit werden.
Genau dann wird Kakao interessant.
Wir stehen aktuell bei rund 5.900 USD je Tonne.
Ich halte deshalb eine Rückkehr auf 7.000 und anschließend 8.000 USD keineswegs für übertrieben.
Wenn die Ernteprognosen weiter fallen und sich die Wetterprobleme bestätigen, sind auch 9.000 bis 10.000 USD im Bull-Case absolut denkbar.
Und bei einem echten globalen Angebotsdefizit ist auch ein erneuter Angriff auf die historischen Höchststände oberhalb von 12.000 USD nicht auszuschließen.
Das Entscheidende ist: Dafür braucht es nicht einmal einen komplett neuen Faktor.
Die bereits bekannten Faktoren reichen aus, wenn sie sich gleichzeitig verschärfen:
Sehr starker El Niño.
Schwächere Ernte in Côte d’Ivoire.
Schwächere Ernte in Ghana.
Nur noch 25.000 Tonnen erwarteter globaler Überschuss.
Zusätzliche Risiken für die westafrikanische Versorgung.
Mögliche weitere Abwärtsrevisionen der Ernteprognosen.
Der Markt hat nach dem extremen Anstieg der vergangenen Jahre massiv korrigiert.
Aber genau deshalb könnte die nächste große Bewegung wieder auf der Oberseite entstehen.
Für mich ist die entscheidende Zahl nicht mehr 149.000 Tonnen.
Sie lautet:
25.000 Tonnen.
Und wenn daraus durch Wetter und Ernteausfälle ein Defizit wird, kann Kakao sehr schnell wieder ganz andere Preise sehen.
Ich bleibe deshalb für die mittelfristige Entwicklung von Kakao klar bullish.
2
2
