Am Dienstag hat Jefferies seine Einschätzung zur GlaxoSmithKline (LON:GSK:LN) (NYSE: GSK) Aktie revidiert und den Pharmariesen von "Kaufen" auf "Halten" herabgestuft. Das Kursziel wurde von 20,00 auf 15,25 Pfund angepasst. Diese Herabstufung erfolgt vor dem Hintergrund erwarteter gedämpfter Wachstumsaussichten für das Unternehmen im Jahr 2025, beeinflusst durch verschiedene Herausforderungen.
Laut dem Analysten bleiben die Prognosen für langwirksame HIV-Injektionen, Ojjaara bei Myelofibrose und zukünftige Pipeline-Projekte optimistisch. Allerdings dürften potenzielle Gegenwindfaktoren für Arexvy und Shingrix sowie die Neugestaltung von US Medicare Part D das Wachstum bremsen.
Trotz einer Reduzierung der Umsatzprognosen für 2025 und darüber hinaus um etwa 2% und des Kern-EPS um 3-5% nach den Ergebnissen des dritten Quartals, hält Jefferies die Ziele von GlaxoSmithKline für eine Umsatz-CAGR von über 7% und eine Kern-EBIT-Marge von über 31% im Jahr 2026 weiterhin für erreichbar.
Die Prognosen von Jefferies sind mit einer Umsatz-CAGR von 7,4% und einer Kern-EBIT-Marge von 31,4% etwas optimistischer als die Unternehmensziele. Der geschätzte Nettogegenwartswert (NPV) liegt bei 1.950 Pence pro Aktie, unter Berücksichtigung einer typischen Diskontierungsrate von 10% und des kürzlich erfolgten Zantac-Vergleichs in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar. Trotz der Herabstufung deutet die Analyse darauf hin, dass der fundamentale Wert von GlaxoSmithKline weiterhin überzeugend bleibt.
Das neue Kursziel von 15,25 Pfund (39,5 US-Dollar) setzt sich aus dem NPV von 1.950 Pence und einem fairen Wert von 1.100 Pence zusammen, der ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 8,5 für 2025 annimmt. Dies spiegelt einen Abschlag von 40% (erhöht von 20%) zum Sektormultiplikator von 14,3x wider. Zusätzlich hat Jefferies GlaxoSmithKline von seiner Liste der Franchise Picks entfernt, was eine Änderung in der Investmentperspektive für das Unternehmen signalisiert.
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