Am Dienstag revidierte JPMorgan-Analyst Zach Parham das Kursziel für CNX Resources Corporation (NYSE:CNX) von zuvor 37 US-Dollar auf 33 US-Dollar, behielt jedoch die Einstufung "Underweight" bei. Die Entscheidung folgt auf CNX's beeindruckende Performance als das erfolgreichste Explorations- und Produktionsunternehmen (E&P) im Jahr 2024, mit einem Anstieg des Aktienwerts um 83% im Vergleich zu einem Rückgang von 3% des XOP-Index und einem Anstieg von 33% unter den Erdgaswettbewerbern. Dieser Aufschwung wurde dem erwarteten zukünftigen Wachstum des Free Cash Flow (FCF) durch das Umweltattribute-Geschäft des Unternehmens zugeschrieben.
Die Anpassung des Kursziels erfolgt nach einem Rückgang der CNX-Aktien um 19% seit dem 2. Januar, was im Gegensatz zu einem Anstieg von 5% des XOP-Index und einem Anstieg von 2% unter den Erdgaswettbewerbern steht. Der Rückgang erfolgte, nachdem das US-Finanzministerium Richtlinien für den 45V-Wasserstoffproduktionssteuergutschrift herausgegeben hatte, die laut CNX keine ausreichenden wirtschaftlichen Anreize für das Unternehmen boten, seine Grubengaserfassungsoperationen auszuweiten.
Trotz dieser Herausforderung erkundet CNX andere regulatorische Möglichkeiten, um den FCF aus der Methanerfassung zu steigern, einschließlich der 45Q-Steuergutschrift.
JPMorgan-Analysten erwarten weitere Details vom CNX-Management bezüglich des Potenzials, seinen neuen Technologie-FCF zu steigern, einschließlich Beiträgen aus seinem AutoSep-Venture und dem Compressed Natural Gas (CNG)-Geschäft. CNX hatte zuvor angekündigt, dass AutoSep in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 Flowback-Dienste für Dritte anbieten würde, deutete aber später eine Verschiebung des Fokus auf interne Operationen an.
Die InvestingPro-Analyse zeigt, dass CNX starke Rentabilitätskennzahlen mit einer Bruttogewinnmarge von 59,97% und einer Eigenkapitalrendite von 14% aufweist. Abonnenten können auf mehr als 10 zusätzliche ProTips und umfassende Finanzkennzahlen über den Pro Research Report zugreifen.
Für das Geschäftsjahr 2026 hält JPMorgan an seiner Schätzung von 75 Millionen US-Dollar für den neuen Technologie-FCF fest, was mit der Prognose für das Geschäftsjahr 2025 übereinstimmt.
Nach der Aktualisierung ihres Modells erwarten die Analysten, dass CNX für das vierte Quartal einen Cash Flow pro Aktie (CFPS) und ein EBITDA leicht unter den Konsensschätzungen melden wird, wobei der CFPS bei 1,21 US-Dollar gegenüber der Straßenschätzung von 1,23 US-Dollar und das EBITDA bei 252 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 254 Millionen US-Dollar liegt.
Die Produktion von CNX im vierten Quartal wird voraussichtlich mit den Schätzungen von 1.525 Millionen Kubikfuß-Äquivalenten pro Tag übereinstimmen, und die Investitionsausgaben werden für das Quartal auf 106 Millionen US-Dollar prognostiziert.
Der vorgehedgte Gaspreis-Realisierungswert für CNX im vierten Quartal wird auf 2,42 US-Dollar pro tausend Kubikfuß geschätzt, mit einem Differential von 0,37 US-Dollar pro tausend Kubikfuß gegenüber dem NYMEX-Referenzpreis von 2,79 US-Dollar pro tausend Kubikfuß. JPMorgan prognostiziert 108 Millionen US-Dollar FCF für CNX im vierten Quartal, einschließlich Änderungen des Working Capital, und erwartet 74 Millionen US-Dollar an Aktienrückkäufen während des Zeitraums.
Dies folgt auf die von CNX gemeldeten 7 Millionen US-Dollar an Aktienrückkäufen im Oktober. Während CNX mit der Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals eine FCF-Prognose von 300 Millionen US-Dollar für das Geschäftsjahr 2024 bestätigte, liegt die Schätzung von JPMorgan bei 280 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Working-Capital-Vorteils von 40 Millionen US-Dollar im vierten Quartal.
Angesichts der jüngsten Strip-Preise und eines überarbeiteten Multiplikators für den neuen Technologie-FCF bekräftigte JPMorgan seine Underweight-Einstufung und senkte das Kursziel für Dezember 2025 auf 33 US-Dollar, basierend auf 80% ihrer gemischten Net Asset Value (NAV)-Berechnung. Die Aktie wird derzeit mit einem EV/EBITDA-Multiplikator von 5,19x und einem KGV von 8,06x gehandelt. Basierend auf der Fair-Value-Analyse von InvestingPro scheint CNX nahe seinem fairen Wert gehandelt zu werden.
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In anderen aktuellen Nachrichten hat CNX Resources Corporation eine Anleiheemission in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zur Unterstützung einer anstehenden Akquisition und anderer Unternehmensaktivitäten bepreist.
Das Unternehmen beabsichtigt, den Nettoerlös aus dem Verkauf für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden, einschließlich der Finanzierung eines Teils der Transaktionskosten im Zusammenhang mit der anstehenden Übernahme von Apex Energy und seinen verbundenen Unternehmen. CNX Resources Corporation hat auch Bedenken hinsichtlich der endgültigen Regeln für die Section 45V Hydrogen Production Tax Credit geäußert, die vom Finanzministerium herausgegeben wurden, und erklärt, dass sie nicht genügend Anreize für sein Wasserstoffprojekt bieten.
Das Unternehmen plant, alternative Anreize
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