Am Montag hat Wells Fargo seine Einschätzung zu FS KKR Group (NYSE:FSK) angepasst und die Aktie von Overweight auf Equal Weight herabgestuft. Das Kursziel wurde auf 21,00 US-Dollar festgelegt. Diese Entscheidung folgt der Beobachtung, dass sich der Abschlag der FSK-Aktie im Vergleich zur breiteren Business Development Company (BDC)-Branche verringert hat.
Die Herabstufung wurde durch das reduzierte Aufwärtspotenzial der Aktie beeinflusst, die nun zum 0,93-fachen ihres Nettoinventarwerts (NAV) gehandelt wird. Diese Bewertungsänderung folgt auf ein früheres Upgrade am 29.05.2024, das auf dem signifikanten Abschlag von FSK im Vergleich zu seinen Mitbewerbern basierte. Der Wells Fargo-Analyst merkte an, dass die Wahrscheinlichkeit erhöhter Erträge begrenzt sein könnte, da FSK in Vermögenswerte mit niedrigeren Renditespannen übergeht.
Zudem äußerte der Analyst Bedenken hinsichtlich der Kreditrisiken im Zusammenhang mit FSKs Kreditportfolio. Etwa 448 Millionen US-Dollar der FSK-Kredite sind mit weniger als 90% ihres Nennwerts bewertet, werden aber noch verzinst. Ein bedeutender Teil dieser Kredite, fast 40%, entfällt auf 48Forty, ein Unternehmen, das auf Palettenverkauf und -management spezialisiert ist. Die Bewertungsmarke von 48Forty ist von etwa 93% auf 87% gesunken, was die Besorgnis der Analysten weiter verstärkt.
Der aktuelle Abschwung im Logistikmarkt, der durch neue Zahlungsausfälle und Nicht-Verzinsungen in der Branche gekennzeichnet ist, wie beispielsweise bei den Unternehmen SEKO und Convoy, könnte zusätzlichen Druck auf 48Forty und damit auch auf FSK ausüben. Diese Entwicklung unterstreicht die Notwendigkeit einer vorsichtigen Bewertung der Kreditrisiken im Portfolio von FSK.
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