Am Donnerstag stufte Citi die Aktien von Zoomlion Heavy Industry Science & Technology (1157:HK) (OTC: ZLIOF) von Kaufen auf Neutral herab und senkte das Kursziel von 6,50 HK$ auf 3,80 HK$. Begründet wird dieser Schritt mit der erwarteten anhaltenden Schwäche der Nachfrage nach Baumaschinen, die auf Chinas gedämpfte Immobilieninvestitionen und neue, strengere Richtlinien für die Genehmigung von Infrastrukturprojekten zurückzuführen ist.
Besonders besorgniserregend für Citi sind die Forderungen von Zoomlion, die im Vergleich zur Konkurrenz stärker zu altern scheinen. Dies könnte in Anbetracht der schwierigen makroökonomischen Lage auf ein erhöhtes Risiko von Kreditausfällen hindeuten. Aufgrund dieser Risikoeinschätzung hat Citi seine Gewinnprognosen für Zoomlion für die Geschäftsjahre 2024 und 2025 um 6% bzw. 12% nach unten korrigiert.
Das neue Kursziel von 3,80 HK$ für Zoomlion basiert auf einer Bewertung zum 0,5-fachen des für 2024 prognostizierten Buchwerts, was einen deutlichen Rückgang gegenüber dem vorherigen Faktor von 0,9 darstellt. Diese Anpassung reflektiert einen vorsichtigeren Ausblick auf die Nachfragesituation in China und berücksichtigt zudem ein gestiegenes Risiko für Wertminderungen von Vermögenswerten.
Trotz der Herabstufung hat sich Citi entschieden, die Bewertung auf Neutral zu belassen, anstatt zum Verkauf zu raten. Diese Entscheidung folgt auf einen erheblichen Kursrückgang der Zoomlion-Aktien von etwa 40%. Mit einer aktuellen Dividendenrendite von rund 9% könnten die Aktien trotz des herausfordernden Umfelds für einige Anleger weiterhin attraktiv sein.
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