Am Freitag stufte Jefferies die Aktie der Swatch Group AG (UHR:SW) (OTC: SWGAY) von "Halten" auf "Underperform" herab und senkte das Kursziel von 170,00 CHF auf 120,00 CHF. Grund für die Herabstufung sind die Bedenken des Analysten bezüglich der erheblichen Abhängigkeit des Unternehmens von schwächelnden Märkten und Produktkategorien, insbesondere in China und den Vereinigten Staaten.
Seit dem 1. Juli ist die Aktie der Swatch Group um 12% gefallen, während der Sektor im Durchschnitt einen Rückgang von 18% verzeichnete. Dieser Rückgang erfolgte trotz der starken Präsenz des Unternehmens in China, das 33% des Gesamtumsatzes ausmacht und damit deutlich über dem Branchendurchschnitt von etwa 24% liegt.
Zudem konzentriert sich Swatch stärker auf Uhren im unteren und mittleren Preissegment, die etwa 70% des Umsatzes ausmachen. Dies ist ein deutlich höherer Anteil als bei dem nächsten Konkurrenten, der Compagnie Financière Richemont SA (CFR).
Der Ausblick des Jefferies-Analysten für die Swatch Group fällt vorsichtig aus. Er prognostiziert einen Konzernumsatz, der 2% unter dem Konsens liegen wird, mit einem organischen Wachstum von -9,7%. Diese Prognose ist pessimistischer als die jüngste Konsensschätzung von -7,8%. Haupttreiber dieser Einschätzung ist der chinesische Markt, wo nach einem Rückgang von 30% in der ersten Jahreshälfte keine Erholung in der zweiten Hälfte erwartet wird.
Diese zurückhaltende Einschätzung wird durch die begrenzten Anzeichen einer Erholung des chinesischen Marktes im späteren Jahresverlauf untermauert. Dies führt auch zu einer vorsichtigen Prognose für 2025, mit einem geschätzten organischen Konzernumsatzwachstum von 4,0%, was unter dem Konsens von 4,8% liegt.
Die Analyse unterstreicht die Verwundbarkeit der Swatch Group aufgrund ihrer starken Abhängigkeit von den chinesischen und aufstrebenden US-amerikanischen Konsumentenmärkten, die weiterhin unter Druck stehen. Die Performance des Unternehmens ist eng mit diesen Märkten verknüpft, was es anfällig für breitere wirtschaftliche Trends und Konsumgewohnheiten in diesen Regionen macht.
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