Die Bank of Japan (BOJ) steht vor möglichen Herausforderungen bei der Anpassung der Zinssätze. Grund dafür ist die politische Landschaft, die durch den bevorstehenden Führungswettbewerb innerhalb der regierenden Liberaldemokratischen Partei Japans (LDP) geprägt wird.
Der Wettstreit um das Amt des Premierministers gewinnt an Dynamik. Besonders hervorzuheben ist das Auftreten von Sanae Takaichi, einer Befürworterin der "Abenomics"-Politik des verstorbenen Shinzo Abe, als aussichtsreiche Kandidatin.
Die 63-jährige Takaichi hat sich klar gegen weitere Zinserhöhungen positioniert. Sie betont die Notwendigkeit einer akkommodierenden Geldpolitik, bis die Reallöhne ein stabiles Wachstum aufweisen.
In Kommentaren am 19.09.2023 und einem Online-Interview am Montag unterstrich Takaichi ihre Haltung zu Zinssätzen. Sie kritisierte die Idee einer Zinserhöhung zum jetzigen Zeitpunkt und warnte vor einer möglichen Rückkehr Japans in die Deflation. An dem für Freitag angesetzten Rennen nehmen auch der ehemalige Verteidigungsminister Shigeru Ishiba und der ehemalige Umweltminister Shinjiro Koizumi als Favoriten teil. Der Ausgang ist derzeit zu knapp, um eine verlässliche Prognose zu stellen.
Analysten von Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities prognostizieren, dass ein Sieg Takaichis zu einem Rückgang des Yen führen könnte. Die Märkte würden in diesem Fall Verzögerungen bei Zinserhöhungen einpreisen. Die BOJ, die zuvor mögliche Zinserhöhungen signalisiert hatte, zeigt sich angesichts der Sorgen über eine US-Rezession und instabile Finanzmärkte nun vorsichtiger.
Die aktuelle Geldpolitik der Bank, die seit 2013 in Kraft ist, wurde entwickelt, um die schwache Inflation zu bekämpfen. Sie beinhaltete eine Zinserhöhung auf 0,25% im Juli unter Gouverneur Kazuo Ueda. Der Rücktritt von Premierminister Fumio Kishida, der den schrittweisen Abbau des massiven monetären Stimulus unterstützte, wird als Rückschlag für die Strategie der BOJ gewertet.
Takaichis Einfluss, sei es als Premierministerin oder in einer wichtigen Kabinettsposition, könnte Druck auf den nächsten Regierungschef Japans ausüben und die politischen Entscheidungen der BOJ beeinflussen. Sie genießt die Unterstützung reflationistischer Abgeordneter und Akademiker, darunter Etsuro Honda, ein ehemaliger Wirtschaftsberater Abes. Trotz Abes Ermordung im Jahr 2022 und eines Anstiegs der Inflation bleiben expansive Ausgaben und niedrige Zinssätze bei konservativen LDP-Anhängern populär.
Die BOJ, obwohl formal unabhängig, zeigte sich in der Vergangenheit empfänglich für politischen Druck und die öffentliche Meinung. Gouverneur Ueda erkannte diese politischen Bedenken in einer Rede am Dienstag an und betonte die Wichtigkeit, eine Rückkehr zur Deflation zu vermeiden. Er bekräftigte zudem die Absicht der Bank, die Kommunikation mit der neuen Regierung aufrechtzuerhalten, unabhängig vom Ausgang der LDP-Führungswahl.
Die Positionen der anderen Kandidaten zur Zinspolitik sind weniger klar umrissen. Ishiba kritisierte in der Vergangenheit die Negativzinspolitik der BOJ und betonte die Bedeutung des Ausstiegs aus der Deflation, während Koizumis Haltung weitgehend unbekannt ist.
Der zukünftige Kurs der BOJ könnte durch den politischen Einfluss des neuen LDP-Führers komplexer werden, insbesondere wenn wirtschaftliche Herausforderungen wie ein Yen-Anstieg oder eine verringerte globale Nachfrage auftreten.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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