Original-Research: Essanelle Hair Group AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG
Unternehmen: Essanelle Hair Group AG
ISIN: DE0006610314
Anlass der Studie: Jahreszahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.04.2012
Kursziel: 10,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 19.08.2011 von Halten auf Kaufen
Analyst: Alexander Langhorst
Operatives Jahresergebnis 2011 über den Erwartungen
Die Essanelle Hair Group erzielte mit 127 Mio. Euro ein Umsatzvolumen auf
Vorjahresniveau, was nur unwesentlich unter unseren letzten Prognosen lag.
Zu beachten ist hierbei jedoch, dass die Umsätze der verkauften Top
TenSalons im vierten Quartal 2012 gegenüber dem Vorjahr fehlten, so dass
der Konzern organisch sogar gewachsen ist. Das Vorsteuerergebnis stieg von
5,1 auf 6,4 Mio. Euro. Der Jahresüberschuss von 3,8 Mio. Euro sowie der
Gewinn je Aktie liegen aufgrund einer deutlich höher als erwarteten
Steuerquote allerdings nur im Rahmen unserer letzten Schätzungen.
Bereinigt um die veräußerten Top Ten-Salons, die in 2011 noch 3,6 Mio. Euro
Umsatz beigetragen haben, erwartet der Konzern ein Erlöswachstum um 1 bis 2
Prozent. In absoluten Zahlen dürfte der Umsatz jedoch um 1 bis 2 Prozent
sinken. Auf der Ertragsseite erwartet das Management, einen Großteil des
Ertragssprunges gegenüber 2010 auch in 2012 bewahren, jedoch das Niveau von
2011 nicht ganz erreichen zu können.
Wir haben unsere Gewinnreihen für 2012 und 2013 überarbeitet. Für 2012
erwarten wir vor allem aufgrund einer höher als bislang angenommenen
Steuerquote nur noch einen Gewinn je Aktie von 0,82 (bisher 0,95) Euro. In
2013 sollte dann das operative Ergebnis bereits über den 2011er Zahlen
liegen. Der Gewinn je Aktie sollte dann 0,89 (1,03) Euro erreichen. Auch
hier liegt der Ergebnisreduktion vor allem eine höher angesetzte
Steuerquote zugrunde.
Trotz der leichten Gewinnrevision bestätigen wir vor dem Hintergrund der
guten langfristigen Perspektiven sowie der überdurchschnittlichen
Dividendenrendite von 5,4 Prozent unser Kursziel für die Essanelle-Aktie
mit 10,50 Euro und die Einstufung als Kaufposition.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11585.pdf
Kontakt für Rückfragen
GSC Research GmbH
Immermannstr. 47
40211 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 0
Fax: +49 (0) 211 / 17 93 74 - 44
Email: info@gsc-research.de
Internet: www.gsc-research.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Essanelle Hair Group AG
Unternehmen: Essanelle Hair Group AG
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Anlass der Studie: Jahreszahlen 2011
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Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
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Analyst: Alexander Langhorst
Operatives Jahresergebnis 2011 über den Erwartungen
Die Essanelle Hair Group erzielte mit 127 Mio. Euro ein Umsatzvolumen auf
Vorjahresniveau, was nur unwesentlich unter unseren letzten Prognosen lag.
Zu beachten ist hierbei jedoch, dass die Umsätze der verkauften Top
TenSalons im vierten Quartal 2012 gegenüber dem Vorjahr fehlten, so dass
der Konzern organisch sogar gewachsen ist. Das Vorsteuerergebnis stieg von
5,1 auf 6,4 Mio. Euro. Der Jahresüberschuss von 3,8 Mio. Euro sowie der
Gewinn je Aktie liegen aufgrund einer deutlich höher als erwarteten
Steuerquote allerdings nur im Rahmen unserer letzten Schätzungen.
Bereinigt um die veräußerten Top Ten-Salons, die in 2011 noch 3,6 Mio. Euro
Umsatz beigetragen haben, erwartet der Konzern ein Erlöswachstum um 1 bis 2
Prozent. In absoluten Zahlen dürfte der Umsatz jedoch um 1 bis 2 Prozent
sinken. Auf der Ertragsseite erwartet das Management, einen Großteil des
Ertragssprunges gegenüber 2010 auch in 2012 bewahren, jedoch das Niveau von
2011 nicht ganz erreichen zu können.
Wir haben unsere Gewinnreihen für 2012 und 2013 überarbeitet. Für 2012
erwarten wir vor allem aufgrund einer höher als bislang angenommenen
Steuerquote nur noch einen Gewinn je Aktie von 0,82 (bisher 0,95) Euro. In
2013 sollte dann das operative Ergebnis bereits über den 2011er Zahlen
liegen. Der Gewinn je Aktie sollte dann 0,89 (1,03) Euro erreichen. Auch
hier liegt der Ergebnisreduktion vor allem eine höher angesetzte
Steuerquote zugrunde.
Trotz der leichten Gewinnrevision bestätigen wir vor dem Hintergrund der
guten langfristigen Perspektiven sowie der überdurchschnittlichen
Dividendenrendite von 5,4 Prozent unser Kursziel für die Essanelle-Aktie
mit 10,50 Euro und die Einstufung als Kaufposition.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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