Investing.com - Die europäischen Märkte notieren am Dienstag höher - DAX, Ibex 35, CAC 40... - nach dem guten Verlauf bis Ende 2023 und trotz der asiatischen Verluste am heutigen Morgen.
Die Analysten ziehen Bilanz für das vergangene Jahr und analysieren die Aussichten für 2024.
"Nach dem Abschluss des Jahres 2023, in dem mit Ausnahme der Rohstoffe (DBC) 'alles nach oben ging', und den entsprechenden Jahresendbilanzen stellt sich nun die Frage, wie das neue Börsenjahr angegangen werden soll. Wird sich die Dynamik fortsetzen? Wird Gold weiterhin glänzen? Wird Bitcoin die Erwartungen erfüllen?", fragt Javier Molina, Senior Market Analyst bei eToro.
1. WIRTSCHAFTSWACHSTUM
"Die Märkte sind im Übergangsmodus auf dem Weg ins Jahr 2024, wo wir erwarten, dass die Inflation weiter sinkt und die offiziellen Zinssätze folgen werden, wenn auch nicht so stark und schnell, wie die Märkte denken. Hinzu kommt ein schwaches globales Wachstum, das nicht mit den Erwartungen eines globalen Ertragswachstums von +10% übereinstimmt", erklärt Banca March.
"Das Geschäftsjahr 2023 endete für die europäischen und amerikanischen Aktienmärkte sehr positiv. Allerdings mussten die Anleger im Laufe des Jahres mehrere Hindernisse überwinden, angefangen bei den anfänglich sehr negativen makroökonomischen Erwartungen bis hin zu einer Bankenkrise, die Ende des ersten Quartals 2023 in den USA begann und einige große Institute, darunter die Schweizer Bank Crédit Suisse, überraschte", erinnert Link Securities.
"Ebenso konnten die Märkte die Tatsache verkraften, dass die Inflation hartnäckiger war als erwartet, ein Faktor, der die Zentralbanken dazu zwang, ihre Leitzinsen stärker als erwartet anzuheben und damit viel weiter zu gehen als die Märkte zu Beginn des Jahres erwartet hatten", fügen die Analysten hinzu.
"Wenn, wie wir wiederholt betont haben, in den letzten Monaten die Erwartung früherer Zinssenkungen durch die Zentralbanken der Grund für die starke Performance sowohl von festverzinslichen Wertpapieren als auch von Aktien war, werden von nun an die Makroökonomie und ihre Auswirkungen auf die Gewinnerwartungen börsennotierter Unternehmen sowie die Maßnahmen der Zentralbanken das Verhalten der Märkte in der ersten Jahreshälfte 2024 bestimmen", warnt Link Securities.
2. ZENTRALBANKEN
Die Analysten beleuchten die möglichen Strategien der Zentralbanken in diesem Jahr und wie sie die Anleger beeinflussen könnten.
Link Securities zeigt 3 mögliche Szenarien auf, die, wenn sie eintreten, sehr unterschiedliche Reaktionen bei den verschiedenen Arten von Vermögenswerten zur Folge haben würden:
Wenn die lang erwartete "weiche Landung" der US-Wirtschaft endlich erreicht wird und die Rezession, in die einige der großen europäischen Volkswirtschaften voraussichtlich eintreten werden, mild und von kurzer Dauer ist, werden die Zinssätze sinken, was von den Anleihe- und Aktienmärkten begrüßt werden wird.
Wenn die restriktive Geldpolitik der Zentralbanken zu einer "harten Landung" der europäischen Volkswirtschaften führt, was derzeit nicht auszuschließen ist, werden die Zinsen sinken, was die Performance der Anleihen begünstigt, aber in diesem Fall die der Aktien benachteiligt, denn die Gewinnerwartungen der börsennotierten Unternehmen werden sich verringern.
Wenn das Szenario "keine Landung" eintritt, was wir unter den großen Industrieländern nur für die USA für wahrscheinlich halten, ein Szenario, in dem die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden und sich als sehr widerstandsfähig erweisen würde, würde dies zu längerfristig höheren Zinsen führen, was jedoch von den US-Aktienmärkten begrüßt würde, denn eine stärker als erwartete US-Wirtschaft ließe die Gewinnerwartungen der Unternehmen steigen.
"Von diesen drei Szenarien ist das erste am wahrscheinlichsten, das im Prinzip eine Fortsetzung des guten 'Momentums' an den Anleihe- und Aktienmärkten für einige Zeit ermöglichen würde", so Link Securities.
"Wir sollten jedoch nicht völlig ausschließen, dass das zweite dieser Szenarien eintreten könnte. Daher sind wir der Meinung, dass wir von nun an und in Erwartung der Entwicklung der wichtigsten europäischen Volkswirtschaften in den kommenden Monaten eine etwas vorsichtigere Haltung als in den letzten Monaten einnehmen und in unsere Portfolios Wertpapiere aus defensiven Sektoren und/oder solche, die von niedrigeren Zinsen profitieren, aufnehmen sollten". Letztlich ist anzumerken, dass das dritte Szenario vor allem dem US-Aktienmarkt und den am stärksten von dieser Wirtschaft abhängigen Unternehmen zugute käme, während es den Kampf gegen die Inflation in Europa erschweren würde, weil der Dollar gestärkt würde", betonen die Analysten.
3. POLITIK: WAHLJAHR
"Im Jahr 2024 finden in mehreren Ländern wichtige Präsidentschaftswahlen statt: Vereinigte Staaten: Präsidentschaftswahlen am 5. November, Vorwahlen ab Januar. Mexiko: Die Wahlen werden am 2. Juni abgehalten, einschließlich der Wahl des Präsidenten. Russland: Die Präsidentschaftswahlen sind für den 15. und 17. März angesetzt. Sollte es zu einer Stichwahl kommen, wird diese am 7. April abgehalten. Auch in Portugal finden in der ersten Jahreshälfte Wahlen statt. Statistisch gesehen neigen die Aktienmärkte dazu, in Wahljahren nicht schlecht abzuschneiden", erklärt Javier Molina von eToro.
4. UNTERNEHMENSGEWINNE
"Angesichts der Tatsache, dass der S&P 500 mit einem KGV von 20 gehandelt wird und die Risikoprämie gegenüber festverzinslichen Wertpapieren nicht zur Risikobereitschaft einlädt, kann die Ausweitung der Multiplikatoren nur durch steigende Unternehmensgewinne gerechtfertigt werden. Zwar wird bis 2024 eine Erholung der Unternehmensgewinne erwartet, doch gibt es erhebliche Herausforderungen im Zusammenhang mit der Inflation und den Zinssätzen, die einen erheblichen Einfluss haben könnten. Darüber hinaus dürfte die politische Unsicherheit, insbesondere im Zusammenhang mit den Präsidentschaftswahlen, die Wirtschaftsaussichten beeinflussen", so Molina.
ZIEL: FEINABSTIMMUNG DER STRATEGIE
"Als Anleger müssen wir verstehen, dass es darum geht, die richtige Strategie für unsere Ziele festzulegen und in der Lage zu sein, auf die Kursbewegungen zu reagieren, ohne zu versuchen, irgendeine Bewegung zu 'erraten'. Der zugrundeliegende Trend ist immer noch bullisch bei Aktien, Gold und Bitcoin, aber wie wir schon sagten, der einzige Weg, um richtig zu handeln, ist, die relevanten Ausstiegslevel zu definieren und zu vermeiden, auf die euphorischen Bewegungen hereinzufallen, welche die breite Masse macht," schließt Javier Molina von eToro.
"Was die technischen Niveaus angeht, wird es mehr denn je wichtig sein, richtig auf Preisbewegungen zu reagieren und klare Kontroll- und Widerstandszonen zu haben, um auf Preisbewegungen reagieren zu können", schließt Molina.
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