FRANKFURT (dpa-AFX) - Mit dem Kurssprung vom Montag haben die Aktien von Telefonica Deutschland den nun angekündigten Kauf der KPN-Tochter E-Plus bereits vorweggenommen. Entsprechend zurückhaltend fiel die Reaktion an diesem Dienstag aus: Am Vormittag büßten sie 0,07 Prozent ein auf 5,69 Euro, nachdem sie zum Wochenstart noch um knapp sieben Prozent in die Höhe gesprungen waren. Der TecDax veränderte sich per saldo ebenfalls kaum.
Die Übernahme könnte die seit langem erwartete Konsolidierung im deutschen Mobilfunkmarkt bringen: Mit E-Plus und Telefonica Deutschland schließen sich die Nummer drei und vier zusammen und schaffen den kundenstärksten Mobilfunker der Republik. Telefonica Deutschland will nun endlich Größenvorteile heben, die bisher T-Mobile und Vodafone vorbehalten waren.
ANALYSTEN SEHEN SPARPOTENZIAL
Die Münchner versprechen sich Kostenersparnisse in Vertrieb, Kundenservice und den Netzen in Höhe von 5 bis 5,5 Milliarden Euro. Auch Analysten sehen großes Sparpotenzial. Hierfür zahlt Telefonica Deutschland 5 Milliarden Euro sowie 17,6 Prozent an eigenen Aktien. Noch stehen aber die Zustimmung der Hauptversammlungen von KPN und Telefonica Deutschland sowie die Genehmigung der Wettbewerbshüter aus.
COBA: TRANSAKTION SINNVOLL
Die Transaktion wäre sinnvoll, schrieb Commerzbank-Analystin Heike Pauls in einer Studie. Auf den ersten Blick hält sie mittelfristig Synergien von bis zu 1,30 Euro je Telefonica-Deutschland-Aktie für möglich. Angesichts der bevorstehenden Integration zweier Unternehmen, die durchaus Schwierigkeiten hätten, sowie der möglichen Kürzung der Dividende blickt sie kurzfristig aber nicht ganz so optimistisch auf die Übernahme. Bei einem Kursziel von 5,40 Euro votiert die Expertin mit 'Hold'. Mit Blick auf das kurzfristige Kurspotenzial seien die Papiere der Deutschen Telekom die bessere Wahl.
Ähnlich äußerte sich Investmentanalyst Stefan Borscheid von der Landesbank Baden-Württemberg. Auch er hält die angestrebte Akquisition für strategisch sinnvoll. Ein Grund dafür seien die möglichen hohen Einsparungen durch die Zusammenlegung der Mobilfunknetze. Borscheid bewertet die Titel mit 'Halten' und einem Kursziel von 5,70 Euro.
ZUSAMMENSCHLUSS KÖNNTE VORTEILE FÜR DEUTSCHE TELEKOM BRINGEN
Beide Experten gehen davon aus, dass die angestrebte Transaktion nicht negativ für den Wettbewerber Deutsche Telekom sein muss. Neben den Vorteilen eines vernünftigeren Marktumfeldes könnte die Telekom auch von eventuellen Schritten von Telefonica Deutschland und E-Plus profitieren, um mögliche Bedenken der Wettbewerbshüter auszuräumen, schrieb Analystin Pauls. Experte Borscheid verwies auf die Kosten für Auktionen von Mobilfunkfrequenzen. 'Die Reduzierung von vier auf drei Mobilfunknetze und somit der Wegfall eines wichtigen Bieters dürfte sich ganz wesentlich auf die Höhe der Auktionserlöse auswirken.' Die Titel der Deutschen Telekom rückten am Dienstag an der Dax-Spitze um knapp zweieinhalb Prozent vor./mis/ag/rum
Die Übernahme könnte die seit langem erwartete Konsolidierung im deutschen Mobilfunkmarkt bringen: Mit E-Plus und Telefonica Deutschland schließen sich die Nummer drei und vier zusammen und schaffen den kundenstärksten Mobilfunker der Republik. Telefonica Deutschland will nun endlich Größenvorteile heben, die bisher T-Mobile und Vodafone vorbehalten waren.
ANALYSTEN SEHEN SPARPOTENZIAL
Die Münchner versprechen sich Kostenersparnisse in Vertrieb, Kundenservice und den Netzen in Höhe von 5 bis 5,5 Milliarden Euro. Auch Analysten sehen großes Sparpotenzial. Hierfür zahlt Telefonica Deutschland 5 Milliarden Euro sowie 17,6 Prozent an eigenen Aktien. Noch stehen aber die Zustimmung der Hauptversammlungen von KPN und Telefonica Deutschland sowie die Genehmigung der Wettbewerbshüter aus.
COBA: TRANSAKTION SINNVOLL
Die Transaktion wäre sinnvoll, schrieb Commerzbank-Analystin Heike Pauls in einer Studie. Auf den ersten Blick hält sie mittelfristig Synergien von bis zu 1,30 Euro je Telefonica-Deutschland-Aktie für möglich. Angesichts der bevorstehenden Integration zweier Unternehmen, die durchaus Schwierigkeiten hätten, sowie der möglichen Kürzung der Dividende blickt sie kurzfristig aber nicht ganz so optimistisch auf die Übernahme. Bei einem Kursziel von 5,40 Euro votiert die Expertin mit 'Hold'. Mit Blick auf das kurzfristige Kurspotenzial seien die Papiere der Deutschen Telekom die bessere Wahl.
Ähnlich äußerte sich Investmentanalyst Stefan Borscheid von der Landesbank Baden-Württemberg. Auch er hält die angestrebte Akquisition für strategisch sinnvoll. Ein Grund dafür seien die möglichen hohen Einsparungen durch die Zusammenlegung der Mobilfunknetze. Borscheid bewertet die Titel mit 'Halten' und einem Kursziel von 5,70 Euro.
ZUSAMMENSCHLUSS KÖNNTE VORTEILE FÜR DEUTSCHE TELEKOM BRINGEN
Beide Experten gehen davon aus, dass die angestrebte Transaktion nicht negativ für den Wettbewerber Deutsche Telekom sein muss. Neben den Vorteilen eines vernünftigeren Marktumfeldes könnte die Telekom auch von eventuellen Schritten von Telefonica Deutschland und E-Plus profitieren, um mögliche Bedenken der Wettbewerbshüter auszuräumen, schrieb Analystin Pauls. Experte Borscheid verwies auf die Kosten für Auktionen von Mobilfunkfrequenzen. 'Die Reduzierung von vier auf drei Mobilfunknetze und somit der Wegfall eines wichtigen Bieters dürfte sich ganz wesentlich auf die Höhe der Auktionserlöse auswirken.' Die Titel der Deutschen Telekom rückten am Dienstag an der Dax-Spitze um knapp zweieinhalb Prozent vor./mis/ag/rum