Ein Bericht von Jefferies unterstreicht die Herausforderungen, mit denen aktive Fondsmanager im Jahr 2024 konfrontiert waren, und bezeichnet es als ein besonders schwieriges Jahr. Laut der Analyse des Unternehmens, die auf 13F-Einreichungen zum 30. September 2024 basiert, erlebten Mid-Growth-Fonds ihr schlechtestes Jahr seit 2009 und lagen um mehr als 600 Basispunkte (BP) zurück.
Ähnlich verhielt es sich bei Mid-Core-Fonds, die ihre schlechteste Performance seit 2020 verzeichneten und um über 300 BP zurückfielen. Auch Large-Growth-Fonds blieben mit einer Underperformance von 312 BP hinter den Erwartungen zurück.
Trotz des generell schwierigen Umfelds für aktive Manager gab es einige positive Entwicklungen. Small-Value-Fonds übertrafen den Markt, und Large-Value-Fonds schlugen den Russell 1000 Value Index (R1V) zum vierten Mal in Folge.
Large-Growth-Fonds verzeichneten einen beachtlichen Anstieg von über 30%, nach einem Zuwachs von 40% im Jahr 2023. Im Durchschnitt erzielten die Fonds eine Jahresrendite von 16,7%.
Ein bemerkenswerter Trend war die Konzentration der Renditen innerhalb der Wachstumsindizes, bei denen eine kleine Anzahl von Aktien den Großteil der Gewinne ausmachte. Die Top 10 Aktien im Russell 2000 Growth Index (R2G) waren für 45% seiner Gesamtperformance verantwortlich, während dieser Anteil im Russell Midcap Growth Index (RMG) und Russell 1000 Growth Index (R1G) mit 58% bzw. 77% sogar noch höher ausfiel.
Der Bericht zeigte auch Veränderungen in den Anlagestrategien von Small-, Mid- und Large-Cap-Fondsmanagern auf. Small-Core- und Growth-Manager erhöhten ihre relative Größe im Vergleich zu ihren Benchmarks, entgegen der Empfehlung von Jefferies, die gewichtete durchschnittliche Marktkapitalisierung zu senken.
Small-Core-Fonds gingen mit einer Übergewichtung im Bereich Consumer Discretionary und einer Untergewichtung im Gesundheitssektor, insbesondere bei Biotech, ins vierte Quartal. Small-Growth-Manager zeigten erstmals seit März 2022 eine leichte Übergewichtung im Versorgungssektor.
In der Mid-Core-Kategorie verlagerten die Manager ihre Positionen zu einer Übergewichtung in Technologie und Versorgungsunternehmen und einer Untergewichtung in Consumer Staples. Mid-Growth-Fonds nahmen mehrere Änderungen vor, darunter eine verstärkte Untergewichtung im Technologiesektor, was ihre Performance möglicherweise beeinträchtigt hat, während sie ihr Engagement im Gesundheitssektor deutlich erhöhten.
Mid-Value-Manager passten ihre Portfolios an, indem sie das Gewicht in Staples und Gesundheitswesen verringerten und ihre Positionen in Finanzen und Industrie aufstockten. Bei Large-Cap-Fonds gab es kleinere Anpassungen, wobei Large-Core-Fonds eine erhebliche Übergewichtung im Gesundheitswesen und bei Kommunikationsdiensten aufwiesen.
Large-Growth-Fonds waren zu Beginn des vierten Quartals im Technologiesektor deutlich untergewichtet, während Large-Value-Fonds ihre Übergewichtung in Technologie leicht reduzierten, aber immer noch eine Übergewichtung von 7,4% aufwiesen. Gleichzeitig verzeichneten sie die bisher größte Untergewichtung im Industriesektor.
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