HAMBURG (dpa-AFX) - Die Privatbank Berenberg hat BMW mit 'Hold' und einem Kursziel von 85 (Kurs 81,40) Euro in die Bewertung aufgenommen. BMW sei ein Unternehmen von hoher Qualität, mit angesehenem Management und klarer Kommunikation an die Investoren, lobte Analyst Adam Hull den Autobauer in einer Studie vom Donnerstag.
Die Kurs/Gewinn-Verhältnisse auf Basis der Gewinnerwartungen für 2014 und 2015 lägen allerdings am oberen Ende der historischen Bandbreite. Zudem dürfte die Free-Cashflow-Rendite in den kommenden beiden Jahren lediglich rund fünf Prozent betragen. Insgesamt erscheine die Bewertung der Aktien angemessen. Attraktiv sei sie angesichts der strukturellen Risiken für die Profitabilität aber nicht.
Mit sportlichen Geländewagen (SUV) erziele BMW sehr hohe Margen, der Marktanteil dürfte aber sinken, glaubt Hull. Im Oberklasse-Segment sorge zudem die neue Mercedes S-Klasse für einen stärkeren Wettbewerb. Seine Gewinnerwartungen je Aktie lägen für 2014 und 2015 rund drei Prozent unter den Marktschätzungen.
Mit der Empfehlung 'Hold' sieht Berenberg ein begrenztes Aufwärts- oder Abwärtspotenzial ohne einen unmittelbaren Kurstreiber für die Aktie./mis/men
Analysierendes Institut Berenberg.
Die Kurs/Gewinn-Verhältnisse auf Basis der Gewinnerwartungen für 2014 und 2015 lägen allerdings am oberen Ende der historischen Bandbreite. Zudem dürfte die Free-Cashflow-Rendite in den kommenden beiden Jahren lediglich rund fünf Prozent betragen. Insgesamt erscheine die Bewertung der Aktien angemessen. Attraktiv sei sie angesichts der strukturellen Risiken für die Profitabilität aber nicht.
Mit sportlichen Geländewagen (SUV) erziele BMW sehr hohe Margen, der Marktanteil dürfte aber sinken, glaubt Hull. Im Oberklasse-Segment sorge zudem die neue Mercedes S-Klasse für einen stärkeren Wettbewerb. Seine Gewinnerwartungen je Aktie lägen für 2014 und 2015 rund drei Prozent unter den Marktschätzungen.
Mit der Empfehlung 'Hold' sieht Berenberg ein begrenztes Aufwärts- oder Abwärtspotenzial ohne einen unmittelbaren Kurstreiber für die Aktie./mis/men
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