PARIS (dpa-AFX) - Die französische Investmentbank Exane BNP Paribas hat Munich Re von 'Neutral' auf 'Underperform' abgestuft und das Kursziel auf 144 (Kurs: 142,30) Euro belassen. Das Votum für Hannover Rück senkte Analyst Thomas Jacquet in einer Branchenstudie vom Freitag von 'Outperform' auf 'Neutral' und das Kursziel von 70 auf 62 (Kurs: 55,34) Euro.
Die Eintrübung des kurzfristigen Marktumfelds erhöhe den Margendruck, begründete der Experte seine negativere Einschätzung beider Titel. Die Bewertung des Sektors wirke nun verletzlicher und könnte unter steigenden Zinsen leiden - deshalb sei eine gewisse Vorsicht angebracht. Langfristig dürfte das Geschäft der Rückversicherer in den Schwellenländern der wichtigste Wachstumstreiber sein. Sie seien hier stärker vertreten als die Erstversicherer. Zudem könnten die Anleger dank der guten Kapitalisierung der Rückversicherer auf großzügige Kapitalrückflüsse hoffen.
Bei Munich Re verwies Jacquet zudem auf das begrenzte Aufwärtspotenzial. Der deutsche Branchenprimus habe mehr als andere vom bisher niedrigen Zinsumfeld profitiert. Daher ziehe er den Schweizer Konkurrenten Swiss Re vor, der von einer besseren Umsatzenztwicklung profitieren dürfte. Zu Hannover Rück hieß es, der Branchenvertreter, der ebenfalls stark von den niedrigen Zinsen profitiert habe, leide vergleichsweise stark unter Naturkatastrophen.
Mit der Einstufung 'Underperform' rechnet Exane BNP Paribas damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten schlechter als der Sektor entwickeln wird. Die Einstufung 'Neutral' bedeutet eine Entwicklung im Gleichklang mit dem Sektor./rum/mis/gl/ag
Analysierendes Institut Exane BNP Paribas.
Die Eintrübung des kurzfristigen Marktumfelds erhöhe den Margendruck, begründete der Experte seine negativere Einschätzung beider Titel. Die Bewertung des Sektors wirke nun verletzlicher und könnte unter steigenden Zinsen leiden - deshalb sei eine gewisse Vorsicht angebracht. Langfristig dürfte das Geschäft der Rückversicherer in den Schwellenländern der wichtigste Wachstumstreiber sein. Sie seien hier stärker vertreten als die Erstversicherer. Zudem könnten die Anleger dank der guten Kapitalisierung der Rückversicherer auf großzügige Kapitalrückflüsse hoffen.
Bei Munich Re verwies Jacquet zudem auf das begrenzte Aufwärtspotenzial. Der deutsche Branchenprimus habe mehr als andere vom bisher niedrigen Zinsumfeld profitiert. Daher ziehe er den Schweizer Konkurrenten Swiss Re
Mit der Einstufung 'Underperform' rechnet Exane BNP Paribas damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten schlechter als der Sektor entwickeln wird. Die Einstufung 'Neutral' bedeutet eine Entwicklung im Gleichklang mit dem Sektor./rum/mis/gl/ag
Analysierendes Institut Exane BNP Paribas.