Investing.com - Suchst du nach einem Unternehmen, das sich perfekt auf langfristige Megatrends wie die Elektrifizierung, intelligente Fahrzeugarchitekturen und Konnektivität ausrichtet? Dann könnte Aptiv PLC (NYSE:APTV) genau das richtige Investment für dich sein. Der Zulieferer von Technologieprodukten und -lösungen für Automobilhersteller (OEMs) hat sich mit seiner breiten Produktpalette gut positioniert. Doch kurzfristige Unsicherheiten belasten den Kurs.
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Aptivs Geschäft im Überblick
Aptiv generiert 30 % seines Umsatzes aus seiner Advanced Safety and User Experience-Sparte, die fortschrittliche Fahrerassistenzsysteme (ADAS) und Infotainment-Lösungen bietet. Damit trägt das Unternehmen erheblich zur Sicherheit und zum Komfort moderner Fahrzeuge bei. Die restlichen 70 % des Umsatzes stammen aus der Signal and Power Solutions-Sparte, die elektronische Architekturen entwickelt, die die Elektrifizierung von Fahrzeugen unterstützen – ein Wachstumsmarkt, der kaum zu stoppen ist. Doch hier liegt auch die Herausforderung.
Kurzfristige Probleme drücken den Kurs
Wie viele Automobilzulieferer steht Aptiv vor einer unsicheren Übergangsphase: Die Verlagerung auf elektrische Plattformen und die langsame Einführung smarter Fahrzeuge verlaufen zäher als erwartet. OEMs kämpfen mit vollen Lagern, steigenden Verkaufsanreizen und Produktionskürzungen. Das Ergebnis? Die Margen sind unter Druck, und viele Zulieferer – darunter Aptiv – müssen in einem schwierigen Marktumfeld agieren.
Überraschenderweise entschied sich Aptiv jedoch, ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm im Wert von 3 Milliarden US-Dollar zu starten, finanziert durch Schulden. In unsicheren Zeiten eher ungewöhnlich, da viele Unternehmen ihre Bilanzen schützen wollen. Der Rückkauf selbst hat den Aktienkurs bislang nicht beflügelt.
Aptivs jüngster Aktienrückkauf wurde durch 500 Millionen US-Dollar aus Barreserven sowie durch eine kurzfristige Kreditfazilität von 2,5 Milliarden US-Dollar finanziert. Durch die Refinanzierung im September mit langfristigen Anleihen stieg das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA merklich auf über 3x. Aptiv plant jedoch, den freien Cashflow zur Schuldenreduktion einzusetzen und bis zum Geschäftsjahr 2026 ein Ziel von 2,0x zu erreichen.
Umsatzrückgang und Stornierungen belasten
Im zweiten Quartal 2024 meldete Aptiv einen Umsatzrückgang von 2,9 %, hauptsächlich aufgrund schwächerer Verkäufe bei vier wichtigen Kunden. Besonders problematisch war die geringere Nachfrage nach Hochspannungsprodukten bei Stellantis (NYSE:STLA) und Tesla (NASDAQ:TSLA) sowie der verlangsamte Absatz bei GM und Volkswagen (ETR:VOWG) in China. Zwar konnte das Wachstum im Bereich Sicherheitslösungen diese Rückgänge teilweise ausgleichen, doch insgesamt bleibt das Umfeld schwierig.
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Einen weiteren Rückschlag erlebte Aptiv mit der Stornierung eines 2 Milliarden US-Dollar schweren Smart Vehicle Architecture (SVA)-Programms – möglicherweise bedingt durch die neue Kooperation zwischen Volkswagen und Rivian (NASDAQ:RIVN). Zwar hat dies kurzfristig keine gravierenden finanziellen Auswirkungen, doch langfristig könnte es die Position von Aptiv im Softwarebereich beeinträchtigen.
Positiver Ausblick trotz Herausforderungen
Trotz der Herausforderungen hat Aptiv seine EBIT-Margen im zweiten Quartal 2024 von 9,9 auf 10,8 % durch Effizienzsteigerungen ausgebaut und bleibt eines der wenigen Unternehmen in der Branche, das für das zweite Halbjahr 2024 noch Wachstum erwartet. Auch wenn das Unternehmen seine Umsatzerwartungen für das Jahr 2024 um 4 % senken musste, bleibt der freie Cashflow stabil.
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Die langfristigen Aussichten von Aptiv sehen trotz der kurzfristigen Volatilität gut aus, vor allem dann, wenn der Automarkt die Kurve bekommt. Unsere Fair Value-Berechnungen auf Basis der InvestingPro-Modelle deuten auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 31 % auf 92,26 US-Dollar hin.
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Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der letzten 10 Jahre liegt bei 32,6, während das aktuelle Forward-KGV nur bei 11,4 steht.
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Der Qualitätscheck von InvestingPro – der Faktoren wie Cashflow, Wachstum, Momentum und relative Bewertung misst – bewertet das Unternehmen solide mit 3 von 5 Punkten.
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Für langfristig orientierte Investoren könnte Aptiv eine spannende Möglichkeit bieten. Wichtig wäre jedoch, dass der Aktienkurs über die Abwärtstrendlinie bei 75 US-Dollar und den 200-Tage-Durchschnitt klettert, um das negative Momentum zu brechen. Sollte es zu weiteren Kursrückgängen kommen, gilt es die Kursreaktion vor allem bei 65 US-Dollar genau zu beobachten.
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Mit dem laufenden Rückkaufprogramm und der langfristigen Ausrichtung auf Megatrends wie die Elektrifizierung und intelligente Fahrzeugarchitektur bleibt Aptiv per Saldo ein Kandidat, der auf der Watchlist stehen sollte. Geduld und ein strategischer Einstieg bei Schwäche könnten sich hier langfristig auszahlen.
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