Fed-Zinsentscheidung: Wolfe Research erwartet hawkishen Powell-Auftritt

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Investing.com - Mit Spannung blicken die Märkte auf die Zinsentscheidung der Fed am Mittwochabend. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte gilt als ausgemachte Sache. Von größerem Interesse dürfte jedoch sein, wie der US-Notenbankchef Jerome Powell in seiner Pressekonferenz die Inflationsentwicklung beurteilen wird, wie Wolfe Research anmerkt.

Ohne große Überraschungen im Begleittext erwartet das Research-Unternehmen laut CNBC, dass Powells Tonfall während der Pressekonferenz hawkischer ausfallen wird als erwartet. Schließlich will er die "teuflische Rallye" am Markt eindämmen, die zu den laxesten Finanzbedingungen seit März 2022 geführt hat, dem Zeitpunkt, als die Fed den Leitzins zum ersten Mal seit 2018 anhob.

Der jüngste "Melt Up" sei eine Folge der wachsenden Erwartung, dass die US-Wirtschaft auf eine "sanfte Landung" zusteuere, während die Fed gleichzeitig einen ausgedehnten Zinssenkungszyklus zum Jahresende hin einleite, heißt es laut Mitteilung.

Die Sorge vor einem Wiederanstieg der Inflation, wie in den 70er Jahren während der Amtszeit von Paul Volcker als Fed-Chef, zählt jedoch zu den größten Sorgen der Zentralbank.

Laut Wolfe Research gibt es zwei mögliche Szenarien: "(1) es kommt zu einer "sanften Landung", aber die Fed hebt den Leitzins auf 5 % an und hält ihn mindestens bis 2024 auf diesem Niveau, oder (2) die Fed senkt den Leitzins in diesem Jahr, aber nur, weil die USA auf eine schwere Rezession zusteuern. In beiden Fällen sind große Enttäuschungen vorprogrammiert!"

Die jüngsten Kursgewinne am Aktienmarkt stünden im Einklang mit den Erwartungen, dass die US-Notenbank bald ihren Kurs ändern und die Zinsen senken werde, erklärten die Analysten. Das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß, der PCE-Kernpreisindex, sank im Dezember auf 4,4 %. Damit liegt er immer noch mehr als doppelt so hoch wie das von der Fed angepeilte Inflationsziel von 2 %. Wolfe schließt daher eine baldige Zinssenkung aus.

Die Marktteilnehmer sollten sich daher lieber Sorgen über die jüngste Stärke der laufenden Bärenmarktrallye machen, so die Analysten.

"Bullische Investoren sollten sich darüber im Klaren sein, dass die Wachstumsaussichten in der Regel den Ton angeben und die Multiples im Vorfeld von Rezessionen nach unten drücken. Dies ist eindeutig noch nicht geschehen", hieß es. "Die aktuellen Bewertungen erscheinen uns sehr bedenklich!"