Im dritten Quartal 2024 meldete Japan Tobacco Inc. (JT) einen Anstieg des bereinigten operativen Gewinns (AOP) um 2,6 % im Jahresvergleich bei konstanten Wechselkursen, hauptsächlich getrieben durch das Tabakgeschäft. Die kürzlich erfolgte Übernahme der Vector Group wird voraussichtlich den Marktanteil von Japan Tobacco in den USA erheblich steigern.
Trotz der positiven Entwicklung im Tabaksektor verzeichnete das Unternehmen einen Rückgang des freien Cashflows und eine Abwärtskorrektur der Gewinnprognose für das Gesamtjahr aufgrund gestiegener Kosten und Steuern. In der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen wurde auch eine vorgeschlagene Vergleichszahlung von 32,5 Milliarden CAD in einem kanadischen Rechtsstreit angesprochen, die sich auf die Dividendenpolitik des Unternehmens auswirken könnte.
Wichtige Erkenntnisse
- Japan Tobaccos AOP stieg um 2,6 % im Jahresvergleich bei konstanten Wechselkursen.
- Das Tabakvolumen wuchs mit einem bemerkenswerten Anstieg von 22,8 % bei Produkten mit reduziertem Risiko (RRP).
- Die Marke Ploom expandierte in 23 Märkte und erzielte eine Volumensteigerung von 40 %.
- Die Vector-Übernahme wird JTs US-Marktanteil von 2,4 % auf 8,2 % erhöhen.
- Der Umsatz im Pharmabereich ging zurück, während die Lebensmittelverarbeitungssparte Wachstum verzeichnete.
- Die revidierte Prognose für das Gesamtjahr sieht einen Anstieg des Kernumsatzes um 8,2 % und des AOP um 6,3 % vor.
- Die Gewinnprognosen wurden aufgrund der finanziellen Auswirkungen der Vector-Übernahme nach unten korrigiert.
- Eine mögliche Vergleichszahlung von 32,5 Milliarden CAD im kanadischen Rechtsstreit könnte die Dividendenpolitik beeinflussen.
Unternehmensausblick
- Die Prognose für das Gesamtjahr beinhaltet einen Anstieg des Kernumsatzes um 8,2 % im Jahresvergleich bei konstanten Wechselkursen.
- Der AOP wird voraussichtlich um 6,3 % im Jahresvergleich steigen.
- Für das Tabakgeschäft wird ein Anstieg des Kernumsatzes um 9 % prognostiziert.
- Die Umsatzprognose für den Pharmabereich wurde um 1 Milliarde JPY nach oben korrigiert.
- Der AOP der Lebensmittelverarbeitungssparte wurde um 0,5 Milliarden JPY nach oben korrigiert.
Negative Aspekte
- Der freie Cashflow sank auf 260,5 Milliarden JPY aufgrund von Problemen mit dem Working Capital.
- Die Gewinnprognosen wurden aufgrund erhöhter Finanzierungskosten und Steuern nach unten korrigiert.
- Der Umsatz im Pharmabereich ging um 2,8 Milliarden JPY zurück.
- Die Dividendenausschüttungsquote könnte aufgrund möglicher Verluste aus dem kanadischen Vergleich überprüft werden.
Positive Aspekte
- Starke Preis- und Volumenentwicklung im Tabakgeschäft.
- Das RRP-Volumen stieg um 22,8 % mit der Expansion der Marke Ploom.
- Die Lebensmittelverarbeitungssparte verzeichnete ein Umsatzwachstum von 2 Milliarden JPY.
- Aufwärtsrevisionen der Prognosen für den konsolidierten Umsatz und AOP.
Verfehlungen
- Rückgang des AOP im Jahresvergleich aufgrund geringerer Einnahmen und erhöhter F&E-Ausgaben.
- Fehlen einmaliger Entschädigungsgewinne und reduzierte Lizenzeinnahmen aus dem Ausland.
Highlights der Frage-und-Antwort-Runde
- Übernahmen bleiben Priorität, insbesondere bei HTS-Verbrennungsprodukten und RRP.
- Die Investitionen in RRP sollen von 300 Milliarden JPY auf 450 Milliarden JPY erhöht werden.
- Die Dividendenpolitik bleibt auf eine Ausschüttungsquote von 75 % ausgerichtet, trotz möglicher Anpassungen.
- Die Leistung in der EMA-Region bleibt stark, ohne erwartete signifikante Risiken oder Änderungen in der Umsatzdynamik.
Japan Tobacco Inc. (Ticker: 2914) hat in einem komplexen Finanzumfeld im dritten Quartal 2024 Wachstum erzielt. Die strategische Übernahme der Vector Group verspricht, die Position des Unternehmens auf dem US-Markt zu stärken, während das Engagement für Produkte mit reduziertem Risiko und die starke Leistung in aufstrebenden Märkten den Grundstein für zukünftige Rentabilität legen. Während Japan Tobacco weiterhin vor Herausforderungen steht, einschließlich Rechtsstreitigkeiten und Marktwettbewerb, unterstreicht der Fokus auf die Aufrechterhaltung einer robusten Bilanz und die Erkundung weiterer Übernahmen einen proaktiven Ansatz zur Sicherung des langfristigen Erfolgs.
InvestingPro Erkenntnisse
Japan Tobacco Inc. (JAPAF) zeigt weiterhin finanzielle Widerstandsfähigkeit in einem herausfordernden Marktumfeld. Laut InvestingPro-Daten verfügt das Unternehmen über eine Marktkapitalisierung von 48,09 Milli
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