Was ist eine angemessene Bewertung für die Fresenius-Aktie (DE:FREG) (WKN: 578560)? Bei einem Aktienkurs von 33,77 Euro liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis jedenfalls bei gerade einmal 10,5. Ich glaube, dass dieses Bewertungsmaß wirklich zu preiswert ist. Vor allem wenn wir die defensive Klasse, den Status als Dividendenaristokraten und das eigentlich zeitlose Geschäftsmodell bedenken.
Auch der innere Wert des Gesamtkonzerns ist jetzt ein heißes Thema. Schafft es der Gesundheitskonzerns, 20 % an Helios zu veräußern, so könnte das zeigen: Die Summe der Einzelteile ist wirklich bedeutend mehr wert, als der Börsenwert momentan widerspiegelt. Selbst Helios, das Krankenhaus-Geschäft, nimmt über 80 % der Börsenbewertung für sich ein.
Aber was ist dann angemessen für die Fresenius-Aktie? Vielleicht ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15? Dann lass uns einmal schauen, was das bedeuten würde. Kleiner Spoiler: Eine nette Kursrendite, wobei auch dieses Bewertungsmaß gewiss nicht zu teuer wäre.
Fresenius-Aktie: Das hieße ein KGV von 15! Beantworten wir vielleicht erst einmal, was ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 bei der Fresenius-Aktie bedeuten würde. Bei einem zuletzt ausgewiesenen Jahresgewinn von 3,26 Euro je Aktie läge der 15-fache Wert momentan bei 48,90 Euro. Wirklich bemerkenswert, oder? 44,8 % Aktienkursperformance könnten ausgehend vom heutigen Bewertungsmaß bis dahin winken.
Es bleibt an dir zu beantworten, wie wahrscheinlich eine solche Börsenbewertung ist. Einige relevante Faktoren haben wir bereits besprochen, etwa die defensive Klasse als Gesundheitskonzern. Oder auch die Qualität eines Dividendenaristokraten, der zuletzt die Dividende je Aktie um ca. 4,5 % erhöht hat. Natürlich gibt es auch Risiken und Belastungen, wie ein schwächeres Medical-Care-Geschäft. Aber Vieles dürfte eingepreist sein. Zumal das Ergebnis je Aktie zuletzt sogar moderat gewachsen ist.
Insbesondere mit einem weiteren Ergebniswachstum bei der Fresenius-Aktie bin ich überzeugt: Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 ist nicht nur realistisch. Nein, es wäre sogar eher moderat bis fair bewertet. Vielleicht auch noch mit einer Menge Potenzial, wenn sich weiteres Gewinnwachstum in den Folgejahren zeigen sollte.
Viel Wert, kleiner Preis! Es gibt zugegebenermaßen einige kurzfristige Kurskatalysatoren bei der Fresenius-Aktie. Ob es kurzfristig lediglich die DAX-Dividendensaison ist oder aber das Offenbaren der inneren Werte anhand von Teilverkäufen. Helios könnte ein wertvolles Filetstück sein. Wobei ein Teilverkauf natürlich die operativen Möglichkeiten beschränken würde und es neue Investitionsfelder geben müsste.
Trotzdem glaube ich, dass ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 15 für die Fresenius-Aktie mittelfristig realistisch sein kann. Eine solide Aktienkursperformance wäre dadurch definitiv möglich neben einer wirklich starken Dividende.
Aber lass uns zum Abschluss noch auf ein anderes Merkmal eingehen. Nämlich die Frage, welchen Risikopreis man für dieses Kurspotenzial bezahlt. Aufgrund der geringen Bewertung mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp über 10 glaube ich, dass das Abwärtspotenzial durchaus gering ist.
Vincent besitzt Aktien von Fresenius. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Fresenius.
Motley Fool Deutschland 2022
Dieser Artikel erschien zuerst auf The Motley Fool
