von Geoffrey Smith
Investing.com - Die europäischen Aktienmärkte sind am Montag auf Daten vom Wochenende in die Höhe geschossen, die zeigen, dass die Zahl der Covid-19-Sterbefälle in Italien und Spanien sinkt und möglicherweise auch in Deutschland und Österreich ihren Höhepunkt erreicht hat.
Die Zahlen sind das deutlichste Zeichen dafür, dass die beiden vom Virus am schlimmsten heimgesuchten Länder beginnen, den Ausbruch unter Kontrolle zu bringen.
Das erlaubt Investoren und Unternehmen von dem Tag träumen, an dem die Menschen wieder mehr kaufen als das Allernötigste.
Ein BMW (DE:BMWG) ist vielleicht die ideale Definition einer nicht notwendigen Ware. Derzeit sind rund 80% von BMWs Autohändlern in Europa und 70% in den USA geschlossen. Eine vorhersehbar miese Mitteilung am Montag zeigte daher, dass der Umsatz im ersten Quartal dieses Jahres um 20% eingebrochen ist.
Die BMW Aktie gehörte am Montag dennoch zu den besten deutschen Aktien, zusammen mit anderen ausgebombten zyklischen Werten aus nicht wesentlichen Sektoren. BMW legte bis 10:30 MEZ um 5,2% zu, während die Vorzugsaktien von Volkswagen (DE:VOWG) (DE:VOWG_p) um 7,9% und die von Daimler (DE:DAIGn) um 7,4% anstiegen.
Der DAX als Ganzes stieg um 4,0%, während der Stoxx 600 um 2,8% höher lag und sich einem Vier-Wochenhoch annähert.
Die Erholung scheint ausschließlich makrogesteuert zu sein. Nirgendwo in der Erklärung von BMW gab es einen Hinweis darauf, wann die Fabriken wieder auf das normale Produktionsniveau zurückkehren könnten oder wann die Ausstellungsräume wieder geöffnet werden könnten. Einer zukunftsgerichteten Aussage am nächsten waren die Worte von Verkaufschef Pieter Nota: "In China sehen wir die ersten Anzeichen einer Erholung mit einem starken Auftragseingang."
BMW hat vielleicht einigen Grund zur Hoffnung, dass sich die Nachfrage nach dem Ende der Pandemie als "aufgestaut" und nicht als völlig verloren erweisen wird. Im Gegensatz dazu wird es für den Reisesektor keine Möglichkeit geben, verlorene Osterbuchungen auszugleichen, oder für den Event- und Gastgewerbesektor, verlorene Partys und Konferenzen für mindestens drei Monate auszugleichen.
Es wäre jedoch naiv zu glauben, dass die Verkäufe von BMW einfach wieder auf den Weg vor der Pandemie zurückkehren werden. Haushalte und Unternehmen auf der ganzen Welt werden aus dieser Episode finanziell geschwächt hervorgehen, sodass sie zweimal überlegen müssen, bevor sie auf eine neue Serie 7 oder einen neuen Mini Clubman umsteigen. Die Notwendigkeit, mit Rabatten Anreize zu schaffen, wird größer sein als je zuvor. Dies deutet auf eine lange Zeitspanne mit einer unterdurchschnittlichen Rentabilität hin, und all dem Ungemach, das dies für die Rendite der Aktionäre bedeutet.
Die Aktionäre sollten sich über die Erholung freuen, aber bedenken Sie, dass die Form, die eine Erholung haben wird, alles andere als klar ist.
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