Investing.com - Die ungebrochene Rallye der von künstlicher Intelligenz getriebenen Big-Tech-Unternehmen treibt den US-Aktienmarkt auf immer neue Höchststände, und die Strategen von JPMorgan rechnen nicht mit einem baldigen Ende dieses Trends.
Im bisherigen Jahresverlauf haben sich die USA und Japan besser entwickelt als andere Märkte, wobei Wachstumstitel besser abschnitten als Value-Werte und Large Caps in allen wichtigen Regionen Small Caps in den Schatten stellten.
"Wir glauben nach wie vor, dass diese letztlich ungesunde hohe Konzentration und enge Führung noch eine Weile anhalten wird", erklärten die Strategen von JPMorgan in einer am Montag vorliegenden Mitteilung.
"Um Value- und internationale Aktien zu kaufen, muss man unserer Meinung nach ein reflationäres Umfeld sehen, aber wir könnten auch das Gegenteil erleben", fügten sie hinzu.
Mit Blick auf die jüngste Renditerallye raten die Analysten von JPMorgan den Anlegern, wieder längere Laufzeiten in Betracht zu ziehen.
Angesichts der Rückkehr der Fed-Funds-Futures auf das Niveau vom Oktober und einer möglichen Konjunkturabschwächung sei es erstaunlich, dass Aktien trotz eines Anstiegs der 10-jährigen US-Renditen um 50 Basispunkte im Januar und Februar stabil geblieben seien.
"Wir vermuten, dass dies darauf zurückzuführen ist, dass Investoren davon ausgehen, dass der Renditeanstieg die konjunkturelle Beschleunigung widerspiegelt, die sich in der jüngsten Bodenbildung bei den Einkaufsmanagerindizes zeigt. Wir stellen jedoch fest, dass die Gewinnprognosen für 2024 nicht positiv reagieren - sie werden in den meisten Sektoren weiter nach unten korrigiert", schreibt JPMorgan.
Auf der Aktienseite bevorzugt JPMorgan weiterhin Japan, während der Ausblick für die USA neutral ist.
Der US-Markt, der für seine starke Konzentration auf Wachstumswerte bekannt ist, könnte von einem stärkeren US-Dollar profitieren und hat sich in der Vergangenheit im Vergleich zu anderen Regionen als widerstandsfähig gegenüber Marktabschwüngen erwiesen, so die Strategen. Allerdings weisen die USA derzeit ein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf, was die künftige Performance einschränken könnte.
"Im Oktober '22 rieten wir zu einer positiveren Einschätzung gegenüber dem Technologiesektor und in '23 bevorzugten wir Growth gegenüber Value, was für die USA förderlich ist, aber die Entwicklung im Technologiesektor war bereits außergewöhnlich und die Volatilität in diesem Sektor könnte in Zukunft zunehmen", resümierten die Strategen von JPMorgan.
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