Zwei der größten Metall- und Bergbauunternehmen der Welt - BHP Group (LON:BHPB) (NYSE:BHP) und Rio Tinto (LON:RIO) (NYSE:RIO) - haben seit dem Frühjahr einen kometenhaften Anstieg ihrer Aktienkurse verzeichnet.
Die Märkte waren in den letzten Tagen zunehmend volatiler, sodass sich die Anleger fragen, ob es an der Zeit ist, die Gewinne einzustreichen. Welches dieser beiden FTSE 100-Schwergewichte könnte ein besserer Kauf sein, als wir uns dem letzten Quartal des Jahres nähern? Sehen wir uns das genauer an.
BHP
BHP hat seinen Hauptsitz im australischen Melbourne und ist in vier Geschäftsfeldern tätig: Kohle, Kupfer, Eisenerz und Erdöl.
Das Unternehmen kauft und betreibt große, langlebige Kohle- oder Eisenbergwerke. Das Portfolio von Vermögenswerten, das als eines der hochwertigsten der Welt gilt, erwirtschaftet erheblichen freien Cashflow.
Am 18. August veröffentlichte die Gruppe ihre Ergebnisse für das am 30. Juni endende Geschäftsjahr. Die Analysten waren von den glanzlose Zahlen nicht übermäßig beeindruckt, die einen geringeren Jahresumsatz und Gewinn als erwartet aufwiesen. Der operative Cashflow (netto) ging im Jahresvergleich um 10% zurück, während die Nettoverschuldung um 28% auf über 12 Mrd. USD (oder 9,14 Mrd. GBP) stieg.
Die Anleger waren auch darüber verärgert, dass der Vorstand die Dividende für das Gesamtjahr um 10% senkte. Es wurde eine endgültige Dividende von 55 Cent pro Aktie angekündigt, was bedeutet, dass die Gesamtauszahlung im Jahr 2020 bei 1,20 USD pro Aktie liegt. Im Jahr 2019 waren es noch 1,33 US-Dollar.
Das Management hob die Herausforderungen hervor, die sich aus der Covid-19-Pandemie sowie der anhaltenden Volatilität der Rohstoffpreise ergeben. Der Rückgang des operativen Cashflows spiegelte schwächere Rohstoffpreise für Kohle und Erdöl wider, die teilweise durch höhere Eisenerzpreise ausgeglichen wurden. Soziale Unruhen in Chile waren ebenfalls einer der Punkte, die im Bericht behandelt wurden.
Gegenüber dem Jahresbeginn ist der Aktienkurs mit derzeit 1.730 Pence (55 US-Dollar) nahezu unverändert. Das geschätzte KGV und das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 13,59 bzw. 3,33. Angesichts des Preisanstiegs seit März und der mittelmäßigen Ergebnisse zu Beginn der Woche erwarten wir, dass die BHP-Aktie unter Druck geraten wird. Ein möglicher Rückgang des Aktienkurses um 7-10% würde die Aktie für langfristig ausgerichtete Portfolios attraktiv machen.
Rio Tinto
Rio Tinto, ein britisch-australisches multinationales Metall- und Bergbauunternehmen, besitzt ebenfalls mehrere erstklassige Vermögenswerte in verschiedenen Rohstoffen.
Es hat in den letzten Jahren einen hohen freien Cashflow generiert und den größten Teil davon über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben. Obwohl der Verwaltungsrat im Februar die Dividenden gekürzt hat, liegt die Dividendenrendite bei 6,1% (8,7% in den USA).
Am 29. Juli veröffentlichte die Gruppe ihre Halbjahresergebnisse. Ein Anstieg der Eisenerzproduktion um 7,3% war einer der Höhepunkte des Berichts. Eisenerz, auf das rund 90% des Gewinns entfielen, verzeichnete eine starke Nachfrage aus China. Im ersten Halbjahr gab es jedoch eine schwache weltweite Nachfrage nach Aluminium und einen Rückgang des Umsatzes mit Diamanten. Schließlich blieb die Kupferproduktion nahezu unverändert. Dennoch gab das Management eine erneute Bestätigung für die Produktions- und Kostenprognose für 2020 ab.
Bisher ist die RIO-Aktie in diesem Jahr um etwa 3% gestiegen und liegt bei 4.664 Pence (61,50 US-Dollar). Das geschätzte KGV und das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 10,52 bzw. 2,86. Wir erwarten auch hier kurzfristige Gewinnmitnahmen, die die Aktie auf das Niveau von 4.300 Pence (57,50 US-Dollar) drücken könnten.
Fazit
Aktienportfolio vollständig zu vermeiden, ist es möglich, diese durch den Kauf starker Aktien, die regelmäßig Dividenden zahlen, zu minimieren
Trotz der jüngsten Dividendenkürzung durch BHP und einer vorherigen Senkung durch RIO bieten beide Unternehmen den Aktionären passive Erträge. Außerdem sind sie hoch diversifizierte Bergbaukonzerne mit hochwertigen Vermögenswerten. Die Volatilität auf den Rohstoffmärkten wirkt sich jedoch auf die Preise dieser Ressourcen aus.
Seit der letzten Finanzkrise von 2008 bis 2009 werden die Rohstoffzyklen hauptsächlich durch China bestimmt. Wenn daher in den kommenden Monaten ein Rückgang dieser chinesischen Nachfrage zu verzeichnen ist, könnte dies auch das Ergebnis dieser Unternehmen beeinträchtigen.
China ist nach den USA die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt. Daher achten die Märkte auf Schlagzeilen, die aus China hereinkommen. Gleichwohl erholen sich die Märkte tendenziell von Schlagzeilen, die kurzfristige Gewinnmitnahmen auslösen. Langfristig dürften die globalen Infrastrukturausgaben steigen und die Nachfrage nach wichtigen Rohstoffen ankurbeln.
Darüber hinaus können internationale Unternehmen wie die BHP Group oder Rio Tinto für in Großbritannien ansässige Investoren besonders attraktiv sein, da ihr Vermögen nicht von der britischen Wirtschaft abhängt. Als solche könnten sie Immunität gegen weitere Turbulenzen bieten, die aufgrund der andauernden Handelsverhandlungen mit der Europäischen Union entstehen könnten.
Obwohl wir eher eine Investition in RIO gegenüber BHP in Betracht ziehen würden, könnte ein möglicher Preisverfall beide Aktien zu einer Kaufgelegenheit machen.