Dank der jüngsten Schwäche der Anleiherenditen und des US-Dollars konnte sich der Goldpreis in den vergangenen Wochen gut behaupten und testete einige wichtige langfristige technische Niveaus. Während sich der technische Hintergrund ein wenig verbessert hat, bleiben die Risiken aus makroökonomischer Sicht für die kurzfristigen Aussichten des Goldpreises nach wie vor abwärts gerichtet.
Beginnen wir zunächst mit der technischen Seite: Der offensichtliche Doppelboden des Goldpreises zwischen 1.676 und 1.677 Dollar könnte sich als ein wichtiges Umkehrmuster herausstellen - aber ich habe noch meine Zweifel. Der zugrunde liegende Trend ist seit Mitte letzten Jahres negativ. Die jüngste Erholung könnte also stattdessen nur eine Korrekturbewegung sein. Wir werden bald herausfinden, was der Fall ist, wenn die Preise einige wichtige Widerstandsniveaus testen.
Gold hat über Nacht bereits die wichtige Hürde im Bereich zwischen 1.755 und 1.765 Dollar getestet. Dieser Bereich war zuvor eine Unterstützung und hat sich nun in einen Widerstand verwandelt. Es bleibt abzuwarten, ob nun weitere Verluste folgen werden, da der Preis die kurzfristige Unterstützung bei 1.745 Dollar zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels testet.
- Aus pessimistischer Sicht könnte ein Durchbruch unter die Kerze vom Donnerstag bei 1.733 Dollar der Auslöser für einen Abverkauf sein, da vermutlich viele Verkaufsstopps der Longs dort liegen könnten. Sollte dieses Niveau durchbrochen werden, könnte Gold als nächstes auf und möglicherweise unter das Doppelbodentief zwischen 1.676 und 1.677 Dollar fallen.
- Aus bullischer Sicht würden sich die technischen Aussichten für Gold erst dann zum Positiven wenden, wenn es gelingt, die Abwärtstrendlinie zu durchbrechen und die wichtige Marke von 1.800 Dollar wieder zurückzuerobern. Selbst wenn es also gelingt, von hier aus noch ein wenig weiter zu steigen, würde dies nicht unbedingt das Ende des Abwärtstrends bedeuten. Die Bullen müssen ein klares höheres Hoch über dem Bereich von 1.800 Dollar sehen.
Aus makroökonomischer Sicht deutet das FOMC-Protokoll Anfang der Woche zwar darauf hin, dass keine unmittelbaren Änderungen in der US-Geldpolitik zu erwarten sind, doch der relativ schnelle Einsatz von COVID-Impfstoffen und die laufenden fiskalischen und geldpolitischen Stimulierungsmaßnahmen signalisieren eine starke wirtschaftliche Erholung in den USA. Dies sollte den US-Dollar und die Anleiherenditen stützen, während die Fed den geldpolitischen Gürtel möglicherweise schneller enger schnallen muss, als sie es will. Denn die Fed will sicherlich nicht die Inflation zu stark anheizen und dann kräftig auf die Bremse treten. Achten Sie also in den kommenden Wochen auf eine Änderung des Tons von Jay Powell und Co.
Meiner Meinung nach werden die Anleiherenditen auch in Zukunft Unterstützung erfahren. Dies sollte einen Boden unter den Dollar und die Renditen legen, was die Opportunitätskosten für das Halten des unverzinslichen und in Dollar denominierten Edelmetalls erhöht. Sollten die 10-jährigen US-Anleiherenditen tatsächlich von diesem wichtigen Unterstützungsbereich abprallen, könnte der Dollar wieder steigen und Gold möglicherweise fallen:
