Chinesische Importe brechen ein (von Arnaud Masset)
Die flachen PMI-Zahlen aus der letzten Woche (der PMI für das verarbeitende Gewerbe lag im Juli bei 49,7 gegenüber 50) warnten uns schon, dass die schwache globale Nachfrage im August zusammen mit den niedrigen Rohstoffpreisen wohl die chinesischen Exporte und Importe belastet hat. Heute Morgen wurde die chinesische Handelsbilanz veröffentlicht und die Daten zeigen, dass der Handelsüberschuss im Juli um 40% gestiegen ist, und zwar von 43,03 Mrd. USD im Juli auf 60,24 Mrd. USD. Die Marktteilnehmer hatten keine Änderung in dieser Größenordnung erwartet und eher auf eine Zahl in der Nähe von 48 Mrd. USD gehofft. Die Exporte sind im August um 6,1% im Jahresvergleich gefallen, weniger als der Rückgang im Vormonat von 8,89%, da ein schwacher Yuan die langsamer werdende globale Nachfrage nicht ausgleichen konnte, vor allem nicht aus den USA und aus Europa. Die Überraschung war jedoch, dass die Importe im August um 14,3% gefallen sind, im Vergleich zu einem Rückgang von 8,6% vor einem Monat, was die Sorgen über die Fähigkeit Chinas erhöht, seine Wirtschaft in Richtung eines im eigenen Land generierten Wachstums umzuorganisieren.
Peking muss das Vertrauen in die chinesische Fähigkeit wiederherstellen, langfristig ein ständiges Wachstum zu schaffen und vor allem einen Weg zu finden, die schlaffe Binnennachfrage wiederzubeleben. Wir gehen daher davon aus, dass die PBoC die Mindestreserveanforderung weiter senken wird, um die für die Kreditvergabe verfügbare Summe zu erhöhen.
Immer noch vorsichtig optimistisch zu dem GBP-Ausblick (von Peter Rosenstreich)
Überraschenderweise waren die BRC Einzelhandelsumsatzdaten für das Vereinigte Königreich deutlich schlechter als erwartet, der Umsatz im Jahresvergleich ist im August um -1,0% gefallen (gegenüber erwarteten 0,9%). Vor der MPC-Sitzung der BoE könnten diese negativen Daten die jüngste GBP-Nachfrage belasten. Die Daten aus dem Vereinigten Königreich im August waren leicht schwächer, wenn man sie jedoch im Rahmen allgemeinerer Kontextdaten sieht, haben sie zur Erholung beigetragen. Die morgige Bekanntgabe der Industrieproduktion, der Produktion für das verarbeitende Gewerbe und der Handelsbilanz werden weitere Belege dafür bieten, ob sich die derzeitige Schwäche fortsetzt. Für die MPC-Sitzung der BoE im September sehen wir keine geldpolitischen Veränderungen und auch keine Veränderungen im Abstimmungsmuster voraus. Die Volatilität an den Finanzmärkten, die schwachen Ölpreise und die Unsicherheit über die chinesischen Wachstumsprognosen sollten dazu führen, dass die MPC-Mitglieder abwarten wollen. Wir vermuten jedoch, dass ohne den aktuellen Anstieg der Volatilität andere Mitglieder (vor allem Weale oder Forbes) sich Ian McCafferty angeschlossen hätten, um gegen die Mehrheit für eine Zinserhöhung zu stimmen. Für die Zukunft gehen wir von keiner Hinauszögerung einer restriktiven Haltung aus, vor allem, wenn man sich die jüngsten Kommentare von Governor Carney in Jackson Hole ansieht, wo er die Sorgen um einen Spillover aus China heruntergespielt hat. Daher erwarten wir für das nachfolgende Protokoll keinen übermäßig zurückhaltenden Ton, was dem GBP neue Stärke verleihen sollte. Da das Abstimmungsverhalten der BoE am Donnerstag unverändert sein wird, erwarten wir keine große Volatilität an den Devisenmärkten, jedoch eine ständige Verbesserung bei der GBP-Positionierung. Trotz zunehmender Unsicherheiten bleiben wir zum GBP bullisch. Die GBP/USD-Händler sollten sich auf den Widerstand bei 1,5410 und die Unterstützung für den EUR/GBP bei 0,7280 konzentrieren.
EURUSD Der EUR/USD legt zu. Ein Stundenwiderstand befindet sich bei 1,1332 (Hoch vom 1. 9. 2015) und ein stärkerer Widerstand liegt bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015). Unterstützung findet sich bei 1,1017 (Tief vom 18. 8. 2015). Langfristig deutet das symmetrische Dreieck von 2010 bis 2014 weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen sehen wir die jüngsten Seitwärtsbewegungen als eine Pause im eigentlichen Abwärtstrend. Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003) und bei 1,0000 (psychologische Unterstützung). Der Widerstand bei 1,1534 (Reaktionshoch vom 3. 2. 2015) wurde gebrochen. Wir stehen vor dem Beginn eines Aufwärtsmomentums.
GBPUSD Der GBP/USD hat sich erholt, nachdem er die Stundenunterstützung bei 1,5171 (Tief vom 1. 6. 2015) gebrochen hatte. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,5443 (Hoch vom 28. 8. 2015). Wir denken jedoch, dass das 61,8% Fibonacci Retracement bei 1,5087 nun als nächstes Ziel anvisiert werden wird. Wir sehen das Paar bärisch. Langfristig sieht die technische Struktur nach einem Erholungsboden aus, dessen maximales Aufwärtspotenzial bei dem starken Widerstand von 1,6189 (Fibo 61% Eintritt) zu finden ist.
USDJPY Der USD/JPY bewegt sich in beide Richtungen. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 116,18 (Tief vom 24. 8. 2015). Eine stärkere Unterstützung findet sich bei 115,57 (Tief vom 10. 11. 2014). Ein Stundenwiderstand liegt bei 120,40 (Hoch vom 28. 8. 2015). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die starke Unterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) wird daher favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 118,18 (Tief vom 16. 2. 2015).
USDCHF Der USD/CHF rückt weiter vor. Ein Stundenwiderstand ist bei 0,9799 (Hoch vom 17. 8. 2015) zu finden. Eine Stundenunterstützung liegt bei 0,9259 (Tief vom 24. 8. 2015). Sehr kurzfristig bildet das Paar höhere Hochs aus. Daher bleiben wir bullisch für das Paar. Langfristig hat das Paar den Widerstand bei 0,9448 gebrochen, was auf ein Ende des Abwärtstrends hindeutet. Dies bedeutet die Wiederaufnahme des Bullentrends. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015).