Am letzten Donnerstag sah der Preis von Erdgas so aus, als wäre er auf dem Weg zu einem neuen Tief. Ende März lag er auf einem Tief von 1,519 USD pro MMBtu, dem niedrigsten Stand seit einem Vierteljahrhundert. Am Donnerstag, dem 15. April, kostete Erdgas weniger als 1,60 USD und befand sich damit in Reichweite zum jüngsten Tiefpunkt. Unterhalb des März-Tiefs liegen die nächsten technischen Unterstützungslinien auf dem Erdgas-Futures-Markt bei 1,335 USD und 1,25 USD pro MMBtu, den Tiefstständen von 1992. Der Allzeittief seit Beginn des Erdgashandels an der NYMEX-Division des CME lag 1992 bei 1,02 USD pro MMBtu. Der Energierohstoff verzeichnete jedoch am 16. April eine bullische Umkehrung auf dem Tageschart vom 17. April, was den Preis wieder auf knapp über 1,80 USD zurückschickte.
Das derzeitige Umfeld auf den Öl- und Gasmärkten spiegelt die Nachfrage wider, da die US- und die Weltwirtschaft zum Stillstand gekommen sind. Richtlinien zum Kontaktverbot und Anweisungen für alle außer den wichtigsten Arbeitnehmern zu Hause zu bleiben, haben dazu geführt, dass der Energiebedarf gesunken ist. Je länger das Coronavirus ein selbstinduziertes Koma in der Wirtschaft verursacht, desto tiefer könnten die Energiepreise sinken. Letzte Woche hat eine beispiellose Reduzierung der Produktion der OPEC, Russlands und anderer Weltproduzenten um 9,7 Millionen Fass pro Tag nicht verhindern können, dass Rohöl zum ersten Mal seit 2001 Niveaus unter 17,50 USD das Fass testet. Erdgas könnte kurzfristig das gleiche Schicksal erleiden, da eine Bewegung unter 1,50 USD pro MMBtu nur ein weiteres niedrigeres Tief und eine Fortsetzung des Musters der letzten sechs Monate bedeuten würde. Erdgas hat dieses Schicksal Ende letzter Woche vermieden.
Der geringste Hauch von Nachfrage könnte plötzlich den Ton der Öl- und Gas-Futures-Märkte verändern. Der Erdgasmarkt hat in der Vergangenheit häufiger Mal Preisexplosionen und -implosionen erlebt. Der ProShares Ultra Bloomberg Erdgas (BOIL) und das Velocity Shares 3X Long Natural Gas ETN (NYSE:UGAZ) Zertifikat sind Doppel- und Dreifachhebelwerkzeuge auf der langen Seite des Erdgasmarktes. Das UGAZ-Produkt ist ein dreifach gehebeltes Instrument, das steigt, wenn der Preis für nahe Erdgas-Futures sinkt.
Bullische Umkehr auf dem Tageschart stoppt den Abwärtstrend
Am Donnerstag, dem 16. April, sah der Erdgasmarkt so aus, als würde er die Tiefststände und Niveaus unter 1,50 USD pro MMBtu testen.
(Quelle: CQG)
Das Tageschart zeigt, dass nach fünf aufeinanderfolgenden Preisrückgängen, bei denen der Kurs der Mai-Futures von 1,918 USD am 8. April auf ein Tief von 1,555 USD am 16. April fiel, der Preis wieder nach oben drehte und ein bullisches Umkehrmuster bildete. Erdgas setzte am 17. April seinen Anstieg durch, als der Preis auf 1,806 USD pro MMBtu stieg und um das Niveau von 1,75 USD den Handel beendete. Die Rallye bei Erdgas war beeindruckend, da die korrelierten Rohöl-Futures am vergangenen Freitag auf ein Tief von 17,31 USD das Fass fielen, ihren niedrigsten Preis seit 2001. Die Preisbewegung stoppte vorübergehend den Abwärtstrend des Marktes, aber das Muster der niedrigeren Zwischenhochs blieb Ende letzter Woche intakt. Erdgas müsste über das Niveau von 1,918 USD steigen, um den rückläufigen Trend zu beenden. Dort oben liegt der technische Widerstand vom Hoch von Mitte März von 2,044 USD und dem Höchststand von Mitte Februar von 2,06 USD pro MMBtu für den aktiven Kontrakt für Monat Mai.
Die Terminpreiskurve sagt uns, dass die Produktion sinken und die Preise steigen werden
Die Terminpreiskurve bei Erdgas befindet sich in einem steilen Contango, was ein Zeichen für ein Überangebot auf dem Markt ist.
(Quelle: NYMEX/RMB)
Die Terminpreiskurve für Erdgas zeigt, dass der Preisunterschied für die Lieferung des Brennstoffs im Mai 2020 gegenüber Januar 2021 Ende letzter Woche bei 1,175 USD pro MMBtu lag. Während saisonale Faktoren einen Teil des Preisunterschieds ausmachen, spiegelt der 67%ige Contango eine Überflutung des Marktes wider.
Zum 10. April lagen die Erdgasvorräte um 71,7% über dem Vorjahresniveau und um 21,4% über dem Fünfjahresdurchschnitt für diese Jahreszeit. Die in den USA gespeicherten Erdgasvorräte könnten das bärische Handelsmuster in den kommenden Tagen und Wochen intakt halten. Während sich Erdgas letzte Woche von einem höheren Tief erholte, ist seit November 2019 jeder Versuch einer Rallye durch Verkäufe gescheitert.
Inzwischen signalisiert die Terminpreiskurve auch, dass die Produktion voraussichtlich zurückgehen wird. Verschuldete Produzenten im Öl- und Gassektor stehen im gegenwärtigen Umfeld kurz vor dem Bankrott, was in den kommenden Monaten zu einem weitaus geringeren Anstieg der Lagerbestände führen könnte.
Contango macht Spekulieren teuer
Die Nachfrage belastet weiterhin die Öl- und Gaspreise und bringt sie auf den niedrigsten Stand seit Jahren. Das bärische Gemetzel im Energiesektor setzte sich letzte Woche fort. Bei Erdgas war die jüngste Rally wahrscheinlich auf spekulative Short-Absicherungen zurückzuführen.
(Quelle: CQG)
Das Tages-Chart zeigt, dass die Gesamtzahl der offenen Long- und Short-Positionen von 1,186 Millionen Kontrakten am 8. April, als Erdgas über dem Niveau von 1,90 USD lag, auf 1,255 Millionen Kontrakte am 16. April stieg, als der Preis mit 1,555 USD pro MMBtu den letzten Tiefpunkt erreichte. Spekulative Short-Positionen, die nach einem neuen Tief suchen, dürften die Risikopositionen verlassen haben, als der Kurs am 16. April nach oben drehte und am 17. April seinen Anstieg fortsetzte.
Sollte die Erdgasproduktion fallen, könnten wir später in diesem Jahr höhere Preise für naheliegende Futures. Aufgrund des hohen Contango-Niveaus auf dem Markt ist eine mittel- oder langfristige Investition in Erdgas jedoch unerschwinglich. Daher ist Handel statt Investition wahrscheinlich der optimale Ansatz für den Erdgasmarkt. Wählen Sie Punkte in der aktuellen Umgebung sorgfältig aus und verwenden Sie enge Stopps, die ein logisches Gleichgewicht in Bezug auf Risiko- und Ertragsfaktoren widerspiegeln. Wenn das aktuelle Muster intakt bleibt, wird Erdgas ein weiteres niedrigeres Hoch unter dem Niveau von 1,918 USD finden und dann zurückfallen, um weitere Tiefs zu testen. Die Handelsspannen waren breit genug, um attraktive Gewinne für flinke Händler zu erzielen, die am Puls des volatilen Terminmarkts sind.
Der nächste Winter ist noch weit entfernt und kleine Gewinne zu realisieren, anstatt sich für einen bedeutenden Schritt zu positionieren, ist eine Möglichkeit, das Risiko zu kontrollieren und in den kommenden Wochen und Monaten Gewinne zu erzielen.
Am 20. April, während das Öl stürzte, lag Erdgas unauffällig über 1,918 USD, brach über das jüngste Hoch aus und beendete das Muster niedrigerer Preisgipfel.