Was die Wirtschaftsdaten angeht war diese Woche bisher recht ruhig und die Anleger suchen verzweifelt nach Antriebskräften. Nachdem der Dollar-Index ganze 2% eingebüsst hatte, erholte er sich diese Woche wieder etwas, da die Erwartungen im Zusammenhang mit der Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve wieder zunehmen. Das FOMC-Protokoll steht später heute Nachmittag (GMT 18:00) an und wird heute die Aufmerksamkeit auf sich ziehen, da sich die Anleger mehr Informationen zum Programm zur Reduzierung der Fed-Bilanz wünschen.
Wir gehen davon aus, dass das Protokoll keine weitere Klarheit bieten wird, vor allem in Bezug auf letzteres Thema, da ein erster Entwurf des Plans bereits Mitte Juni veröffentlicht wurde, zusammen mit dem Statement und den Aussichten.
Aufgrund der jüngsten Schwäche bei der Inflation und den düsteren Daten zum Konsum der Haushalte ist es wahrscheinlicher, dass das Protokoll die Bedenken der FOMC-Mitglieder hervorhebt.
Auf der anderen Seite hat Frau Yellen Bedenken über die negativen Auswirkungen der ultralockeren Geldpolitik geäussert, vor allem für den Aktienmarkt.
In der Tat scheinen die Bewertungen für den Aktienmarkt vollständig realitätsfremd zu sein und das wirft die Frage auf, wie die Anleger reagieren, wenn die Fed in der Tat ihre Bilanz abbaut. Insgesamt denken wir, dass das Protokoll heute keine Dollar-Rallye auslösen wird.