Es gibt viele Möglichkeiten, den gewaltigen Kursanstieg von GameStop (NYSE:GME) im Januar zu interpretieren. Das Geschehen kann als ein epischer Kampf zwischen kleinen Privatanlegern und den etablierten Schwergewichten an der Wall Street angesehen werden. Oder auch als Demokratisierung des Investierens, als das in sozialen Medien aktive Händlerproletariat die Finanzelite herausfordert.
Reddit-Händler, die eine Handvoll der am stärksten geshorteten Aktienwerte ins Visier nehmen, sind jedoch auch ein klares Signal für eine Vermögenspreisblase an den Märkten, nach einer Zeit historisch niedriger Zinsen und beispielloser geldpolitischer Impulse, die die Weltwirtschaft während der Pandemie ankurbeln sollen.
Natürlich gibt es keine sichere Möglichkeit, eine Blase für eine Anlageklasse vorherzusagen, aber es gibt einige ziemlich ähnliche Warnsignale, die auftreten, bevor der Wert eines Vermögenswerts über seinen realistischen Wert hinaus steigt. Charles Kindleberger listete in seinem Klassiker "Manien, Panik und Abstürze" die notwendigen Voraussetzungen auf: billiges Geld und eine spannende Geschichte, die die Menschen zum Investieren ermutigt.
Der GameStop-Rausch, der den Aktienkurs dieses in der breiten Öffentlichkeit weniger bekannten Videospiele-Einzelhändlers in diesem Monat um 1.600% aufblies und einige Hedge-Fonds dazu zwang, massive Verluste bei der Deckung ihrer Short-Positionen zu verbuchen, hätte unmöglich passieren können, wenn nicht Zehntausende kleine Daytrader einfachen Zugang zu Liquidität und viel Zeit hätten, um von ihren Schlafzimmern aus an der Börse zu zocken.
Neben dem aktuellen GameStop-Drama gibt es viele andere Anzeichen, die das Argument stützen, dass sich an den Märkten eine klassische Blase aufgebaut hat.
Schauen Sie sich die Achterbahnfahrt in Kryptowährungen und die explodierenden Aktienkurse grüner Energieerzeuger an. Und natürlich, wer könnte die atemberaubende Rallye der Tesla-Aktien (NASDAQ:TSLA) vergessen, die im Jahr 2020 um mehr als 720% gestiegen sind, während andere kleine Akteure auf dem EV-Markt ebenfalls einen Schub erhielten.
Verkaufssignal?
Die Hauptkraft, die diese blasenartigen Bedingungen schafft, sind Regierungen, die versuchen, eine pandemie-bedingte Rezession durch geld- und fiskalische Impulse zu bekämpfen. Laut Bloomberg haben sie allein während der Pandemie rund 12 Billionen US-Dollar für finanzielle Unterstützungsmaßnahmen ausgegeben. Gleichzeitig kauft die Federal Reserve jeden Monat Anleihen im Wert von 120 Milliarden US-Dollar, um die Kreditkosten in der größten Volkswirtschaft der Welt niedrig zu halten.
Bank of America-Strategen warnten letzte Woche, dass Marktexzesse im ersten Quartal dieses Jahres eine Korrektur auslösen könnten, da sich ihr Bull & Bear Indicator einem "Verkaufssignal" nähert.
"Die Policy-Bubble in Washington heizt die Vermögenspreisblase an der Wall Street an", schrieb das BAC-Team unter der Leitung von Michael Hartnett in einer Mitteilung an die Kunden.
"Wenn diejenigen, die reich bleiben wollen, anfangen, sich wie diejenigen zu verhalten, die reich werden wollen, deutet dies auf einen spekulativen Ausbruch im Spätstadium hin."
Analysten von Goldman Sachs (NYSE:GS) sagten in einer Notiz, dass sehr wachstumsstarke Aktien mit hohem Multiple sehr hoch bewertet erscheinen und der Boom bei Mantelgesellschaften (Special Purpose Acquisition Companies, SPACs) eines von mehreren "Anzeichen für unhaltbare Exzesse" am US-Aktienmarkt sei. Der jüngste Anstieg des Handelsvolumens von Aktien mit negativen Erträgen sei ebenfalls auf einem historischen Extrem, sagten sie.
Wie sollten langfristige Anleger sich darauf einstellen, dass der Markt sich in einer Blase oder in der Nähe einer Blase befindet?
Ein einfacher und vernünftiger Weg besteht darin, hochspekulative Wetten wie GameStop zu vermeiden. Eine andere Vorgehensweise sollte darin bestehen, sich von überkauften Märkten fernzuhalten und Investitionen in weniger überhitzte Bereiche in Betracht wie Finanztitel und einige erstklassige Industriewerte als Alternativen zu erwägen. Auf große Dividendenwerte spezialisierte Fonds sind eine weitere Möglichkeit, um Stabilität zu schaffen und Risiken einer möglichen Marktkorrektur zu verringern.
Fazit
Es ist schwer vorherzusagen, wie und wann der Hype um GameStop enden wird. Für langfristig orientierte Anleger ist dies ein Warnsignal dafür, dass die Volatilität in den kommenden Tagen weiter zunehmen könnte, und es wäre sicherlich ein guter Zeitpunkt, kleinere Portfolioänderungen vorzunehmen, um das Risiko zu mindern. Dies bedeutet, das Engagement in Vermögenswerten mit geringer Volatilität zu erhöhen, liquide Mittel aufzubauen und Anlagen zu kaufen, die eine geringe oder negative Korrelation mit Aktien aufweisen.