Gold wird oft als altmodisch und träge abgetan und fliegt typischerweise unter dem Radar vieler moderner
Anleger und Trader, insbesondere inmitten des Hypes um Kryptowährungen. Die jüngsten Preisbewegungen deuten jedoch darauf hin, dass das gelbe Metall alles andere als eine Sache der Vergangenheit ist. Nach fünf Jahren schrittweiser Preissteigerungen durchbrach Gold in diesem Monat endlich die schicksalhafte Marke von 3.000,00 $ und liegt derzeit bei 3.044,05 $, was mehr als einer Verdoppelung des Preises von Anfang 2020 entspricht. Der Klassiker unter den Vermögenswerten hat sich in einer Zeit globaler Turbulenzen bewährt und sich als unverzichtbarer Bestandteil eines jeden Portfolios gegenüber seinen Pendants behauptet.
Die Faktoren für den durchschlagenden Preisanstieg des Edelmetalls sind vielfältig - von der anhaltenden Unsicherheit, die mit COVID begann, über die grassierende Inflation in der Zeit nach der Pandemie bis hin zur zunehmenden geopolitischen Instabilität von 2022 bis heute. Als Quintessenz der Absicherung hat Gold immer wieder Stürme überstanden, während dieses neue Allzeithoch einen historischen Meilenstein darstellt. Angesichts der destabilisierenden Zölle, die einen Handelskrieg zwischen den Supermächten befürchten lassen, und der Erwartung niedrigerer Zinssätze auf der ganzen Welt könnte eine Vielzahl neuer Faktoren den Goldpreis im Jahr 2025 nach oben treiben.
Der Faktor Trump
Im Gegensatz zu vielen anderen Anlageklassen lieben Edelmetalle die Ungewissheit, und die Welt von heute ist so unsicher wie nie zuvor. Sowohl in Europa als auch im Nahen Osten sind die Konflikte nach wie vor ungelöst, und es besteht die Gefahr einer Eskalation. Und als ob das noch nicht genug wäre, scheint es Präsident Trump in den Fingern zu jucken, einen Handelskrieg mit so ziemlich jedem zu beginnen. Nach seiner Ankündigung eines pauschalen Zolls von 25 % auf Stahl und Aluminium, der im Februar in Kraft getreten ist, gibt es eine Reihe von gegenseitigen und sektoralen Zöllen, die am 2. April in Kraft treten werden. Die Hauptziele seiner Wirtschaftssanktionen waren China und die benachbarten Länder Mexiko und Kanada.
Natürlich wäre ein ausgewachsener Handelskrieg zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt, den USA und China, verheerend für Risikoanlagen, aber mit Sicherheit ein Segen für Gold. Die Strafzölle der KPCh auf Kohle und Flüssiggas aus den USA deuten darauf hin, dass die Chinesen bereit sein könnten, mit The Donald auf Augenhöhe zu agieren. Da die Inflation nach wie vor hartnäckig ist, können die Auswirkungen der künstlich aufgeblähten Preise für wichtige Industrierohstoffe zwangsläufig zu einem weiteren Preisanstieg bei Gold führen, dem historischen Mittel zur Absicherung gegen die Inflation.
Es bleibt jedoch abzuwarten, inwieweit es Trump mit einem langwierigen Streit über Zölle ernst ist. Es wäre nicht das erste Mal, dass eine solche Drohung eingesetzt wird, nur um bessere Handelsbedingungen für die USA auszuhandeln. Die Möglichkeit einer Beilegung der beiden großen globalen Konflikte auf dem Verhandlungswege - ein Wahlkampfversprechen der Republikaner - würde dem Goldpreis ebenfalls etwas den Wind aus den Segeln nehmen.
Abbildung der Makroökonomie
So sehr das Weltgeschehen die Aussichten für Gold für den Rest des Jahres und darüber hinaus prägen wird, gibt es auch makroökonomische Elemente, die nicht außer Acht gelassen werden dürfen. Obwohl die Inflation eher bei 3 % als bei den von den Notenbanken angestrebten 2 % verharrt, stehen die US-Notenbank, die EZB und die BoE unter großem Druck, die im letzten Jahr versprochenen mehrfachen Zinssenkungen einzuhalten. Viele Kreditnehmer, die vor der Pandemie einen Hypothekarkredit aufgenommen haben, können sich in einem Umfeld von Realzinsen von über 5 % nur schwer über Wasser halten, weshalb etwas geschehen muss.
Am Mittwoch, dem 19. März, beließ die US-Notenbank ihren Leitzins bei 4,25 bis 4,5 %, erklärte jedoch, dass sie ihr Versprechen von mindestens zwei Zinssenkungen in diesem Jahr einlösen wolle. Laut dem FedWatch-Tool der CME sehen die Trader eine Wahrscheinlichkeit von fast 66 % für eine Zinssenkung im Juni, was sich sicherlich negativ auf den US-Dollar auswirken und somit den Goldpreis stärken würde. Ein weiterer positiver Faktor für Gold, der alles andere als vorbei zu sein scheint, ist die Abwertung des US-Dollars, die wir in den letzten Monaten beobachten konnten. Der US-Dollar hat gegenüber seinen wichtigsten Konkurrenten, dem Euro und dem Pfund Sterling, durchschnittlich 5 % an Wert verloren, was an sich schon zu einem höheren Wert des in US-Dollar denominierten Goldes führt. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen ist ebenfalls um mehr als 10 % von ihrem Höchststand von 4,8 % im Januar gesunken, liegt aber mit 4,239 % immer noch relativ hoch. Sollte es jedoch zu Zinssenkungen durch die Fed kommen, wird auch die Rendite unweigerlich sinken, was Gold wesentlich attraktiver machen und somit die Nachfrage ankurbeln würde.