Der anhaltende Handelskrieg führt zu einer Menge Verwirrung am Devisenmarkt, da die Marktteilnehmer sich schwer tun, zu schätzen, wie er ausgehen wird.Bisher hat der US-Dollar weitgehend von dieser Unsicherheit profitiert und die Gewinne gegenüber die meisten Peers ausgeweitet, mit der Ausnahme der als sicherer Hafen geltenden Währungen.
Seit Mitte Juni sind die meisten Spekulanten wieder long im USD. Das ist das erste Mal seit Juni im letzten Jahr.Die Händler sind stark gegen den Kiwie, Aussie und den Swissie. Aber was letzteren angeht haben die Spekulanten damit begonnen, ihr Short-Engagement im CHF in den letzten Wochen zu senken, da die Handelsspannungen eskalieren.
Vor kurzem hat Trump Rückschläge in Form von Vergeltungsmassnahmen und der Ankündigung der Umsiedlung von bestimmten US-Firmen erlitten, die unter den anstehenden Zöllen leiden würden.Vor diesem Hintergrund ist es angemessen zu erwarten, dass Donald Trump nachgeben und mit seinen Handelspartnern verhandeln wird.In der Zwischenzeit bleibt der Markt im risikoscheuen Modus, indem er die Währungen von exportorientierten Ländern abstösst und den Swissie und den Yen befürwortet.Wir sehen keinen Grund, dass sich dieser Trend bald umkehren dürfte, zumindest nicht solange diese Unsicherheit anhält.