von Ellen R. Wald, Ph.D.
Die Erholung der amerikanischen Wirtschaft schreitet voran, während Reisen und der Transportsektor wichtige Faktoren dieser Entwicklung sind. Derzeit besteht jedoch ein Ungleichgewicht zwischen der Nachfrage nach Flugtreibstoff und dem Angebot vor Ort, insbesondere im Westen der USA. Die aktuellen Probleme sind aber kein Anzeichen für eine allgemeine Knappheit an Flugbenzin.
Das Ungleichgewicht ist vielmehr das Ergebnis einer Verlagerung von Ressourcen in den letzten 17 Monaten.
Für Ölhändler ist es wichtig zu verstehen, dass genügend Rohöl verfügbar ist und sein wird, um den Bedarf, der mit Reisen und Transporten einhergeht, zu decken. Letztendlich wird sich das Problem von selbst lösen.
Hier sind die Hintergründe:
Der erste Grund, der für die Knappheit an Flugbenzin an einigen Orten verantwortlich ist, ist die Tatsache, dass 20% der Fahrer von Kerosin-Tankfahrzeugen nicht arbeiten. Die Leute wurden mit den Lockdowns entlassen und einige sind noch nicht an ihre Arbeitsplätze zurückgekehrt, oder haben ihren ursprünglichen Arbeitsplatz gewechselt. Einige dieser Fahrer transportieren nun möglicherweise andere Güter, da die Nachfrage nach Arbeitskräften in anderen Branchen zulegte.
Weiter verschärft werden die Engpässe bei Flugbenzin durch Pipeline-Probleme. Viele Pipelines, die einst Kerosin durch die Vereinigten Staaten transportierten, stellten während der Zeit des extrem niedrigen Reiseverkehrs auf andere Rohstoffe um. Jetzt kehren die Reisezahlen auf ihre normalen Niveaus zurück, aber die Pipelines haben mit diesem Bedarf nicht Schritt gehalten. Die größeren Flughäfen sind in der Regel direkt an Kerosin-Pipelines und ausreichend dimensionierte Kerosin-Vorratslager angebunden.
Dennoch gibt es von Ort zu Ort Probleme. Am Internationalen Flughafen Reno-Tahoe kam es am vergangenen Wochenende bei Düsentreibstoff zu Engpässen, weil einige Tanklastwagen umfunktioniert wurden. Diese mussten Treibstoff zu Löschflugzeugen im Westen des Landes bringen. Die örtliche Kinder Morgan (NYSE:KMI)-Pipeline ist hingegen nicht dafür ausgelegt, die Transportkapazität von Flugbenzin schnell zu erhöhen. Der Vorsitzende der Federal Energy Regulatory Commission behauptete, dass Flugbenzin aus San Francisco herangebracht werden könnte, wo es reichlich vorhanden ist.
Darüber hinaus nimmt der Freizeitverkehr in den USA zu, insbesondere in relativ abgelegene Orte im Westen des Landes. Vielleicht liegt dies daran, dass die Amerikaner ihren Urlaub jetzt lieber abseits von Menschenmassen oder Masken machen, oder auch, dass Reisen ins Ausland mit Schwierigkeiten verbunden sind.
Was auch immer der Grund sein mag, die Freizeitvorlieben haben sich geändert, insbesondere die von Amerikanern mit hohem verfügbarem Einkommen. Infolgedessen gehen mehr Flüge in Regionen wie Montana, wo der Flugverkehr gegenüber der Zeit vor der Pandemie um 25 % gestiegen ist. Kürzlich mussten an einem Sonntag 18 % der Flüge am Bozeman Yellowstone International Airport aufgrund von Problemen mit der Treibstoffversorgung verschoben oder storniert werden.
Kurz gesagt, es gibt an einigen Orten Probleme mit dem Kerosinangebot aufgrund des höheren Urlaubsflugverkehrs, insbesondere an den Flughäfen im Westen der USA, die mit einer unterbrochenen Lieferkette zu kämpfen haben. Gleichzeitig lassen höhere Ticketpreise vermuten, dass der Flugverkehr wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat.
Dies ist jedoch nicht der Fall. Die Ticketpreise sind unter anderem deshalb gestiegen, weil die Fluggesellschaften noch nicht alle ihre Flugzeuge wieder fliegen lassen. Die Airlines sind nicht voll ausgelastet und werden ihre gesamte Flotte erst dann in Betrieb nehmen, wenn sie glauben, dass die Gesamtnachfrage dies erfordert.
Was bedeutet all das für den Rohölmarkt? Händler sollten sich nicht von punktueller Treibstoffknappheit täuschen lassen. Die Nachricht von solchen Engpässen mag die Aufmerksamkeit des Marktes für kurze Zeit auf sich ziehen, aber solche Nachrichten sind in diesem Fall nicht die Vorboten eines größeren Versorgungsproblems.
Die Treibstoffversorgung ist wie vieles andere auch von den Veränderungen in der Wirtschaft abhängig, welche mit der Erholung einhergeht. Dieser Prozess dürfte aber keine höhere Rohölproduktion erfordern.