Die Ölpreise, insbesondere die US-Sorte WTI Öl, weisen weiterhin eine extreme Volatilität auf. Am Dienstag, dem 28. April, stürzte West Texas Intermediate (WTI) um 20% ab, da der Juni-Kontrakt einen schweren Ausverkauf erlebte. Dann am Mittwoch schoss US-Rohöl um über 30% hoch auf die Meldung, dass einige US-Bundesstaaten planen, die Beschränkungen zu lockern, die den Rückgang der Ölnachfrage ausgelöst hatten. Auch haben die US-amerikanischen Rohölvorräte weniger als erwartet zugenommen.
Dennoch bleiben sowohl die Preise von WTI als auch Brent weiterhin im Keller. Der Ölpreis wird sich erst dann deutlich erholen, wenn die Nachfrage wieder zu alter Stärke zurückfindet.
Vor den Stilllegungen des Wirtschaftslebens betrug die weltweite Ölnachfrage etwa 100 Millionen bpd. Selbst wenn die Beschränkungen schrittweise aufgehoben werden, wird es viele Monate dauern, bis die Nachfrage wieder auf diesem Niveau angelangt ist. Eine der Schwierigkeiten für jeden, der versucht, die Wachstumsrate der zurückkehrenden Nachfrage vorherzusagen, ist das Fehlen genauer Informationen darüber, wie stark die Nachfrage bisher tatsächlich gesunken ist.
Es gibt jedoch einen Faktor, der die Ölmärkte beeinflusst und genau überwacht werden kann: das Ölangebot. Man muss verstehen, dass jegliche im Rahmen bleibende Produktionsrückgänge am Horizont die Preise nicht wesentlich beleben können, wie es das Nachfragewachstum tun wird, da die derzeitige Ölschwemme so groß ist. Trotzdem wird eine sinkende Ölproduktion dazu beitragen, die Preise anzuheben, und wir können mit kleinen Sprüngen rechnen, wenn Meldungen von Angebotsrückgängen hereinkommen.
Hier ist der Stand von Produktionsrückgängen und -kürzungen bis jetzt und was wir realistisch von einigen der größten Ölproduzenten der Welt erwarten können:
Saudi-Arabien
Die Ölproduktion erreichte im April 12 Millionen bpd, aber Aramco (SE:2222) begann Anfang diese Woche die Produktion zu reduzieren, in Vorbereitung auf die Zusage, die Produktion im Mai und Juni auf durchschnittlich 8,5 Mio. bpd zu senken. Allerdings, wie ich in diesem Monat warnte scheint Saudi-Arabien auf nicht verkauftem Öl vom April zu sitzen. Dies wird immer deutlicher, als amerikanische Kunden ihre Bestellungen für sieben Supertanker mit saudischem Rohöl stornierten, die im April geladen wurden. Wir können jedoch davon ausgehen, dass Saudi-Arabien seine OPEC+-Verpflichtung für Mai und Juni vollständig einhält. Historisch gesehen hält sich Saudi-Arabien an seine OPEC-Verpflichtungen und die Produktionskürzung ist für Aramco logistisch nicht schwierig.
Russland
Russland stimmte zu, die Ölproduktion im Mai und Juni um durchschnittlich 2 Mio. bpd zu senken, aber die Umsetzung dieser Reduzierungen stellt eine Herausforderung dar. Laut einem Bericht im Wall Street Journal sind Ölpipelines in Sibirien selbst im Mai und Juni vom Einfrieren bedroht, wenn sie nicht genug Öl transportieren. Darüber hinaus könnte es zu teuer oder schwierig werden, viele alte Ölquellen wieder zu starten, nachdem die Produktion eingestellt ist.
Russland hat mehrere Ölproduzenten, und sie sollen die Kürzungen proportional mittragen. Einige russische Produzenten setzen sich jedoch bereits beim russischen Energieministerium für Ausnahmen ein. Ein russisches Unternehmen, Tatneft (MCX:TATN), kündigte Pläne zur Schließung von 40% seiner Bohrlöcher an, andere Unternehmen haben jedoch keine Informationen darüber vorgelegt, wie sie die Vorschriften einhalten wollen. Angesichts der logistischen und technischen Herausforderungen sowie der Tatsache, dass Russland in der Vergangenheit seinen Verpflichtungen gegenüber der OPEC+ nicht nachgekommen ist, sollten Händler mit einem gewissen Rückgang der russischen Produktion rechnen, jedoch nicht um die vollen 2 Mio. bpd.
Kuwait
Laut S&P Global Platts produzierte Kuwait im März 2,9 Millionen bpd. Es verpflichtete sich, seine Produktion um 23% zu senken und damit am 23. April.
Brasilien
Brasilien ist beim G20-Energietreffen am 10. April keine festen Verpflichtungen zur Begrenzung der Ölförderung eingegangen. Brasilien ist kein OPEC+-Mitglied. Das formelles Kommunique der G20 erklärte lediglich, dass die Mitglieder "alle notwendigen und sofortigen Maßnahmen ergreifen werden, um die Stabilität des Energiemarktes zu gewährleisten“. Der staatliche Ölproduzent Petrobras (NYSE:PBR) plante zunächst seine Ölförderung ab 1. April um 200.000 bpd zu verringern, aber am 28. April entschied Petrobras (SA:PETR3) diese Kürzungen nicht sofort umzusetzen und begründete dies mit der starken Nachfrage nach seinem Heizöl im Q1.
Die Vereinigten Staaten
Die Vereinigten Staaten starteten 2020 als weltweit größter Ölproduzent, mit einer Förderung von durchschnittlich 13 Millionen bpd. Am 29. April berichtete die EIA , dass die Ölproduktion in der Woche zum 24. April 12,1 Mio bpd betrug. Anfang April hatte die EIA prognostiziert, dass die US-Ölproduktion voraussichtlich um 2 Mio. bpd zurückgehen wird, aber es gibt Gründe an der Richtigkeit dieser Prognose zu zweifeln. Ausgehend von Informationen von sechs US-amerikanischen Energieunternehmen sagte RystadEnergy voraus, dass die US-Ölproduktion in den Monaten Mai und Juni um 300.000 bpd sinken würde.
Die Produktion könnte noch weiter sinken, wenn die Texas Railroad Commission (TRC) für eine 20%ige Reduzierung der Ölproduktion im Bundesstaat stimmt. Texas würde die Kürzung mit einer Geldstrafe von 1000 USD pro Barrel durchsetzen. Die dreiköpfige Kommission wird über den Vorschlag nach einer weiteren Anhörung am 5. Mai abstimmen. Einer der Kommissare unterstützt den Vorschlag, ein anderer sprach sich vor kurzem dagegen aus und die dritte wird ihn wahrscheinlich nicht unterstützen, hat aber nicht gesagt, wie sie stimmen wird. Vergleichbare Aufsichtsbehörden in Oklahoma und North Dakota könnten bald ähnliche Vorschriften in Betracht ziehen, obwohl es unwahrscheinlich ist, dass sich Oklahoma und North Dakota dafür entscheiden, wenn die Texas Railroad Commission gegen eine Regulierung der Produktion stimmt.
Kanada
Die kanadische Ölförderung stand in den letzten Jahren vor großen Herausforderungen, da Transportengpässe viel kanadisches Öl nicht auf den Markt gelangen ließen. Nach einigen Prognosen soll die kanadische Ölproduktion um etwa 1 Million bpd von sich aus, ohne auferlegte Kürzungen sinken. Allerdings gibt es keine offiziellen Zahlen aus den Unternehmen.
Norwegen
Norwegens Ölförderung wird zentral vom staatlichen Ölproduzenten Equinor (OL:EQNR) verwaltet und beträgt über 2,1 Millionen bpd. Am 21. April sagte Norwegens Ölminister, dass das Land keine Entscheidung darüber getroffen hat, ob es freiwillig die Ölproduktion senken wird, aber am 29. April kündigt das norwegische Ölministerium an, dass es die Produktion ab Juni um 250.000 bpd und ab der zweiten Hälfte des Jahres 2020 um 134.000 bpd verringern werde.