Deutschland: Bessere Daten und deutliche Spekulationen zu den Bundesanleihen (von Yann Quelenn)
Heute Morgen wurde eine ganze Reihe von deutschen Wirtschaftsdaten veröffentlicht, wie das endgültige BIP für das 3. Quartal, das genau im Einklang mit den vorläufigen Daten lag. Es gab keine Revisionen, und die Wirtschaft legte im Jahresvergleich mit 1,5% zu, expandierte jedoch nur um 0,2% im Quartalsvergleich.
Auch der Privatkonsum ist im dritten Quartal auf 0,3% im Quartalsvergleich gestiegen.
Wir denken trotzdem, dass die Wirtschaftsdaten nicht ausreichen werden, um den Euro im Moment steigen zu lassen, die EZB bleibt weitgehend zurückhaltend.
Die deutschen Renditen befinden sich in einem Aufwärtstrend, und die Renditen der zehnjährigen Bundespapiere bleiben unter 0,25%. Gleichzeitig sind die deutschen Renditen auf Rekordtiefs eingebrochen.
So gibt es starke Spekulationen, dass die EZB ihr Anleihenkaufprogramm optimieren wird, damit ihr nicht die Anleihen ausgehen. Die Märkte konzentrieren sich daher nicht so sehr auf die Daten, sondern auf die Zentralbanken. Wir befinden uns in einer Ära, in der die Wirtschaftsdaten nach der Zentralbankpolitik die zweite Geige spielen. Wir denken, dass es sehr wahrscheinlich ist, dass die EZB Anleihen mit Renditen unter der Untergrenze für Einlagen kauft (-0,4%), was die aktuelle Aufwertung der Bundesanleihe mit zweijähriger Laufzeit erklärt.
Schweizer Daten verbessern sich (von Peter Rosenstreich)
Die heute veröffentlichten Schweizer Daten brachten endlich die so nötigen guten Nachrichten. Die Schweizer Industrieproduktion ist von nach unten revidierten -1,3% im Jahresvergleich auf 0,4% gestiegen, während die Industrieleistung 1,1% zulegte gegenüber einem nach unten revidierten Wert von -1,9% im Jahresvergleich. Nach schwachen Industriedaten für 2015 weisen die Daten endlich einen netten Aufwärtstrend auf.
Die stetige Abwertung des CHF hat die Sorgen um den Wechselkurs steigen lassen, die Sektoren wie die Luxusgüter belastet haben. Die verbale Intervention der SNB hielt weiter an, und Maechler von der SNB sagte, dass die Zentralbank bereit sei "falls nötig zu handeln". Nachdem die USD-Rallye nachgelassen hat, wurde der Druck auf den CHF und die USD/CHF-Long-Positionen zum Ziel für die Händler, die nach Renditeunterschieden suchen. Die Fed wird eine Normalisierung einleiten, und die SNB hält die Zinsen unbefristet im negativen Bereich (Maechler sagte, dass die schwachen CPI-Daten zeigten, dass die aktuelle Politik angemessen ist). Dies macht den Trade zu einer sicheren Sache. Interessant war Maechlers Bemerkung, dass die SNB auch in Bezug auf das italienische Referendum zur Handlung bereit ist. Italien wird am 4. Dezember zu den Verfassungsreformen abstimmen, und die entstehende Unsicherheit könnte eine deutliche Devisenvolatilität auslösen. Der CHF ist in ruhigen Märkten weiter ein starker Trade, aber bei geopolitischen Unruhen ist er ein sicherer Hafen-Trade der ersten Wahl. Wenn man sich den Kalender für 2017 ansieht (vor allem die europäischen Risikoereignisse), kann man sich kaum vorstellen, eine CHF-Schwäche zu prognostizieren. Darüber hinaus bleiben wir zum USD mittel- und langfristig bärisch, da wir erwarten, dass die Fed-Normalisierung bei 1,5% ihre Spitze erreichen wird und nicht wie von der Fed prognostiziert bei 3,0%.
EURUSD Der Kaufdruck für EUR/USD ist klar wieder da. Ein stündlicher Widerstand zeigt sich bei 1,0652 (Innertageshoch). Ein Durchbruch durch den Widerstand bei 1,0746 (Hoch vom 17. 11. 2016) ist nötig, um eine Umkehr zu bestätigen. Ein Bruch des Widerstands bei 1,0746 (Hoch vom 17. 11. 2016) ist erforderlich, um eine Umkehr zu bestätigen. Erwarten Sie weitere Schwäche. Langfristig deutet das Todeskreuz auf eine weitere bärische Tendenz hin, obwohl das Paar seit letztem Dezember zugelegt hat. Ein wichtiger Widerstand liegt bei 1,1714 (Hoch vom 24. 8. 2015). Starke Unterstützung findet sich bei 1,0458 (Tief vom 16. 3. 2015).
GBPUSD Der GBP/USD hat nicht genug Momentum, um den Widerstand bei 1,2674 (Hoch vom 11. 11. 2016) zu erreichen. Eine stündliche Unterstützung liegt bei 1,2302 (Tief vom 18. 11. 2016). Erwarten Sie fortgesetzte Schwäche. Das langfristig technische Muster ist sogar noch negativer, seit der Brexit den Weg für weitere Rückgänge bereitet hat. Eine langfristige Unterstützung zeigt sich bei 1,0520 (1. 3. 85) und scheint ein anvisierbares Ziel zu sein. Ein langfristiger Widerstand liegt bei 1,5018 (24. 6. 2015) und würde eine langfristige Umkehr im negativen Trend darstellen. Doch dies sieht für den Moment noch ziemlich unwahrscheinlich aus.
USDJPY Das bullische Momentum des USD/JPY hält an, nachdem das Paar oberhalb von 111 konsolidiert hat. Ein stündlicher Widerstand liegt bei 113,52 (Innertageshoch). Eine Unterstützung zeigt sich um 109,80 (Tief vom 16. 11. 2016). Eine stärkere Unterstützung findet sich bei 108,56 (Tief vom 17. 11. 2016). Erwarten Sie eine weitere Aufwärtsentwicklung. Wir favorisieren eine langfristig bärische Tendenz. Eine Unterstützung zeigt sich nun bei 96,57 (Tief vom 10. 8. 2013). Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) scheint nun völlig unwahrscheinlich. Erwarten Sie weitere Rückgänge bis zur Unterstützung bei 93,79 (Tief vom 13. 6. 2013).
USDCHF Die Rallye des USD/CHF ist wieder da. Die technischen Bedingungen sehen sehr bullisch aus. Der stündliche Widerstand bei 1,0134 (Hoch vom 22. 11. 2016) wurde durchbrochen. Erwarten Sie eine weitere Festigung. Langfristig bewegt sich das Paar seit 2011 noch immer bereichsgebunden, trotz einiger Turbulenzen, seit die SNB den CHF vom EUR entkoppelte. Eine wichtige Unterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015). Seit der Aufhebung des Bodens im Januar 2015 deutet die technische Struktur gleichwohl auf eine langfristig bullische Entwicklung hin.