- Erdgas fiel im vergangenen Juni auf ein Vierteljahrhundertstief
- Ein Value-Investor investierte 10 Milliarden Dollar in den Energierohstoff am Tiefpunkt
- Die US-Energiepolitik unterstützt höhere Tiefs für Erdgas-Futures in den kommenden Monaten und Jahren
- Die Vorräte liegen unter dem Vorjahr und dem Fünf-Jahres-Durchschnitt, und die Produktion wird wahrscheinlich sinken
- Den Dip kaufen
Erdgas befindet sich jetzt am Anfang der Einspeisezeit, wenn die Nachfrage sinkt und die Vorräte steigen. Die Wintermonate bilden in der Regel die Nachfragespitze des Energierohstoffs.
Die Dynamik des US-Erdgasmarktes hat sich in den letzten Jahren dramatisch verändert. Massive Entdeckungen in den Regionen Marcellus und Utica Shales erhöhten die Reserven um Quadrillionen Kubikfuß. Technologische Fortschritte beim Fracking und eine günstige Politik unter der Trump-Administration erhöhten die Angebotsseite der fundamentalen Gleichung von Erdgas. Da Not erfinderisch macht, hat Erdgas Kohle in der Stromerzeugung ersetzt. Außerdem ermöglichte die Verflüssigung von Gas die Lieferung von US-Gas in Regionen der Welt, in denen der Preis höher ist. Erdgas wird nun per Pipeline im Inland und per Seeschiff in flüssiger Form transportiert. Die Nachfrageseite der Fundamentalgleichung stieg zusammen mit der Angebotsseite.
In der Zwischenzeit befasst sich die US-Energiepolitik mit dem Klimawandel, und für fossile Brennstoffe werden die Produktions- und Verbrauchsvorschriften verschärft. Die Verschiebung könnte bedeuten, dass höhere Tiefs für die Erdgaspreise am Horizont auftauchen. Der ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas (NYSE:BOIL) bewegt sich mit dem Preis des Energierohstoffs nach oben und unten.
Erdgas fiel im vergangenen Juni auf ein Vierteljahrhundertstief
Ende Juni 2020 fielen das nächstgelegenen NYMEX Erdgas-Futures auf ein Tief von 1,432 Dollar pro MMBtu. Das letzte Mal, dass der Energierohstoff dieses Niveau erreichte, war im Jahr 1995.
Quelle: CQG
Der Wochenchart zeigt den nächstfälligen Erdgas-Future mit höheren Tiefs. Nach einem Rückgang auf 1,432 Dollar im Juni letzten Jahres markierte Erdgas eine Reihe von höheren Tiefs bei 1,605 Dollar im Juli, 1,795 Dollar Ende September, 2,238 Dollar Ende Dezember und 2,422 Dollar pro MMBtu Mitte März 2021, als die Hauptnachfragesaison endete. Der Mai-Future lag Ende letzter Woche bei 2,68 Dollar.
Im vergangenen Juni, als Erdgas gerade sein Fünfundzwanzigjahrestief erreichte, gab ein Value-Investor dem Energierohstoff einen Vertrauensvorschuss für die Zukunft.
Ein Value-Investor investierte 10 Milliarden Dollar in den Energierohstoff am Tiefpunkt
Anfang Juli 2020 gab Warren Buffett bekannt, dass Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) die Erdgasübertragungs- und -speicheranlagen von Dominion Energy (NYSE:D) für 10 Mrd. Dollar erworben hat. Berkshire zahlte 4 Mrd. Dollar in bar und übernahm Schulden in Höhe von 6 Mrd. Dollar. Durch den Kauf konnte Berkshire seine Kontrolle über den zwischenstaatlichen Erdgastransport in den USA von 8 auf 18% ausbauen.
Warren Buffett investierte 10 Mrd. Dollar in die Zukunft des Erdgases, und bis jetzt sieht die Wette wie ein Gewinner aus. Die Investition erfolgte vor den Präsidentschaftswahlen im November 2020. Der Sieg von Präsident Biden wird wahrscheinlich den Basispreis für den Energierohstoff erhöhen, was den Wert der Transport-, Pipeline- und Speicheranlagen steigert.
Die US-Energiepolitik unterstützt höhere Tiefs in den kommenden Monaten und Jahren
Auf der Wahlkampftour versprach Präsident Biden, den Klimawandel durch die Förderung alternativer Energiequellen und die Einschränkung der Produktion und des Verbrauchs fossiler Brennstoffe anzugehen. Erdgas, ein Kohlenwasserstoff, sieht sich erhöhten Regulierungen gegenüber, wenn es um Fracking geht.
An seinem ersten Tag im Amt, am 20. Januar 2021, sagte Präsident Biden das Keystone XL-Pipeline-Projekt ab, das Erdöl aus Ölsand in Alberta, Kanada, nach Steele City, Nebraska, und weiter nach Cushing, Oklahoma, dem NYMEX Rohöl-Lieferpunkt, transportierte. Weitere Regulierungen zur Gewinnung von Öl und Gas aus der Erdkruste mittels Fracking sind in Sicht.
Inzwischen steigt die Nachfrage nach Erdgas. Gas hat Kohle bei der Stromerzeugung ersetzt, da Erdgas ein sauberer Brennstoff ist. US-amerikanisches LNG reist nun weltweit mit Seeschiffen in Gebiete, in denen der Preis wesentlich höher ist. Die Biden-Administration wird durch die Verringerung der Gas- und Ölproduktion dem Klimawandel begegnen.
Da die Nachfrage nach Energie nach dem Ende der Lockdowns steigt, und das Angebote gleichzeitig nicht mehr so stark steigt, werden die Preise für fossile Brennstoffe höhere Tiefs markieren.
Wir können die Auswirkungen des Wandels in der US-Energiepolitik bereits an den Erdgasvorräten erkennen, während wir uns auf die nachfrageseitige Nebensaison zubewegen.
Die Vorräte liegen unter dem Vorjahr und dem Fünf-Jahres-Durchschnitt, und die Produktion wird wahrscheinlich sinken
Am Ende der Nachfragesaison 2019/2020, als die Entnahmen aus den Speichern zu einem Rückgang der Erdgasvorräte führten, erreichte die Gesamtmenge des gespeicherten Gases einen Tiefstand von 1,986 Billionen Kubikfuß.
Die Entnahmesaison endete im März mit einem Rückgang der Erdgasvorräte auf 1,750 Billionen Kubikfuß, 236 Milliarden Kubikfuß oder 11,9% weniger als im Vorjahr. Im jüngsten Bericht bleiben die Vorräte im Vergleich zu den vergangenen Jahren historisch niedrig.
Die Grafik zeigt, dass die Vorräte mit 1,784 Billionen Kubikfuß für die Woche bis zum 2. April um 11,6% unter dem Vorjahr und um 1,3% unter dem Fünf-Jahres-Durchschnitt zu Beginn der Nachfragesaison im April lagen. Die zunehmende Regulierung von Fracking und die steigende Nachfrage nach LNG könnten die Erdgasvorräte in den kommenden Monaten unter den Durchschnittswerten halten. In den kommenden Monaten wird weniger Gas in die Speicher fließen, was den Preis des Energierohstoffs nach oben drückt. In der letzten Woche stiegen die Vorräte um 61 Milliarden Kubikfuß für die Woche, die am 9. April endete. Die Vorräte lagen 11,6% unter dem Vorjahr und 0,6% über dem Fünf-Jahres-Durchschnitt im letzten Lagerbestandsbericht.
Den Dip kaufen
Der Erdgaspreis wird in den kommenden Wochen und Monaten wahrscheinlich nicht nach oben weglaufen, da sich die Nachfrage derzeit auf einem saisonalen Tiefstand befindet. Wir könnten jedoch eine Fortsetzung höherer Tiefs sehen, da die fundamentale Gleichung des Energierohstoffs den Wandel der Biden-Administration zur Bekämpfung des Klimawandels widerspiegeln wird.
Der optimale Ansatz für den Erdgasmarkt in den kommenden Wochen und Monaten könnte darin bestehen, bei Preisschwäche zu kaufen und bei Rallyes Gewinne mitzunehmen. Der direkteste Weg für eine Risikoposition im Erdgas ist über die Futures und Futures-Optionen, die an der NYMEX-Sparte der CME gehandelt werden.
Für diejenigen, die am volatilen Erdgasmarkt partizipieren möchten, ohne sich in die Futures-Arena zu wagen, bietet der ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas (BOIL) eine Alternative. Das bärische Gegenstück von BOIL ist KOLD. BOIL- und KOLD-Produkte bieten einen gewissen Leverage, so dass sie nur für kurzfristige Risikopositionen im Erdgasmarkt geeignet sind.
BOIL hat ein Nettovermögen von 67,927 Millionen Dollar, handelt durchschnittlich über 1,0 Millionen Anteile pro Tag und erhebt eine Managementgebühr von 0,95%. Die jüngste Rallye des Erdgas-Futures zur Mai-Lieferung brachte den Preis von 2,453 Dollar am 6. April auf ein Hoch von 2,700 Dollar am 16. April - ein Plus von 10,1%.
Quelle: Barchart
Im gleichen Zeitraum bewegte sich BOIL von 18,79 Dollar auf 22,13 Dollar pro Anteil oder 17,8% höher. BOIL und KOLD zielen darauf ab, das zweifache der Preisbewegung der NYMEX-Erdgas-Futures nach oben und unten zu erreichen. Das Rollen von einem aktiven Monat zum nächsten beeinträchtigt jedoch oft die Vorgaben. Außerdem wird Erdgas in den USA rund um die Uhr von Sonntagabend bis Freitagabend gehandelt. Die Produkte BOIL und KOLD sind nur während der US-Börsenöffnungszeiten handelbar. Die Produkte werden Höchst- oder Tiefststände verpassen, die außerhalb der US-Börsenzeiten auftreten.
Der Wandel in der US-Energiepolitik könnte in den kommenden Wochen und Monaten zu höheren Tiefs bei den Erdgas-Futures führen. Das Kaufen von Erdgas an Dips über den Futures-Markt oder das BOIL-Produkt könnte die optimale Herangehensweise an den Markt im Jahr 2021 und darüber hinaus sein.