Der US-Dollar brach am Freitag den dritten Tag in Folge ein. Die Auswirkungen der Aussage von Fed-Chef Powell vor dem Kongress am Mittwoch hinterliessen weiter ihre Spuren. Der Buck fiel im G10-Komplex am deutlichsten im Vergleich zu den Rohstoffwährungen wie dem Aussie (-0,36%), dem Kiwi (-0,35%) und dem Loonie (-0,35%). Die Einheitswährung erholte sich ebenfalls weiter, da sie um 1,1260 konsolidierte, aber die Gewinne waren begrenzter. Das ist auf die Tatsache zurückzuführen, dass die Prognosen für den Euro unsicherer sind, da die EZB weniger Spielraum hat als die Fed.
Die EZB hat nicht einmal versucht, ihr quantitatives Lockerungsprogramm zurückzufahren, so dass die Zinsen bereits unverändert oder negativ sind und die Bilanz aufgeblasen ist. Die Fed hingegen hat Handlungsspielraum: Die Funds Rate liegt bei 2,25% und die Bilanz wurde in den letzten 20 Monaten um mehr als 630 Mrd. USD gesenkt.
Vor einem solchen Hintergrund gehen wir davon aus, dass die Einheitswährung weiter gegenüber dem Buck Aufwertung findet. Die effiziente Aufwertung wird allerdings zum Sommerende beginnen, sobald sich die lockereren Bedingungen der US-Geldpolitik zeigen und die Marktteilnehmer damit anfangen, eine weitere Zinssenkung einzupreisen. Wir gehen davon aus, dass die Einheitswährung in Richtung der Schwelle bei 1,15 steigen wird, wenn wir dem Jahresende näherkommen.