Jüngste Meldungen vom Tod des Einzelhandels waren weit übertrieben. Der größte an der Börse gehandelte Fonds auf den Sektor—SPDR S&P Retail (NYSE:XRT)—schaffte es letzte Woche sich auf sein höchstes Niveau in fast vier Monaten zu hieven.
Besser noch, der Sektor hat in letzter Zeit voll auf Erholung umgestellt und das obwohl Analysten wiederholt vor dem Niedergang der traditionellen Präsenzeinzelhändler warnten, als Ergebnis eines postulierten 'Amazon Effekt' als die Verbraucher mehr und mehr Zeit mit Online-Shopping verbringen.
Der SPDR S&P Retail ETF, der seit Anfang April um rund 5% gestiegen ist, stellt die beliebteste Möglichkeit dar, um in den US-Einzelhandel zu investieren, da er mit 84 gleich gewichteten Aktien den Sektor in seiner Breite repräsentiert.
Woher kommt der jüngste Auftrieb?
Ein starker Arbeitsmarkt, gute Konsumlaune und höhere Nettolöhne nach den Steuersenkungen in den USA haben in den amerikanischen Verbrauchern die Möglichkeit und das Verlangen geweckt, wieder Geld auszugeben.
“Die Haushalte sind guter Laune und geben in der neuen Saison das Geld aus.” schrieb James Knightley, Chefökonom für die Weltwirtschaft bei ING Bank, kürzlich in einer Mitteilung. “Die Beschäftigung nimmt zu, die Löhne steigen und die Steuersenkungen bewirken, dass die Leute mehr Geld in der Tasche haben.”
Zahlen des US-Handelsministeriums vom 15. Mai zeigten, dass die US-Einzelhandelsumsätze im April um 0,3% gestiegen sind, da höhere Löhne nach Steuern halfen, die steigenden Treibstoffkosten zu kompensieren, was signalisiert, dass die Nachfrage durch die Verbraucher am Quartalsanfang stark war.
In neun der 13 Hauptkategorien des Einzelhandels gab es im letzten Monat Steigerungen, angeführt vom höchsten Umsatzssprung in Bekleidungsgeschäften seit März letzten Jahres. Höhere Einnahmen hatten auch Möbelhändler, Baumaterialmärkte und Warenhäuser.
Diese Zahlen lassen die Erwartungen weiter wachsen, dass die Verbraucherausgaben, welche den größten Teil der Wirtschaftsleistung ausmachen, sich von ihrer Schwächephase in dem ersten Quartal erholen werden.
Ein weiterer Faktor, der den Einzelhandelsaktien in letzter Zeit auf die Beine geholfen hat, sind nachlassende Sorgen, dass ein Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und China vor der Türe steht.
Seit die Möglichkeit eines solchen Handelskrieg in den Fokus der Märkte gerückt ist, haben Einzelhandelspapiere unter Druck gestanden, da befürchtet wird, dass die Güter, die sie in China herstellen lassen, zu teuer werden könnten, um sie zu verkaufen. Sollten es die chinesischen Behörden sein, die Produktionskosten erhöhen, dann müssten die US-Einzelhändler die Verbraucher für die Zusatzkosten zur Kasse bitten.
Am Wochenende hatte US-Finanzminsiter Steven Mnuchin allerdings erklärt, dass der amerikanisch-chinesische Handelskrieg "auf Eis" liegt. Die Investoren verstanden diese Ausführungen als Anzeichen, dass die Handelsstreitigkeiten zwischen den beiden größten Wirtschaftsmächten der Welt mit einer marktfreundlichen Lösung beigelegt werden dürften.
Und zu guter Letzt kommt auch noch ein vorteilhafter demographischer Wandel zu Hilfe, der dem Sektor Rückenwind gibt und die Verbraucherausgaben steigen lässt. Die Generation X und die Millenials, zu denen rund 70% der Beschäftigten in den USA zählen, haben nun die Lebensjahre mit dem höchsten Einkommen erreicht.
3 Aktien, die sich besser als der Markt schlagen sollten
Viele Einzelhändler ziehen derzeit das Kaufinteresse auf sich, als Spekulationen über ein Anschwellen der US-Verbraucherausgaben ins Kraut schießen, angeheizt von Steuersenkungen und nachlassenden Handelsquerelen. Diese Welle von Käufen sollte bis ins dritte Quartal hinein schwappen, was die Bühne frei macht für ein Rallye in der Jahresmitte, die viele Aktien des Sektors auf seit Jahren nicht mehr gesehene Niveaus heben könnte.
Im Folgenden werfen wir einen Blick auf drei Aktienwerte, die in den kommenden Monaten den Markt schlagen dürften. Auf unserer Liste stehen eine große Kaufhauskette, ein Hersteller von Yoga-Ausrüstung und ein in US-Einkaufszentren zu findender Laden für Klamotten für Teenager.
1. Macy's
Nach einer zweijährigen Baisse, die viele veranlasste, den Sektor komplett abzuschreiben, haben die großen Warenhausketten im vierten Quartal 2017 endlich den Boden gefunden, mit Macy's (NYSE:M) an der Spitze der Erholung. Die Aktie ist in diesem Jahr bisher um 32% gestiegen, im Vergleich, der S&P 500 warf im gleichen Zeitraum nur 2% ab.
Die Aktie schnellte am 16. Mai um mehr als 10% nach oben, ihr bester Tag seit dem 17. Dezember 2018, nachdem Macy's ein besser als erwartet ausgefallenes Quartalsergebnis berichten konnte und auch bei den Ladenumsätzen glänzte. Das kam als Resultat starker internationale Tourismuseinnahmen, einem neuen Treueprogramm und größerer Produktvielfalt in den Filialen.
Das Unternehmen sagte, alle drei Marken — Macy's, Bloomingdale's und Bluemercury — haben im ersten Quartal des Fiskaljahrs 2018 die Erwartungen übertroffen. “Das Quartal war gut in jedem Monat - in der Tat in jeder einzelnen Woche” sagte Finanzvorstand Karen Hoguet in einer Konferenz mit Analysten. “Die Stimmung ist gehoben.”
Das veranlasste den Warenhausbetreiber seine Gewinnprognose für das Gesamtjahr anzuheben. CEO Jeff Gennette sagte nach der Ergebnispräsentation, dass der Einzelhändler zweistellige Wachstumsraten im Online-Geschäft verzeichnete, was ein gutes Vorzeichen für die zweite Jahreshälfte ist.
Macy's gab erst jüngst die Übernahme von Story, einem Konzeptladen aus New York bekannt und wird dessen Gründerin Rachel Shechtman, als "Markenchefin" an Bord nehmen, um an der Strategie der Firma zu arbeiten. Der Einzelhändler ist zudem dabei, mobile Bezahlsysteme in allen seinen Filialen auszurollen, was bis Ende des Jahres abgeschlossen sein soll und nutzt in einigen Warenhäuser Virtuelle Realitäten zur Verbesserung des Einkaufserlebnisses.
Die Wall Street Firma Susquehanna hat ihr Rating für Macy's Aktie in dieser Woche von neutral auf positiv angehoben und sagt voraus, dass die Gewinne des Einzelhändlers in diesem Fiskaljahr über den Erwartungen hereinkommen werden. "Wir glauben jetzt, dass Macy's Luft nach oben hat bei seinem konservativen Ergebnisausblick, da die Verbesserung der Fundamentaldaten durch die laufenden Initiativen durchschlägt, was im Fiskaljahr 2018 eine Parade von positiven Ergebnissen und steigenden Gewinnausblicken liefern dürfte." meinte der Analyst Bill Dreher in einer Kundenmitteilung vom Montag.
Dreher hat sein Kurziel für Macy's von 25 USD auf 43 USD angehoben, was ein Gewinnpotential von 24% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag bietet.
Der traditionelle Einzelhandel mag immer noch den Druck von Online-Einzelhändlern wie Amazon (NASDAQ:AMZN) spüren, aber Macy's Ergebnis zeigt, dass es immer noch einige Hoffnungen für traditionelle Geschäfte gibt, als die Branche sich weiterentwickelt und wandelt.
2. Lululemon
Der kanadische Hersteller von Sportbekleidung Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU) hat sich in letzter Zeit als Anführer am Markt gezeigt, als die Aktie sogar an Tagen stieg, wenn der Gesamtmarkt Rückschläge einstecken musste. Das Papier, da in der Nähe eines Allzeithochs gehandelt wird, ist um bis zu 34% gestiegen, seit die Firma ihr glänzendes Ergebniswachstum am 27. März präsentieren konnte.
Der Hersteller von Yoga-Bekleidung meldete für das vierte Quartal einen überraschend robusten Gewinn und sagt für das erste Quartal weiteres Wachstum voraus, als starke Umsätze auf einer überarbeiteten Online-Plattform und ein Anschwellen der Besucherzahlen in festen Läden und an temporären Saisonständen einen Ergebnisschub auslösten. Die nächsten Ergebnisdaten werden 31. Mai hereinkommen, nach Börsenschluss. Analysten rechnen mit einem Gewinn von 46 US-Cent die Aktie auf einen Umsatz von 616,3 Mio USD. Der berichtete GpA für das gleiche Quartal im Vorjahr betrug 32 US-Cent auf einen Umsatz von 520,3 Mio USD.
Lululemon, das “athleisure wear” (Sportfreizeitbekleidung) populär gemacht hat, indem es hochpreisige Yogabekleidung in die allgemeine Mode einführte, sucht derzeit immer noch nach einem CEO, nachdem der bisherige Laurent Potdevin im Februar abrupt auf nicht bekannte Anschuldigungen von Fehlverhalten zurückgetreten war. Aufsichtsratschef Glenn Murphy, der mit Potdevins Abgang als Vorstandschef einsprang, sagte jüngst, das Unternehmen habe “Anzahl großartiger Kandidaten getroffen”, aber bislang wurde keine Entscheidung gefällt.
Die Investoren scheinen zumindest bisher noch sich keine allzu großen Sorgen zu machen, da die Aktie weiter besser läuft als die von Branchenrivalen wie Nike (NYSE:NKE) und Under Armour (NYSE:UA).
Schaut man in die Zukunft, so ist LULU bislang erfolgreich bei seinen Anstrengungen gewesen, die historisch auf Frauen konzentrierten Marke, auch für Männer attraktiv zu machen. Die Firma hat jetzt für 2020 ein Umsatzziel von 1 Mrd USD für ihre Männerbekleidungssparte ausgegeben (bei 4 Mrd USD an Gesamtumsatz), was bei gelingen, dies zu einem Wachstumsmotor machen sollte.
3. Abercrombie & Fitch
Der auf Teenager spezialisierte Klamottenladen Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) hat in jüngster Zeit eine beeindruckende Wende hingelegt, nachdem die Marke bei der Allgemeinheit der Verbraucher unten durchfiel und Online-Händler, sowie fast-fashion die Lücke füllten.
Die Aktie, die in 2017 unter 10 USD fiel, hat ein solides Comeback gemacht und kletterte vor einigen Monaten auf fast 30 USD. Der Schlusskurs von gestern Nacht war 25,45 USD. Die ANF-Aktie hat um mehr als 21% zugelegt, seit die Firma am 7. März für das vierte Quartal über den Erwartungen liegende Umsätze und Gewinne melden konnte. Seit Jahresanfang sind die Anteilsscheine um rund 45% gestiegen.
Der Einzelhändler berichtete ein Nettoergebnis von 74,2 Mio USD oder 1,05 USD die Aktie, nach 48,8 Mio USD bzw. 71 US-Cent die Aktie im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Der Umsatz lag bei 1,19 Mrd USD, nach 1,04 Mrd USD im letzten Jahr.
Wichtiger ist, dass die Umsätze pro lagen um 9% wuchsen, als die Lifestylemarke Hollister, die zu ANF gehört, 11% besser lief und die namensgebende Marke der Fima 5% zulegte. Es handelt sich um das erste in 23 Quartalen, d.h. das erste seit 2011, in denen die Ladenumsätze gestiegen ist. Die Wende wird Fran Horowitz zugeschrieben, der 53 jährigen, die im Februar 2017 zum CEO ernannte wurde, nachdem sie zuvor bei Hollister Erfolg gehabt hatte.
Horowitz verfolgt eine Marketing-Strategie, die das glatte Gegenteil ihres Vorgängers Mike Jeffries zu sein scheint, der für die sexualisierte Wahrnehmung des Unternehmens verantwortlich war. Unter Horowitz startete A&F eine unisex Linie von Kinderbekleidung.
Die Verkaufsläden sind auch neu gestaltet und mit Technologie ausgestattet worden. Der wabernde Parfümgeruch, der.in der Vergangenheit den Ladenbesuchern entgegenschlug, wurde auch durch ein frischeres Aroma ersetzt.
Die Kundenwahrnehmung von Abercrombie “sind zum ersten Mal in mehreren Jahren von negativ auf positiv gewechselt.” sagte Horowitz auf der Ergebniskonferenz am 7. März, eine Entwicklung, die für die nächsten Quartal Hoffnung gibt. Neue Ergebnisdaten gibt es am 1. Juni.