Am Aktienmarkt beginnt nun das historisch beste Halbjahr des Jahres. Saisonal betrachtet sind die 6 Monate von November bis April die beste Periode des Jahres, was die Performance der Aktienmärkte angeht. Dennoch bestehen Zweifel, ob der bereits starke Kursanstieg der vergangenen Monate anhalten kann. Insbesondere angesichts der zuletzt deutlich gestiegenen Anleihenrenditen und der Unsicherheit über den Ausgang der bevorstehenden Präsidentschaftswahl in den USA. Die Statistik spricht für einen weiteren Kursanstieg.
Der November ist nicht nur einer der besten Börsenmonate, sondern läutet statistisch gesehen die profitabelste Periode des Jahres ein. Die sechs Monate von November bis April haben seit 1945 die höchste durchschnittliche Rendite im Vergleich zu allen anderen rollierenden Phasen des Jahres erzielt. Der marktbreite S&P 500 hat in der Vergangenheit von November bis April eine durchschnittliche Rendite von fast 7% erzielt, während er in den übrigen sechs Monaten eine durchschnittliche Performance von nur rund 2 % verzeichnete.
Doch dieses Jahr war bisher ein Ausnahmejahr. Der S&P 500 hat seit Anfang Mai um mehr als 16 % zugelegt und ist auf dem besten Weg, von Mai bis Oktober den größten Gewinn seit 2009 zu erzielen. Im Zeitraum von November 2023 bis Ende April 2024 hatte er bereits um 20% zugelegt. Ist damit das Pulver für den Zeitraum 2024 bis Ende April 2025 verschossen?
Statistik stützt weitere Kursrally
Die Statistik zeigt, dass eine doppelte zweistellige Rendite kein Hindernis für einen weiteren Anstieg im dritten 6-Monatsraum ist. In den vergangenen knapp 80 Jahren, in denen der S&P 500 im Zeitraum Mai bis Oktober 10% oder mehr zulegte, stiegen die Aktien im nachfolgenden Zeitraum November bis April um durchschnittlich 13%.
Im Laufe des Betrachtungszeitraums gab es fünf Fälle, in denen der S&P 500 sowohl im Zeitraum November bis April als auch im Zeitraum Mai bis Oktober zweistellige Zuwächse verzeichnete. In vier der fünf Fälle verbuchte der Large-Cap-Index im darauffolgenden Zeitraum von November bis April positive Renditen und stieg im Durchschnitt um weitere 11%. Statistisch gesehen besteht damit eine gute Chance, dass der derzeitige Anstieg noch weiter gehen könnte.
Der Zeitraum November-April ist nicht nur für die Standard-Titel ein geeigneter Zeitraum, um zu investieren, sondern auch für den Small-Cap-Index. Doch Anleger sollten die Risikofaktoren beachten, wie etwa die anstehende US-Präsidentschaftswahl und die Sorge vor einem weiteren Renditeanstieg bei den Staatsanleihen.
Zinsanstieg könnte zur Belastung werden
In den vergangenen Wochen belastete ein steiler Anstieg der Anleihenrenditen in den USA und Europa den Aktienmarkt. Die US-Renditen am langen Ende (30 Jahre) kletterten auf ein Dreimonatshoch bei knapp 4,50 %, da Anleger fürchten, dass die neue Regierung – sei es die des Republikaners Donald Trump oder die der Demokratin Kamala Harris – das Haushaltsdefizit der US-Regierung verschlimmern könnte.
Mit Kursanstiegen von 20 % und mehr bei den großen Indizes in diesem Jahr, stellt sich die Frage, wie viel Spielraum nach oben noch besteht. Für den S&P 500 ist der aktuelle Jahresanstieg von mehr als 20 % in den ersten 10 Monaten des Jahres sehr gut, allerdings gab es in den Jahren 2013, 2019, 2021 und 2023 eine etwas bessere Rendite in Höhe von 30%, 29%, 27% und 24%. Daher besteht aus statistischer Sicht weiteres Kurspotenzial. Die dazugehörende fundamentale Unterstützung würde in erster Linie aus einer Beruhigung der Renditen mitsamt soliden Haushaltsbeschlüssen bestehen.
Investmentidee(n) auf den Nasdaq 100
Aufgrund der beschriebenen Aussichten für die Aktienmärkte, halten wir an unserer jüngsten Empfehlung eines defensiven Discount-Calls auf den Nasdaq 100 fest. Der Tech-Index notiert immer noch am Rekordhoch. Der ausgewählte Discount-Call ist defensiv ausgestattet und konnte in den vergangenen Tagen leicht zulegen. Das Papier mit der ISIN DE000VD3E1N8 hat einen Cap bei 20.000 Punkten, das aktuell knapp 2 % unter dem aktuellen Indexstand liegt. Notiert der Tech-Index bei Fälligkeit im März 2025 über dieser Marke, erzielen Anleger eine Rendite von 35,5 % (92,6 % p.a.). Notiert der Nasdaq 100 dann unter 20.000 Punkten verringert sich die Rendite. Der Break-Even liegt bei 19.522 Punkten. Ein Totalverlust bei Fälligkeit entsteht unterhalb des Basispreises bei 18.000 Punkten.