Fixed-Income-Investoren, die auf Zinssenkungen der US-Notenbank Fed warten, warten immer noch. Trotzdem erzielten Bonds mit niedrigerem Rating hohe Gewinne im Jahr 2023.
Laut Morningstar ist der Invesco Senior Loan ETF (NYSE:BKLN), ein Portfolio aus Anlagen mit "niedriger" Bonität, der beste US-Bonds-ETF in diesem Jahr. Seine Performance in diesem Jahr ist aber alles andere als dürftig - er ist der Spitzenreiter unter den Renten-ETFs, die die wichtigsten Segmente des US-Bondmarktes abbilden.
Der BKLN kommt bis zum Schlussstand am Mittwoch (20. September) auf eine Gesamtrendite von 9,7 % für 2023 und schneidet damit deutlich besser ab als der gesamte US-Bondmarkt. wenn man den Vanguard Total (EPA:TTEF) Bond Market Index Fund (NASDAQ:BND) zugrunde legt.
Auf den Plätzen zwei und drei für das Jahr 2023 folgen zwei US-Junkbond-Fonds mit kurzer bzw. mittlerer Laufzeit (SJNK bzw. JNK). Die mittel- und langfristigen US-Treasuries (IEF, TLH bzw. TLT) schreiben dagegen rote Zahlen.
Bond-Investoren, die auf ermutigende Signale seitens der Fed gehofft hatten, dass sie ihre Zinserhöhungspolitik ad acta legen würde, erhielten gemischte Nachrichten. Zwar gab die Notenbank bekannt, dass sie ihren Leitzins unverändert bei 5,25 % bis 5,50 % belasse, doch wies sie darauf hin, dass eine weitere Zinserhöhung möglich sei und Zinssenkungen in naher Zukunft nicht auf der Tagesordnung stünden.
"Der Fed-Vorsitzende Powell und die Fed haben den Märkten auf der jüngsten FOMC-Sitzung eine eindeutig hawkishe, langfristig ausgerichtete Botschaft gesendet", kommentiert Andrew Hollenhorst, Ökonom bei der Citigroup, in einer Notiz. "Die Fed geht von einer stetigen Abkühlung der Inflation aus, während der Arbeitsmarkt historisch angespannt bleibt. Wir halten es jedoch für wahrscheinlicher, dass ein hartnäckiges Ungleichgewicht auf dem Arbeitsmarkt die Inflation über dem Zielwert 'festhält'."
Der neue Dotplot der Zinserwartungen der US-Notenbank wurde am Mittwoch im Vergleich zu den Juni-Schätzungen mit unveränderten Werten veröffentlicht.
Der Mittelwert bis Ende 2023 ist unverändert bei 5,625 % geblieben. Die Ökonomen von Wells Fargo (NYSE:WFC) stellen fest: "12 der 19 Mitglieder des FOMC halten eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte entweder auf der Sitzung am 1. November oder der letzten Sitzung des Jahres am 13. Dezember für die richtige Maßnahme.
Der Mittelwert für den „Dot“ liegt heute bei 5,125 %. Sollte der FOMC die Zinssätze bis Ende des Jahres tatsächlich um 25 Basispunkte anheben, würde der Ausschuss die Zinssätze im Jahr 2024 lediglich um 50 Basispunkte senken. Obwohl der Mittelwert für 2025 derzeit bei 3,875 % liegt, enthalten die Prognosen eine große Streuung, was bei einer in mehr als zwei Jahren erwarteten Variablen nicht überraschend ist. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Botschaft des FOMC in Bezug auf die Zinssätze „higher for longer“ ist.