Die Aktien von Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) sind auf einem Höhenflug. Nachdem sie sich seit März in einer breit angelegten Markterholung stark erholt hatten, haben sie in den letzten 30 Tagen um weitere 65% zugelegt. Dieses Kursfeuerwerk lässt die Anleger fragen: Wie viel höher können sie gehen?
Bevor wir das Ausmaß dieser Aufwärtsbewegung des Technologie-Lieblings erörtern, ist es wichtig zu verstehen, was hinter der Bewegung steht. Die Antwort findet sich im jüngsten Ergebnisbericht des kalifornischen Chipherstellers, der trotz der verheerenden Auswirkungen der Covid-19-Pandemie auf die Weltwirtschaft eine anhaltend starke Nachfrage nach dessen Produkten zeigte.
AMD meldete für das zweite Quartal einen Nettogewinn von 157 Mio. USD oder 0,13 USD pro Aktie, verglichen mit 35 Mio. USD oder 0,03 USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Umsatz stieg um 26% auf 1,93 Mrd. USD. Der Gewinn ohne bestimmte Posten betrug 0,18 USD - mehr als die Schätzungen der Analysten von 0,16 USD bei einem Umsatz von 1,86 Mrd. USD.
Aber die Anleger setzen voll auf AMD, seit sie die sehr optimistische Prognose des Unternehmens für den Rest des Jahres gesehen haben, die zeigt, dass sich das Unternehmen rasch zu einem Schwergewicht in der Halbleiterindustrie entwickelt, in der ein rauer Wettbewerb herrscht.
Dank der gestiegenen Nachfrage nach Serverchips erwartet das Unternehmen für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 2,55 Milliarden US-Dollar und übertrifft damit die durchschnittliche Prognose der Analysten von 2,3 Milliarden US-Dollar. AMD hat auch seine Prognosen für das Gesamtjahr angehoben und erwartet einen Umsatzanstieg von rund 32%, dank seiner Stärke bei Produkten wie PCs, Spiele und Rechenzentren.
Intels Verlust ist AMDs Gewinn
Das Kursfeuerwerk wird auch durch Erwartungen angeheizt, dass AMD in einer guten Position ist, um von der Schwäche eines seiner Hauptkonkurrenten - Intel (NASDAQ:INTC) - zu profitieren.
Nachdem das Unternehmen über Jahrzehnte hinter dem weltweit größten Chiphersteller hinterhergehinkt war, hat AMD in den letzten Jahren aufgeholt, unterstützt durch Fortschritte seines Chipherstellers Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), an das es die Produktion ausgelagert hat.
Diese Outsourcing-Strategie half AMD zu einer Zeit, als Intel eine Reihe von Rückschlägen bei der Herstellung erlitt und mit der Einführung neuer Chips wiederholt ins Hintertreffen geriet. In einer überraschenden Ankündigung im letzten Monat sagte Intel, es erwäge, eine jahrzehntealte Strategie der Eigenherstellung seiner Chips abzuschaffen.
AMDs CEO Lisa Su sagte Analysten nach der Veröffentlichung des Ergebnisses im vergangenen Monat, dass ihr Unternehmen auf dem richtigen Weg sei, Marktanteile zu gewinnen, da neue Produkte weitere Verbreitung finden.
Die Xbox Series X von Microsoft (NASDAQ:MSFT) und die PlayStation 5 von Sony (T:6758) enthalten beide einen leistungsstarken AMD-Prozessor. Die Nachfrage nach solchen Produkten wird wahrscheinlich zu Beginn der Ferienzeit zunehmen, und die Covid-19-Pandemie zwingt die Menschen weiterhin dazu, zu Hause zu bleiben.
Kursziel 100 Dollar
Diese Trendwende und Intels Flops lassen die Analysten die Aussichten für AMD ziemlich optimistisch beurteilen. Bank of America-Analyst Vivek Arya teilte seinen Kunden kürzlich in einer Mitteilung mit, dass AMD einen größeren Marktanteil im PC- und Serverbereich erreichen könnte, da Intels Probleme mit der Herstellungstechnologie der nächsten Generation hat.
Arya erhöhte das Kursziel von AMD auf 100 USD pro Aktie, was eine Aufwärtsbewegung von 17% gegenüber dem aktuellen Kursniveau bedeutet. Die AMD-Aktie ging am Donnerstag zu 86,71 USD aus dem Handel, nachdem sie in diesem Jahr um etwa 80% gestiegen war.
Das Kursziel von AMD für 100 USD pro Aktie basiert auf einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 41 für einen angenommenen Gewinn in 2023. Das mag hoch erscheinen, aber der Analyst hält es angesichts des in den nächsten drei Jahren erwarteten Gewinnwachstums sowie der "Fähigkeit des Unternehmens, an großen Märkten Anteile zu erobern", für gerechtfertigt, so Arya.
Jefferies-Analyst Mark Lipacis sieht auch weiteres Aufwärtspotenzial für AMD-Aktien, was durch die jüngste Ankündigung von Intel, dass die neuesten Chips sechs bis 12 Monate hinter dem Zeitplan liegen, begünstigt wird.
Lipacis schrieb kürzlich in einer Notiz, als er das Kursziel der Aktie von 86 USD auf 95 USD erhöhte:
"Angesichts unserer aktualisierten Ansicht, dass INTCs Probleme mit der Lernkurve zusammenhängen und es schwierig machen, die Lücke zu TSMC zu schließen, erwarten wir, dass sich die Kursgewinne von AMD beschleunigen".
Sein Bullenfall für die Aktie geht davon aus, dass das Unternehmen in den nächsten zwei bis drei Jahren Intel einen Marktanteil von 30% abnehmen wird, was einem Anteil von 50% am Gesamtmarkt in vier bis fünf Jahren entspräche.
Fazit
Für AMD scheint alles richtig zu laufen, zumal der Hauptkonkurrent stolpert. Anleger, die jetzt über einen Einstieg in dieses Wertpapier nachdenken, sollten sich jedoch daran erinnern, dass der Kurs der Aktie eine perfekte Entwicklung eingepreist hat und das Unternehmen sich keine Fehltritte leisten kann.