Benchmark bekräftigte am Dienstag seine Kaufempfehlung für Warner Brothers Discovery (NASDAQ:WBD) mit einem Kursziel von 18,00 US-Dollar. Diese Einschätzung folgt auf die Bekanntgabe einer bedeutenden Vertriebsvereinbarung, die Warner Brothers Discovery mit Xfinity in den USA und Sky UK abgeschlossen hat.
Der Deal erweitert nicht nur die Reichweite der linearen Netzwerke des Unternehmens, sondern sieht auch vor, dass die werbefinanzierten Video-on-Demand-Versionen (AVOD) von Max und Discovery+ in Xfinitys Streaming-Angebot integriert werden.
Obwohl die finanziellen Details der Vereinbarung nicht offengelegt wurden, hält Benchmark an seinen bestehenden Finanzprognosen fest. Dies gilt auch unter Berücksichtigung des erwarteten Verlusts der NBA-Übertragungsrechte von TNT nach der Saison 2024-2025.
Benchmarks Bewertung von Warner Brothers Discovery basiert auf einer Discounted-Cashflow-Analyse (DCF). Diese Methode deutet darauf hin, dass das Kursziel von 18 US-Dollar für das Jahr 2025 angemessen ist. Die Berechnung stützt sich auf einen bereinigten EBITDA-Multiplikator von 7,9, der sich aus einem geschätzten bereinigten EBITDA von nahezu 9,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 ergibt. Die Analyse berücksichtigt die relativen Eigenkapitalkosten im Vergleich zum S&P 500 und wendet diese auf die Finanzprognose von Warner Brothers Discovery an. Der Ansatz von Benchmark geht konservativ von einer negativen Wachstumsrate von 1% nach 2026 aus.
Der Analyst von Benchmark erläuterte die Bewertungsmethodik weiter und verwies auf einen gemischten DCF-Ansatz, der im Gegensatz zum aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Marktes steht. Die Analyse verwendet ein normalisiertes Shiller-KGV von 20 für den breiteren Markt, was niedriger ist als das aktuelle tatsächliche Markt-KGV von etwa 25. Diese konservative Haltung zur Marktbewertung unterstützt das Kursziel von 18 US-Dollar für Warner Brothers Discovery.
Zusätzlich zum DCF-Modell untersuchte Benchmark auch einen Sum-of-the-Parts-Bewertungsansatz. Diese alternative Methode bestätigt das Ziel von 18 US-Dollar für 2025 und geht von unterschiedlichen Wachstumsraten für verschiedene Segmente des Geschäfts von Warner Brothers Discovery nach 2026 aus. Nach diesem Ansatz würde das Studiosegment ein stetiges Wachstum von 5% verzeichnen, das Direct-to-Consumer-Segment (DTC) würde um 2,5% wachsen, während für das Netzwerksegment ein Rückgang von 7,5% erwartet wird.
Diese Übersetzung wurde mithilfe künstlicher Intelligenz erstellt. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte unseren Nutzungsbedingungen.