Am Montag bekräftigte die Bernstein SocGen Group ihr Vertrauen in GE Aerospace (NYSE: GE) und behielt ihr "Outperform"-Rating bei.
GE Aerospace verzeichnete im letzten Quartal einen deutlichen Kursrückgang, da Anleger sich von Aftermarket-Aktien abwandten. Ausgelöst wurde dieser Trend durch den Quartalsbericht von GE, der einen Rückgang der internen Werkstattbesuche um 1% aufzeigte und Zweifel an der Nachhaltigkeit des Aftermarket-Booms aufkommen ließ.
Die Aktien des Unternehmens gerieten nach dem Capital Markets Day von Safran weiter unter Druck. Safran prognostizierte dort ein mittleres bis hohes einstelliges Wachstum für die Ersatzteilumsätze, während GE ein niedriges zweistelliges Wachstum in Aussicht gestellt hatte.
Das Kursziel wurde von 225,00 US-Dollar auf 209,00 US-Dollar gesenkt. Begründet wurde dies mit einem niedrigeren relativen EV/EBITDA-Multiplikator von 112% (zuvor 119%) und einer etwas vorsichtigeren Einschätzung der Margen im Verteidigungsgeschäft für das Jahr 2025.
Trotz dieser Herausforderungen sind die Analysten von Bernstein SocGen überzeugt, dass der Aftermarket für GE Aerospace robust bleibt. Sie argumentieren, dass Engpässe bei Neuausrüstungen (OE) zu einer verstärkten Lebensdauerverlängerung bestehender Flugzeuge führen können. Dies wiederum stütze den Aftermarket und könne kurzfristig sogar höhere Margen ermöglichen.
Bernstein SocGen betrachtet GE Aerospace als attraktive Anlagemöglichkeit, besonders für Investoren, die an das langfristige Potenzial des Aftermarkets glauben. Die Analysten verweisen auf GEs gefestigte Kundenbasis und rechnen mit einer Zunahme der Werkstattbesuche für ältere Flugzeuge.
Zudem erwarten die Experten, dass das Unternehmen von steigenden Werkstattbesuchen, Preissetzungsmacht und operativer Hebelwirkung profitieren wird, sobald die Probleme mit der Teilverfügbarkeit gelöst sind. Dies dürfte im Aftermarket-Geschäft früher der Fall sein als bei der Produktion kompletter Triebwerke oder neuer Flugzeuge.
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