BofA Securities hat am Montag die Bewertung für Tata Motors Ltd. (TTMT:IN) von "Kaufen" auf "Neutral" herabgestuft und das Kursziel deutlich von 1.280,00 INR auf 920,00 INR gesenkt. Diese Anpassung folgt auf die jüngsten Finanzergebnisse von Tata Motors, die hinter den Erwartungen zurückblieben, hauptsächlich aufgrund der schwachen Leistung der Jaguar Land Rover (JLR) Sparte.
Das konsolidierte EBITDA des Unternehmens lag bei 121,6 Milliarden INR, was einem Rückgang von 12% im Jahresvergleich entspricht und unter der Schätzung von BofA Securities von 136 Milliarden INR liegt. Die EBIT-Marge von JLR wurde mit 5% gemeldet, verglichen mit den erwarteten 7,1%, was einem Rückgang von 3,8 Prozentpunkten im Quartalsvergleich entspricht.
Dieser Rückgang war hauptsächlich auf Effekte des operativen Leverage zurückzuführen, wobei die Absatzvolumina im Quartalsvergleich um 11% sanken und gleichzeitig die variablen sowie fixen Marketingausgaben stiegen.
Tata Motors verzeichnete im zweiten Quartal einen negativen Free Cash Flow (FCF) von 256 Millionen GBP, vor allem aufgrund von Herausforderungen beim Working Capital. Es wird jedoch erwartet, dass sich dies in der zweiten Jahreshälfte umkehrt. Trotz des Rückschlags hält das Unternehmen an seinem Ziel fest, dass JLR bis Ende des Geschäftsjahres 2025 eine Netto-Cash-Position erreichen wird, wobei die aktuelle Nettoverschuldung bei 1,2 Milliarden GBP liegt.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals wurden durch Produktionsunterbrechungen und einen Rückhalt von 6.000 Fahrzeugen aufgrund von Qualitätskontrollmaßnahmen beeinträchtigt. Obwohl ein negatives Quartalsergebnis teilweise erwartet wurde, war das Ausmaß der Verfehlung beträchtlich. Das Management bekräftigte seine Prognose für eine JLR EBIT-Marge von 8,5% bis zum Geschäftsjahr 2025, was jedoch eine signifikante Erholung in der zweiten Jahreshälfte auf etwa 10% impliziert.
BofA Securities äußerte Bedenken hinsichtlich der Aussichten von JLR, insbesondere aufgrund globaler makroökonomischer Herausforderungen und Nachfrageunsicherheiten, vor allem in Schlüsselmärkten wie China und der Europäischen Union. Das Wettbewerbsumfeld verschärft sich, und JLRs Strategie zur Verbesserung des Produktmix und der Preisgestaltung stößt nun angesichts einer nachlassenden Nachfrage auf Hindernisse.
Zudem erfordert der Übergang zu batterieelektrischen Fahrzeugen (BEVs) erhebliche Investitionen, neben den fortlaufenden Ausgaben für Fahrzeuge mit Verbrennungsmotoren (ICE).
Angesichts dieser Faktoren hat BofA Securities seine konsolidierten Gewinn-pro-Aktie (EPS) Schätzungen für Tata Motors um 12-14% gesenkt, wobei die JLR-Margenprognose auf etwa 8% von der zuvor geschätzten Spanne von 8,5-9% angepasst wurde.
Diese Übersetzung wurde mithilfe künstlicher Intelligenz erstellt. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte unseren Nutzungsbedingungen.