Am Donnerstag hat Macquarie seine Einschätzung der KADOKAWA-Aktie (9468:JP) (OTC: KDKWF) angepasst und das Rating von "Outperform" auf "Neutral" herabgestuft. Gleichzeitig wurde das Kursziel von 4.600¥ auf 4.000¥ gesenkt. Diese Änderung spiegelt eine Neubewertung der Unternehmensbewertung angesichts jüngster Entwicklungen wider.
Der Aktienkurs von KADOKAWA bewegte sich zuletzt in einer Spanne von 4.300¥ bis 4.500¥, was nach Ansicht von Macquarie eine Übernahmeprämie beinhaltet. Dies folgt auf die Ankündigung, dass Sony (TYO:6758) seinen Anteil an KADOKAWA im Januar 2025 von 2,10% auf 10,11% erhöhen wird. Die Erwartung dieser Kapitalverflechtung hat den Aktienkurs beeinflusst und deutet darauf hin, dass der Markt die potenziellen Vorteile der Partnerschaft bereits eingepreist hat.
Macquarie geht nun davon aus, dass sich die Bewertung von KADOKAWA normalisieren und die Übernahmeprämie verschwinden wird. Das neue Kursziel impliziert eine Gesamtaktionärsrendite (TSR) von -7,4%. Diese Prognose basiert auf einem 15-fachen Multiplikator des erwarteten Verhältnisses von Unternehmenswert zu Gewinn vor Zinsen und Steuern (EV/EBIT) für das Geschäftsjahr 2026, unter Berücksichtigung möglicher Gewinnsteigerungen durch neue Projekte wie das Spiel ELDEN RING.
Der Analyst von Macquarie erklärte: "Wir gehen jetzt davon aus, dass sich die Bewertung ohne Prämie normalisieren wird. Wir stufen die Aktie auf 'Neutral' herab und senken das Kursziel um 13% auf 4.000¥ (-7,4% TSR), basierend auf dem 15-fachen EV/EBIT für das Geschäftsjahr 2026, unter Berücksichtigung möglicher Gewinnsteigerungen durch das neue ELDEN RING.
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