Am Mittwoch passte Citi-Analyst Borja Ramirez Segura das Kursziel für die Commerzbank AG (ETR:CBKG) (CBK:GR) (OTC: CRZBY) von 16,20€ auf 17,80€ an, behielt jedoch die neutrale Einschätzung der Aktie bei. Diese Anpassung erfolgt im Vorfeld des Kapitalmarkttages der Bank, der für den 13.02.2025 angesetzt ist.
Segura geht davon aus, dass die Commerzbank ihre Ziele für den Zinsüberschuss (NII) aufgrund günstiger Zinssätze in der Eurozone und ihrer starken Performance in Polen nach oben korrigieren könnte. Zudem wird erwartet, dass die Bank weitere Effizienzmaßnahmen vorstellen wird, die sowohl Kosten als auch Kapital betreffen. Der Bericht berücksichtigt auch aktualisierte Schätzungen basierend auf der neuesten Forward-Kurve.
Die neuen Prognosen von Citi deuten darauf hin, dass der Nettogewinn der Commerzbank von 2025 bis 2028 etwa 2% über dem Konsensdurchschnitt liegen könnte, hauptsächlich aufgrund des verbesserten Zinsüberschusses. Trotzdem liegt die Nettogewinnschätzung der Bank für 2024 etwa 1% unter dem Visible Alpha-Konsens, teilweise bedingt durch Rückstellungen für Kreditverluste (LLPs).
Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis der Commerzbank für das Geschäftsjahr plus zwei beträgt etwa 6,6, was einem Abschlag von rund 11% gegenüber dem langfristigen Durchschnitt entspricht. Diese Bewertung, kombiniert mit dem Potenzial für eine Übertreffung des Konsens, hat Citi zu einer positiven kurzfristigen Einschätzung der Aktie veranlasst. Allerdings merkt die Investmentbank an, dass ihre Nettogewinnschätzung für 2024 leicht unter dem Konsens liegt.
Citi prognostiziert eine Ausschüttungsquote von etwa 75% für 2024 und ungefähr 90% zwischen 2025 und 2027, wobei die Aufmerksamkeit des Marktes auf das Potenzial für erhöhte Kapitalrückflüsse gerichtet ist. Das neue Kursziel von 17,80€ spiegelt diese Überlegungen wider.
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