BMO Capital Markets bestätigte am Freitag die Einstufung "Market Perform" für die Aktien der Empire Company (EMP/A:CN) (OTC: EMLAF), erhöhte jedoch das Kursziel von 44,00 auf 48,00 kanadische Dollar. Diese Anpassung reflektiert die beschleunigte Expansionsstrategie des Unternehmens.
In der jüngsten Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen kündigte Empire Company an, die Anzahl der Neueröffnungen im kommenden Jahr zu verdoppeln. Diese Expansion umfasst weitere FreshCo-Standorte in Westkanada, mit dem Ziel, die aktuelle Zahl von 48 auf mindestens 65 zu erhöhen. Darüber hinaus plant das Unternehmen, neue Filialen unter verschiedenen anderen Marken zu eröffnen.
Die Analyse von BMO Capital Markets deutet auf ein anhaltendes Wachstum des Nicht-Bestandsumsatzes (Non-SSS) von 0,5-0,7% für die Geschäftsjahre 2026 und 2027 hin. Dies steht im Kontrast zum leicht negativen Wachstum der vergangenen Quartale. Das erwartete Wachstum soll hauptsächlich durch Neueröffnungen und nicht durch Umwandlungen getrieben werden.
Der relative Bewertungsabschlag der Empire Company im Vergleich zu Wettbewerbern hat sich deutlich verringert, von einer Lücke von 7-8x im Sommer auf aktuell 5-6x. BMO Capital Markets führt diese Veränderung hauptsächlich auf Verbesserungen im Bestandsumsatz (SSS) zurück.
Trotz des positiven Trends bleibt die Investmentbank vorsichtig optimistisch. Sie erhöht ihre Schätzungen für den Bestandsumsatz in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 nur leicht und behält für das Geschäftsjahr 2026 eine konservative Haltung bei.
Das Kursziel von 48,00 kanadischen Dollar basiert auf dem 15-fachen des geschätzten Gewinns pro Aktie (EPS) für das Geschäftsjahr 2026 und dem 14-fachen für das Geschäftsjahr 2027. Diese Bewertung stellt einen Abschlag von 4,5-5x im Vergleich zu Wettbewerbern wie Loblaw und Metro dar, die derzeit zu höheren Multiplikatoren am Markt gehandelt werden.
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