Am Donnerstag stufte ein Analyst von Citi die Aktie der Nanya Technology Corp (2408:TT) von "Kaufen" auf "Verkaufen" herab. Das Kursziel wurde drastisch von 85,00 NT$ auf 30,00 NT$ gesenkt. Diese Herabstufung reflektiert wachsende Bedenken hinsichtlich des Produktmixes des Unternehmens und dessen Auswirkungen auf die zukünftige Ertragslage.
Nanya Technology, bekannt für seine Spezial-DRAM-Produkte, erwirtschaftet etwa 70% seines Umsatzes mit standardisierten Legacy-Speichern. Der Citi-Analyst betonte, dass das Unternehmen wahrscheinlich vor erheblichen Herausforderungen stehen wird, seine Rentabilität aufrechtzuerhalten. Grund dafür ist eine zunehmende Preisdivergenz zwischen Premium- und konventionellen Speicherprodukten am Markt.
Die Branche bewegt sich bis 2025 verstärkt in Richtung Produkte mit hoher Bandbreite und hoher Speicherdichte, was die Marktdynamik voraussichtlich grundlegend verändern wird. Vor diesem Hintergrund hat der Analyst seine Prognose für das Betriebsergebnis von Nanya Technology für 2025 drastisch revidiert: Statt eines zuvor geschätzten Gewinns von 12 Milliarden NT$ wird nun ein Verlust von 13,5 Milliarden NT$ erwartet. Diese pessimistische Einschätzung basiert auf einem prognostizierten Kurs-Buchwert-Verhältnis (PB) von 0,7x für 2025, was die schwachen Aussichten für Legacy-Speicherprodukte widerspiegelt.
Zusätzlich warnt der Bericht vor möglichen Marktverschiebungen durch eine erhöhte Produktion von LPDDR4- und DDR4-Speichern durch den Konkurrenten CXMT. Dies könnte zu einem Überangebot im Legacy-Markt führen und die Position von Nanya Technology weiter schwächen.
Das neue Kursziel von 30 NT$, das Citi für Nanya Technology ansetzt, verdeutlicht die erwarteten Schwierigkeiten, mit denen das Unternehmen konfrontiert sein könnte, während sich die Speicherindustrie weiterentwickelt. Die Analyse unterstreicht eine erwartete Ertragsdivergenz zwischen Anbietern von Premium-Speichern und solchen, die auf konventionelle oder Legacy-Speicher setzen. Nanya Technology dürfte aufgrund seines Produktmixes besonders stark von dieser Entwicklung betroffen sein.
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