Am Donnerstag stufte RBC Capital die Aktie des globalen Modeeinzelhändlers Inditex (BME:ITX), bekannt für Marken wie Zara und Massimo Dutti, von "Sector Perform" auf "Underperform" herab. Gleichzeitig senkte die Investmentbank das Kursziel für Inditex-Aktien von 52,00€ auf 50,00€. Diese Neubewertung erfolgt vor dem Hintergrund wachsender Bedenken hinsichtlich des zukünftigen Umsatzwachstums und potenzieller Herausforderungen für das Unternehmen.
Der Analyst von RBC Capital äußerte Zweifel an den Prognosen, die für Inditex im kommenden Jahr ein Umsatzwachstum von über 8% vorsehen. Diese skeptische Haltung begründet sich durch die bereits beachtliche Umsatzbasis des Unternehmens sowie die bisher starke Performance in seinen Kernmärkten, insbesondere in Südeuropa. Der Experte warnt, dass diese Märkte möglicherweise nicht in der Lage sein werden, das bisherige Wachstumstempo beizubehalten.
Als weiteren Grund für die Herabstufung nennt RBC Capital den erwarteten Gegenwind durch Währungseffekte, bedingt durch einen stärkeren US-Dollar. Wie andere Akteure im Modeeinzelhandel dürfte auch Inditex mit Herausforderungen bei der US-Dollar-basierten Beschaffung konfrontiert werden, was sich negativ auf die Bruttomarge auswirken könnte. Der Analyst zeigt sich zurückhaltend, für das kommende Geschäftsjahr eine Steigerung der Bruttomargen zu prognostizieren.
Zudem könnte der Leverage-Effekt bei den operativen Ausgaben (Opex) für Inditex begrenzt sein. Dies wird auf mehrere Faktoren zurückgeführt: ein moderateres Wachstum auf vergleichbarer Fläche (Like-for-Like), die fortgesetzte Expansionsstrategie des Unternehmens sowie steigende Abschreibungen aufgrund erheblicher Investitionen in die Logistik. In der Summe deuten diese Faktoren auf eine Verschlechterung der finanziellen Performance hin.
Vor diesem Hintergrund erwartet RBC Capital für Inditex im kommenden Jahr ein Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 7%, was eine Verlangsamung gegenüber dem diesjährigen Wachstum von 9% darstellt. Die revidierte Einschätzung und das angepasste Kursziel der Investmentbank spiegeln einen vorsichtigen Ausblick auf die Fähigkeit von Inditex wider, angesichts der skizzierten Herausforderungen seine Wachstumsdynamik aufrechtzuerhalten.
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