Am Mittwoch veröffentlichte TD Cowen einen Bericht, der die Auswirkungen des sich wandelnden E-Commerce-Sektors auf die Paketzustellunternehmen FedEx (NYSE:FDX) und United Parcel Service (NYSE:UPS) analysiert. Die Studie hebt eine deutliche Erholung der E-Commerce-Volumina in den letzten zwei bis drei Quartalen des Jahres 2024 hervor, angetrieben durch internationale Akteure wie Temu und SHEIN sowie große Einzelhandelsketten.
Trotz des positiven Trends beim Wachstum der E-Commerce-Volumina warnt der Bericht, dass ein Gewinnwachstum allein durch diese Mengen aufgrund des Margendrucks durch einen wettbewerbsintensiven Markt, Insourcing im Einzelhandel und Amazons Expansion in die Logistik herausfordernd sei.
TD Cowen kommt zu dem Schluss, dass FedEx besser aufgestellt ist, um die Rentabilität durch Kosteneinsparungen zu steigern, insbesondere mit seinem Network 2.0-Plan. Dieser zielt darauf ab, Netzwerküberschneidungen zu reduzieren und soll voraussichtlich bis 2027 fortgeführt werden. Der Bericht deutet an, dass sich FedEx's Fähigkeit, E-Commerce-Volumina effektiv zu managen, zeigen wird, wenn die langfristigen Quartalsergebnisse ein Margenwachstum trotz eingeschränkten Ertragswachstums aufweisen. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass UPS mit seinem bereits integrierten Netzwerk auf Automatisierung für die Margenausweitung setzen muss, was eine größere Herausforderung darstellt.
Die Analyse beleuchtet auch den neuen E-Commerce-Zyklus und stellt fest, dass die E-Commerce-Durchdringung zwar robust ist, wie Fallstudien von Walmart (NYSE:WMT), Target (NYSE:TGT) und anderen großen Einzelhändlern zeigen, es aber auch beachtliche Hindernisse gibt. Es wird erwartet, dass der Wachstumsbeitrag von Unternehmen wie Temu und SHEIN aufgrund von Änderungen der De-minimis-Regel bis zum dritten Quartal 2025 abnehmen wird. Große Einzelhändler tendieren zunehmend zur Abholung im Geschäft oder zum Insourcing der Lieferung, um das Kundenerlebnis zu verbessern und von interner Logistik zu profitieren.
Darüber hinaus bereitet das Ertragsmanagement Sorgen, da Amazons kontinuierliche Investitionen in Fulfillment-Kapazitäten den Wettbewerb in der Paketzustellung verschärfen.
Die mögliche Privatisierung des United States Postal Service (USPS) trägt zusätzlich zur Unsicherheit bei. Sie könnte zu Änderungen der Bodenpreise führen und das SurePost-Produkt von UPS beeinflussen, das für die letzte Meile der Zustellung auf USPS angewiesen ist. Der Bericht deutet jedoch an, dass eine Neuausrichtung der USPS-Strategie auf Rentabilität letztendlich den Paketpreisen in der gesamten Branche zugutekommen könnte.
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