Am Samstag nahm Ambit Capital die Berichterstattung über Tata Elxsi Ltd (TELX:IN), einen führenden Anbieter von Design- und Technologiedienstleistungen, mit einer Verkaufsempfehlung auf und setzte ein Kursziel von 5.670,00 INR. Als Hauptgründe für die Herabstufung nannte das Analysehaus Bedenken hinsichtlich der Bewertung und des sich verlangsamenden Umsatzwachstums.
Tata Elxsi hat sich durch seine einzigartigen Fähigkeiten im Bereich Design und digitale Dienstleistungen einen Namen gemacht, was zu branchenführenden Margen und Kennzahlen beigetragen hat. Ambit Capital weist jedoch darauf hin, dass die aktuelle Bewertung des Unternehmens mit dem 49-fachen des erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisses für das Geschäftsjahr 2026 eine Prämie von 18% gegenüber dem Durchschnitt der Mitbewerber darstellt. Diese Prämie sei angesichts des sich abschwächenden Umsatzwachstums nicht mehr zu rechtfertigen.
Das Umsatzwachstum des Unternehmens verlangsamte sich im Geschäftsjahr 2024 auf 10,1%, wobei 74% der Umsatzsteigerung von Jaguar Land Rover (JLR) stammten. Ambit Capital prognostiziert eine weitere Abschwächung des Umsatzwachstums auf 11,2% im Zeitraum 2024-2027, verglichen mit 17,4% in den Jahren 2020-2024. Das Analysehaus hebt zudem Herausforderungen hervor, die Tata Elxsi beeinträchtigen könnten, darunter rückläufige Investitionen in 5G, eine Verlangsamung des Medienwachstums und Probleme von Tier-1-Zulieferern, die 44% der Transportumsätze des Unternehmens ausmachen.
Trotz dieser Herausforderungen erwartet Ambit Capital eine schrittweise Erholung der Margen und prognostiziert eine durchschnittliche EBIT-Marge von 27,1% für den Zeitraum 2024-2027, wobei die Margen für das Geschäftsjahr 2024 bei 26,7% erwartet werden. Der aktuelle Marktpreis impliziert eine jährliche Wachstumsrate (CAGR) des Umsatzes in US-Dollar von 13,5% für den Zeitraum 2024-2041, im Vergleich zu 12,5% in den Jahren 2010-2024.
Das von Ambit Capital festgelegte Kursziel basiert auf einer konservativeren Umsatz-CAGR von 10,4% und impliziert das 37-fache des erwarteten Gewinns pro Aktie für das Geschäftsjahr 2026.
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