Am Freitag bekräftigte BTIG seine neutrale Bewertung für die Aktien von Great Ajax Corp. (NYSE: AJX), nachdem Anfang der Woche Investorentreffen stattgefunden hatten. Der Real Estate Investment Trust, der sich auf den Erwerb, die Investition und das Management eines Hypothekenkreditportfolios spezialisiert hat, stand im Mittelpunkt von Diskussionen, die mehrere Kernpunkte zu seinen Geschäftsaktivitäten und Zukunftsplänen beleuchteten.
Während der Gespräche betonte das Management von Great Ajax, dass die Umsetzung ihrer Strategie planmäßig verläuft und der Buchwert des Unternehmens voraussichtlich stabil bleiben oder sogar steigen wird. Darüber hinaus wurde das Ziel formuliert, die Erträge innerhalb des nächsten Jahres so weit zu steigern, dass sie die Dividendenzahlungen des Unternehmens vollständig decken. Für die Zukunft strebt das Führungsteam zudem eine bedeutende Transaktion an, die das Unternehmen grundlegend verändern könnte. Die genauen Details dieses möglichen Deals, einschließlich Zeitpunkt und Umfang, sind jedoch noch unklar.
Great Ajax ist im breit gefächerten Ökosystem der Gewerbeimmobilien (CRE) tätig, das verschiedene Transaktionsarten wie den Erwerb diskontierter Kreditportfolios, Direktvergaben und Unternehmensübernahmen umfasst. Das Management deutete an, dass potenzielle Kapitalerhöhungen direkt an Investitionsmöglichkeiten geknüpft wären, die voraussichtlich gewinnsteigernd wirken würden.
Der BTIG-Bericht erwähnte auch Rithm Capital Corp. (NYSE: RITM) und hob dessen erfolgreiche Bilanz bei opportunistischen Investitionen hervor, was als positives Signal für die zukünftigen Unternehmungen von Great Ajax gewertet wurde. Obwohl Bedenken hinsichtlich einer möglichen kurzfristigen Verwässerung geäußert wurden, wurde das Engagement des Managements für strategische Kapitalerhöhungen als risikomindernder Faktor angesehen.
Das Finanzunternehmen gab an, dass ihre Schätzungen für Great Ajax nach diesen Gesprächen derzeit überprüft werden. Dies deutet darauf hin, dass BTIG seine Prognose für das Unternehmen basierend auf weiteren Analysen der während der Investorentreffen präsentierten Informationen möglicherweise anpassen wird.
In anderen aktuellen Entwicklungen hat Great Ajax Corp. bedeutende Fortschritte bei seiner strategischen Neuausrichtung auf den Gewerbeimmobilienmarkt gemacht. Das Unternehmen hat kürzlich den Verkauf eines erheblichen Teils seines Wohnkreditportfolios abgeschlossen und etwa 25 Millionen US-Dollar in AAA-bewertete Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS) reinvestiert. Dieser Schritt wurde durch eine umfangreiche Transaktion mit Rithm Capital ermöglicht, das auch zum externen Manager wurde und Great Ajax-Aktien im Wert von 14 Millionen US-Dollar erwarb.
Great Ajax plant, sein Wohnkreditbuch bis Ende 2024 weiter zu veräußern, wobei die Erlöse voraussichtlich in zusätzliche CMBS-Investitionen und später in gewerbliche Hypothekendarlehen fließen sollen. Trotz eines GAAP-Nettoverlusts von 12,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2024, der hauptsächlich auf Mark-to-Market- und realisierte Verluste beim Verkauf von Hypothekendarlehen zurückzuführen ist, bleibt das Unternehmen vom Potenzial des Gewerbeimmobilienmarktes überzeugt.
BTIG hat sein neutrales Rating für Great Ajax beibehalten und verweist dabei auf die Notwendigkeit weiterer Klarheit über den Zeitplan für Wohnkreditverkäufe und Joint-Venture-Investitionen, unter anderen Faktoren. Das Unternehmen hat auch eine Dividende auf Stammaktien von 0,06 US-Dollar pro Aktie angekündigt und veräußert derzeit Altbestände an Wohnimmobilienaktiva im Wert von etwa 120 Millionen US-Dollar. Im Rahmen seiner neuen strategischen Ausrichtung plant Great Ajax, potenzielle Fusionen und Übernahmen sowie den Erwerb von notleidenden Vermögenswerten zu prüfen.
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