Am Dienstag hat Goldman Sachs die Beobachtung der Aktien von Demant A/S (DEMANT:DC) (OTC: WILYY) mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 340,00 DKK aufgenommen. Die Investmentbank verweist auf ein herausforderndes Geschäftsjahr 2024 für das Unternehmen, geprägt von Marktanteilsverlusten im Managed-Care-Segment in den USA, Gegenwind im chinesischen Diagnostikgeschäft und einer allgemeinen Schwäche im Hörgerätemarkt.
Diese Faktoren haben seit Juli zu einer Abwärtskorrektur der Konsensschätzungen für den Gewinn pro Aktie (EPS) geführt. Für das Geschäftsjahr 2025 wurden die Prognosen um 7% und für 2026 um 8% nach unten korrigiert.
Aufgrund dieser Herausforderungen hat die Demant-Aktie sowohl absolut als auch relativ an Wert verloren. Das Unternehmen wird derzeit mit einem Abschlag von über 20% im Vergleich zu anderen Herstellern im Hörgerätesektor gehandelt. Goldman Sachs merkt an, dass diese Bewertung nahe an einem 20-Jahres-Tiefpunkt liegt.
Trotz des jüngsten Gegenwinds prognostiziert Goldman Sachs einen positiveren Ausblick für Demant im Geschäftsjahr 2025. Die Bank erwartet eine Beschleunigung des organischen Wachstums von +3% im Geschäftsjahr 2024 auf +6,3% im Geschäftsjahr 2025.
Dieses Wachstum soll aus mehreren Faktoren resultieren:
1. Die Annualisierung der aktuellen Herausforderungen
2. Marktanteilsgewinne im unabhängigen US-Vertriebskanal nach strategischen Markenänderungen
3. Ein Wachstumsschub in Frankreich, begünstigt durch leichte Vergleichswerte und den erwarteten Ersatzzyklus, der durch den 4. Jahrestag der RACO-Reform ausgelöst wird
Goldman Sachs geht zudem davon aus, dass Demant von einem disziplinierteren Kostenmanagement profitieren wird, was zur Erholung der Margen beitragen sollte. Dieser optimistische Ausblick bildet die Grundlage für die neue Kaufempfehlung und das Kursziel der Investmentbank.
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