Die D'Ieteren Group (EBR: DIE), ein belgischer Konzern im Bereich Automobildienstleistungen, erfuhr eine Neubewertung durch die globale Investmentbank Jefferies.
Jefferies stufte die Aktie der D'Ieteren Group von "Kaufen" auf "Halten" herab und passte das Kursziel von zuvor 250,00 Euro auf 225,00 Euro an.
Diese Anpassung erfolgt als Reaktion auf eine umfassende finanzielle Umstrukturierung des Unternehmens, die sowohl den Familienaktionär als auch die Tochtergesellschaft Belron betrifft.
Im Zentrum der Umstrukturierung steht eine außerordentliche Dividendenausschüttung der D'Ieteren Group in Höhe von 4,0 Milliarden Euro. Diese dient der Finanzierung der Neuordnung der Beteiligungsverhältnisse des Familienaktionärs.
Infolge dieser Maßnahme wird sich die Verschuldung auf Holdingeben um weitere 1,8 Milliarden Euro erhöhen. Parallel dazu plant Belron, ein von D'Ieteren kontrolliertes Unternehmen für Fahrzeugglasreparatur und -austausch, eine Rekapitalisierung und wird seinerseits eine Dividende von 4,3 Milliarden Euro ausschütten.
Diese Schritte werden die Verschuldung von Belron voraussichtlich um 3,8 Milliarden Euro in die Höhe treiben. Damit würde sich die Gesamtverschuldung auf 8,9 Milliarden Euro belaufen – das entspräche etwa dem 5,5-fachen des EBITDA. Die Entscheidung zur Rekapitalisierung folgt auf eine als schwächer beschriebene Geschäftsentwicklung in der ersten Hälfte des Jahres 2024.
Die Herabstufung durch Jefferies spiegelt die Sorge über die stark ansteigende Verschuldung wider, die sowohl die D'Ieteren Group als auch ihre Tochtergesellschaft durch diese Transaktionen eingehen. Das neue Kursziel von 225,00 Euro basiert auf einer Sum-of-the-Parts-Bewertung und orientiert sich am Transaktionspreis der Umstrukturierung.
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