JPMorgan hat am Mittwoch sein Kursziel für Maruti Suzuki India Ltd (MSIL:IN) von 13.275₹ auf 12.160₹ gesenkt. Trotz Anpassungen der Erwartungen behält die Investmentbank ihre neutrale Bewertung der Aktie bei.
Dieser Schritt folgt auf die Veröffentlichung der Finanzergebnisse von Maruti Suzuki für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2025. Diese zeigten einen deutlichen Rückgang des Gewinns vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) im Vergleich zu den Schätzungen von JPMorgan und dem Marktkonsens.
Während der Quartalsumsatz von Maruti Suzuki im Rahmen oder leicht unter den Erwartungen lag, fiel der EBITDA-Rückgang signifikant aus - 10% unter den Prognosen von JPMorgan und 7% unter dem Konsens.
Dennoch berichtet das Management des Unternehmens von einem leichten Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Zeitraum April bis September, der sich im Oktober fortsetzte. Dies führte zu einem kumulativen Einzelhandelswachstum von 3,9% im Jahresvergleich.
JPMorgan erkennt die Verbesserungen bei den Einzelhandelstrends an und würdigt Maruti Suzukis Ausblick auf mögliche weitere Steigerungen während der restlichen Festsaison. Allerdings weist die Bank darauf hin, dass diese Verbesserungen mit erhöhten Rabatten und Preissenkungen von Maruti Suzuki und seinen Wettbewerbern einhergehen.
Für die kommenden zwei bis drei Quartale erwartet JPMorgan keine signifikante Verbesserung des Branchenwachstums und stellt fest, dass Maruti Suzukis Marktanteil stagniert.
Angesichts dieser Faktoren hat JPMorgan seine Prognosen für den Gewinn pro Aktie (EPS) von Maruti Suzuki für die Geschäftsjahre 2025 bis 2027 um 8-12% nach unten korrigiert. Diese Anpassung reflektiert die Erwartungen moderaterer Absatzvolumina und schwächerer Margen. Die neutrale Bewertung der Bank bleibt bestehen, wobei das überarbeitete Kursziel nun auf Dezember 2025 ausgerichtet ist.
JPMorgan deutet an, dass ein wesentlicher Anstieg des Branchenwachstums oder eine Verbesserung des Marktanteils von Maruti Suzuki in Zukunft zu einer positiveren Einschätzung der Aktie führen könnte.
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